由 jpichiban Thu, 10 Oct 2024 19:29:20 GMT
根据瑞银金融服务公司的观点，尽管利率正在下降，但投资者仍能在优先证券市场中找到一些稳健的收益机会。优先证券结合了债券和股票的特性，在交易所公开交易，同时支付季度收入流。发行公司通常是银行和公用事业公司。这些工具的收益率可能超过5%，且这部分收入可能对投资者具有税收优势。一般而言，票息的税率与合格股息相同，即根据投资者的应税收入，税率为0%、15%或20%。与此同时，债券的利息收入作为普通收入征税，最高税率可达37%。
面向零售投资者发行的优先证券以固定的25美元面值出售。票息可以是整个期限内的固定利率，也可以是“固定转浮动”，即在特定时期后调整利率。尽管许多优先证券的到期日较长或为永久性，但它们通常设有“赎回日”，在此之后发行者可以赎回。在利率下降的环境中，发行者可能会赎回优先证券，导致投资者匆忙寻找替代证券。瑞银高级固定收益策略师弗兰克·西莱奥表示，这种活动在1000美元面值市场中更为常见，因为这些证券的票息往往是可变利率，而25美元面值市场则主要为固定利率。
同样，购买折价优先证券并在面值赎回的投资者可能会因获得收益而感到满意，但同时也面临再投资风险。他们可能更难找到具有可比收益率的资产。此外，真正的永久性优先证券对利率更为敏感，导致价格波动性更大，西莱奥指出。“当利率下降时，价格会上涨，且涨幅显著；而当利率上升时，价格则会下跌。”他说，“人们有时会说，‘我买它们是为了收入，不在乎价格波动’——直到波动发生。”“那时，你的报表上会出现未实现的损失，这可能会让人感到不适。”
另一个需要考虑的风险是，持有优先股的投资者在公司资本结构中的优先级低于债券持有人。如果发行者被清算，优先股持有者的地位低于债券持有人，但高于普通股股东，后者通常会被清零。这也意味着投资者在购买优先证券前应了解发行者的信用评级。标准普尔认为信用评级为BBB-或更高的公司属于投资级。
倾向于购买一篮子优先证券以分散投资不同公司的投资者，可能会考虑交易所交易基金（ETF）。iShares优先和收益证券ETF（PFF）的费用比率为0.46%，2024年包括再投资股息在内的总回报率超过11%。还有First Trust优先证券和收益ETF（FPE），费用比率为0.84%，2024年总回报率为12%。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/10/10/these-income-generating-assets-offer-yields-of-more-than-5percent.html