由 jpichiban Mon, 07 Oct 2024 15:59:42 GMT
经过两年多华尔街对美国经济可能随时崩溃的集体担忧，高盛带来了一个消息：现在并没有比任何其他正常情况下更好的衰退机会。该行经济学家在上周末将衰退概率下调至仅15%，首席经济学家简·哈祖斯将其归类为“无条件长期平均值”。9月份非农就业人数激增25.4万以及失业率下降，促使该机构几乎放弃了经济收缩的可能性。在劳工部统计之前，失业率的上升曾引发担忧，即在通胀缓解之际，疲软的劳动力市场正构成更大的威胁。哈祖斯在客户报告中写道：“随着非农就业增长25.4万，远超预期，前几个月数据上调，家庭就业也稳健，我们现在估计潜在就业趋势为19.6万，远高于我们预估的14万，略高于我们估计的‘盈亏平衡率’15-18万。”他补充说，“结果是，失业率的基本上升压力可能通过更强劲的劳动力需求增长和较弱的劳动力供应增长（由于移民放缓）的结合而结束。”
这一调整正值美联储考虑其下一步货币政策行动的关键时刻。在报告发布前，交易员曾押注美联储可能在年底前再次降息50个基点（即0.5个百分点）。但预期现已转变，高盛与市场定价一致，认为“接下来几次会议”将看到25个基点的调整。哈祖斯表示，如果美联储官员知道后续数据，他们可能在9月18日选择降息25个基点，但这并不意味着50个基点的降息是错误的。他补充说，美联储“开始降息较晚”，因此更大的调整使联邦基金利率更接近当前经济条件下应有的政策规则。
从市场和美联储的角度来看，正确计算至关重要。尽管预期短期内降息步伐放缓，但根据芝加哥商品交易所的FedWatch指标，期货交易员仍预计到2025年底联邦基金利率将在3.25%-3.5%范围内。这比当前水平低约1.5个百分点，比9月降息前低2个百分点。然而，如果高盛的预测正确，软着陆情景可能实现，那么这种大幅降息不太可能，更符合衰退而非持续扩张。摩根士丹利的首席投资官丽莎·沙莱特表示，历史表明，美联储在经济未衰退时总共只会降息125个基点。因此，当前市场对货币政策宽松的定价可能过于乐观。沙莱特在一份报告中表示：“总得有所妥协，如果预期落空，股市和债市都可能受到冲击。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/10/07/goldman-lowers-recession-odds-to-just-15percent.html