由 jpichiban Wed, 02 Oct 2024 19:28:52 GMT
随着美联储降息行动的启动，投资者可能需要确保其债券策略的正确性。构建债券梯子（bond ladder）是一种既能获得可预测收益，又能确保投资到期时收回本金的方法。债券梯子本质上是指拥有一系列到期日错开的债券。当某只债券到期时，资金可以再次投资于梯子的末端。Morningstar的经理研究分析师Saraja Samant解释说，这种策略旨在最小化利率风险。她表示：“当利率下降时，即使最接近到期的债券到期并需以较低利率再投资，你仍能锁定投资组合中其他部分的到期收益，这些收益现在处于较高利率水平。”
这种策略通常使用债券或定义到期日的交易所交易基金（ETF），如Invesco的BulletShares和BlackRock的iBonds。定义到期日的ETF提供了类似传统基金的多样性，但具有债券的到期和清算特性。Global X最近推出了三只包含国债梯子的ETF。其短期国债梯子ETF专注于1至3年内到期的证券，中期基金旨在覆盖3至10年到期的证券，而长期ETF则瞄准10至30年到期证券。这些基金的总费用比率均为0.12%。Global X认为现在是推出这类基金的合适时机。Global X的期权和收益研究总监Robert Scrudato表示：“在降息周期中进入国债梯子，投资者可以受益于利率下降的顺风，同时等权重梯子设计使投资者能够在面对潜在利率波动时采取审慎的久期管理立场。”
市场上目前持有梯子的ETF并不多。Wisdom Tree有两只国债梯子ETF：一只覆盖1至3年，另一只覆盖7至10年。Schwab则在由Wasmer Schroeder Strategies团队运营的独立管理账户中提供国债债券梯子策略。BlackRock似乎也正准备进入这一领域。该资产管理公司于8月向证券交易委员会提交了新的iShares ETF申请，这些ETF将持有公司债券、高收益证券和国债的梯子。
认证财务规划师Barry Glassman表示，对于希望开始投资或拥有较小投资组合的人来说，持有债券梯子的ETF可能是一个不错的选择。他是弗吉尼亚州维也纳Glassman Wealth Services的创始人和总裁。他说：“他们可以立即实现多样化，一次性投资于六到十二种不同到期日的债券。他们可以一次性增加或减少整个债券梯子，这在单独构建债券梯子时是具有挑战性的。”然而，Morningstar的Samant指出，ETF会受到投资者资金流入和流出的影响。
构建国债梯子时，投资者可以直接通过Treasury Direct或使用经纪商来定制其需求，Samant说。对于购买公司债券的投资者来说，构建定义到期日的ETF梯子可能更为合适，因为购买单个公司债券涉及大量研究和溢价。Albion Financial Group的高级投资组合经理Michael Kessler表示，梯子也是透明的，给投资者带来一定的安心感。他说：“我们发现，直接拥有具有特定到期日的单个债券梯子，可以帮助客户获得更高程度的安心，确保他们最终能收回本金。”Glassman补充说，这也有助于投资者考虑更长期的视角。他说：“这是心理上的许可，让投资者敢于走得更远，超出他们通常感到舒适的范围，尤其是在短期收益率高于长期收益率的倒挂收益率曲线情况下。”尽管如此，并非所有领域都适合这种策略。 凯斯勒指出，债券市场必然应采用阶梯式配置。他的公司利用这一策略来获取短期至中期投资级公司债券的敞口。然而，他也在投资组合中增加了更多对抵押贷款支持证券和结构化产品的敞口，如AAA级担保贷款凭证。对于这些资产，他选择使用交易所交易基金（ETF），因为这种方式能以多元化、低成本的方式进入市场。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/10/02/this-strategy-can-maximize-yield-even-as-interest-rates-fall-.html