由 jpichiban Tue, 24 Sep 2024 14:52:00 GMT
随着美联储首次大幅降息，标普500指数创下历史新高，投资者对此表示欢迎。然而，这场近一年的上涨行情能否持续，正受到质疑。截至目前的SPDR标普500指数ETF（SPY）涨幅接近20%，我想利用2024年部分可观的收益，在涨势暂歇或即将下跌时，为投资提供下行保护。
衡量风险始终是一大挑战，尤其是在面临多种逆风因素同时存在的情况下。当前的地缘政治风险（杰米·戴蒙所强调）、美联储政策可能失误或美国经济增长放缓，都可能成为第四季度的潜在痛点。尽管芝加哥期权交易所波动率指数（Cboe Volatility Index）在15.80点并未显示出焦虑迹象，但我们深知风险往往突如其来。
我打算通过SPY的看跌期权来获取下行保护。我绝非看空者，仍认为2024年将是一个两位数的增长年份，但通过相对强弱指数（RSI）视角来看，标普500指数正接近超买区域。此外，这是我们相当长一段时间内见到的最高估值，标普500指数目前交易在24倍市盈率。
交易策略（卖出风险逆转）：
– 卖出SPY（2024年10月18日）581美元看涨期权，价格3美元
– 买入SPY（2024年10月18日）560美元看跌期权，价格3.70美元
此价差成本为0.70美元，即每手70美元。此交易在SPY约570美元时执行。我选择风险逆转来资助我的下行看跌期权。若本周SPY下跌，我考虑通过增加一点成本来明确我的上行风险，进一步扩大此价差。若标普500指数下跌2%，我可能会买入591美元的看涨期权（当时该期权交易价约为0.85美元，我希望在可能的情况下以接近0.50美元的价格买入这一价外看涨期权）。这将限制损失，如果涨势仍有动力。然而，由于此价差对投资者几乎无成本，若标普500指数回落至5600点以下，下行保护到位，此交易的利润将无限，仅由回调幅度决定。
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原文链接：https://www.cnbc.com/2024/09/24/a-market-hedge-using-options-with-the-sp-500-up-nearly-20percent-for-the-year-heading-into-october.html