由 jpichiban Tue, 24 Sep 2024 19:04:12 GMT
ETF发行商之间为寻找从股票投资组合中最大化收益的新方法而展开的竞争在周二再次升级，Pacer推出了一只旨在提供放大股息的新基金。该公司推出了Pacer Metaurus纳斯达克100股息乘数600 ETF（QSIX），这是与其美国大盘股息乘数400 ETF（QDPL）相辅相成的基金，自2021年推出以来，QDPL的资产规模已增长至超过5亿美元。这两只基金分别旨在实现相当于纳斯达克100指数股息支付六倍和标普500指数股息四倍的分配。近年来，收益策略已成为ETF发行商增长的重要领域，其中备兑看涨期权基金可以说是最受欢迎的细分市场。根据FactSet的数据，Global X的标普500（XYLD）和纳斯达克100（QYLD）备兑看涨期权ETF现在合计资产超过100亿美元。而摩根大通的溢价收益ETF——JEPI和JEPQ，采用备兑看涨期权策略的变种，合计资产超过5000亿美元。备兑看涨期权基金的一个潜在负面影响是，它们为投资组合中被看涨期权“覆盖”的部分设定了硬性上限。Pacer ETF Distributors总裁Sean O’Hara表示，Pacer基金的理念是，在市场反弹期间，基金将捕捉到更多的上涨空间。例如，根据基金网站，QDPL目前约有89%的持仓集中在标普500指数的股票上，其余部分用于交易股息期货以寻找更多收益。股票部分的上涨没有硬性上限。O’Hara谈到QDPL时说：“我们希望实现的总回报接近标普500指数，同时现金流恰好是标普500股息收益率的四倍。”QSIX与此类似，但专注于纳斯达克100股票。Pacer基金模仿基础股票指数的持仓，同时购买覆盖未来三年每个年度的股息期货合约的多头头寸。O’Hara表示，在年度再平衡时，股票持仓与股息期货持仓的比例会进行调整，以最佳实现目标分配乘数。通过持有投资组合中的所有指数股票，基金希望避免仅购买支付股息的股票所带来的行业和风格风险。O’Hara谈到仅关注股息支付股票的基金时说：“你通常会持有大量金融、公用事业和房地产股票。而这些行业通常不会表现出太多的盈利增长。”根据FactSet的数据，过去三年，QDPL在总回报基础上优于几只受欢迎的股息导向基金，包括ProShares标普500股息贵族ETF（NOBL）和Schwab美国股息权益ETF（SCHD）。然而，它落后于Vanguard股息增值ETF（VIG）。股息期货基于追踪一组股票全年总股息支付的指数，由标普道琼斯指数公司指定为“点数”。根据CME集团的说法，这些期货合约实际上是对指定日期总点数的赌注。然而，收益ETF分配的现金并不平等，投资者应了解它们的差异及其对年度税单的潜在影响。例如，Pacer基金的收益来自三个独立领域，这会影响税后回报。对于2023年，Pacer估计QDPL基金的收益分解为23%来自基础持仓的标普500股息，8%来自期货合约的资本收益，69%为资本返还。QDPL的网站目前显示分配收益率为5.79%，是标普500约1.3%股息收益率的四倍多，根据YCharts.com的数据。然而，基金的30天SEC收益率——不包括来自期货合约的资本返还——目前为5.79%。 Pacer 基金的收益率——即 1.01%。相比之下，JEPI 主要通过出售看涨期权赚取费用，其 30 天 SEC 收益率超过 7%。一个潜在的积极因素是，Pacer 基金的资本返还部分可能不计入应税收入。不利的一面是，这并不一定是新资金，而只是基金本金的返还，可能导致管理资产规模缩水。这反过来可能潜在地损害长期业绩。根据 O’Hara 的说法，股息期货的资本收益源于合约通常以低于预期支付的折扣价定价，以补偿投资者的风险。如果指数中更多公司决定开始支付股息，股息期货也可能获得更大收益。”纳斯达克的大多数大公司目前并不支付股息，” O’Hara 说，这意味着如果像亚马逊或特斯拉这样的公司突然宣布支付，可能会有上行空间被捕捉到。作为可能的先兆，Meta 平台去年三月首次开始支付股息。苹果在 2012 年开始支付股息，微软则在 2003 年。当然，股息期货合约在经济压力时期也可能贬值。例如，在新冠疫情期间，许多公司暂停了股息支付，包括几家主要银行。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/09/24/these-funds-multiply-the-markets-dividend-yield-how-they-stack-up.html