由 jpichiban Fri, 11 Oct 2024 19:06:31 GMT
美国人仍能在存款证等现金替代品上获得诱人的收益率——但实际回报可能并不如他们预期的那么高。哈特福德基金的一项分析显示，在过去20年中，一年期存款证在考虑税收和通胀因素后，有17年实际回报为负。哈特福德基金的固定收益投资专家乔·博伊尔表示：“如果你想获得真正的收入，你需要考虑现金以外的其他资产类别。”2022年初，随着利率开始攀升，投资者纷纷涌向存款证，最终在许多情况下利率超过了5%。如今，随着美联储开始下调联邦基金利率，这些收益率正在下降。中央银行在9月份将利率下调了0.5个百分点，并预计年底前再降0.5个百分点，2025年还将进一步降息。根据富国银行的数据，过去两周，萨利美、美国运通、面包金融、高盛的马库斯和同步金融都下调了其一年期存款证的利率。分析师迈克尔·凯在上周五的一份报告中写道，自美联储9月份开始降息以来，平均一年期存款证利率已下降了32个基点。林肯金融的首席投资官杰森·布朗切蒂表示，除了税收和通胀对存款证的影响外，还存在机会成本。将资金投入投资账户历来会带来更好的长期储蓄结果。林肯金融的分析显示，在美联储降息周期开始后，现金收益率平均在12个月后下降了2%。与此同时，美国股市在首次降息后录得了7.2%的正回报——尽管该公司指出，在这一年内经济是否避免衰退导致了截然不同的结果。如何处理多余现金存款证、高收益储蓄账户和货币市场基金等工具是存放应急资金和即将到来的开支的好地方。然而，超出这些用途的任何资金可能更适合用于其他地方。博伊尔表示：“如果我们只是保持现状，利率保持稳定，那么在这些水平上，债券将优于现金。”尽管现金在过去一年中赚取了约5%的收益，但追踪美国投资级债券市场的彭博美国综合指数的一年总回报率为10%。随着债券收益率下降，基础固定收益证券的价格上升，因此这些资产应“显著优于”现金，他补充道。博伊尔喜欢投资级公司债券以获得收入和总回报。他说：“我们正试图让人们稍微走出他们的舒适区。他们不必承担太多风险就能获得更好的回报。”“延长到中等、高质量的期限，以获得比现金更好的回报，特别是如果你不考虑通胀和税收的影响。”林肯金融的布朗切蒂也看到了投资级公司债券的机会，并喜欢那些能承受更多波动的股票。此外，他还表示，多年期保证年金因其本金保护和税收递延而具有吸引力。多年期保证年金，或称MYGAs，是一种固定年金，可以持续三到十年，并有一个保证利率。布朗切蒂还喜欢固定指数年金，其利息是根据市场指数的变化计算的。虽然有参与率和上限率，但也有下行保护。布朗切蒂说：“我们看到了一些几十年来最好的收益率和最好的回报。”只需确保理解条款和你所购买的产品。不过，巴克莱银行目前并不认为资金会离开现金资产。该行的经济学家预计美联储将把利率下调至3.5%至3.75%。 策略师Joseph Abate在周三的一份报告中表示，到2025年9月，这一比例可能达到75%，这或许不足以促使资金从货币基金流向其他资产。他指出：“我们发现，从历史数据来看，投资级（IG）企业债券是资金首先转向的自然资产。”他补充道：“目前，相对于货币基金，IG企业债券的吸引力并不明显；其收益率仍低于货币基金收益率。”然而，远期市场暗示，大约六个月后，它们相对于货币基金的吸引力应会开始显现，Abate写道。他强调：“我们预计，只有当投资者因承担风险而获得补偿时，他们才会从货币基金转向IG债券。”他进一步分析：“如果我们估计投资者需要额外50个基点的补偿，我们发现，假设利率收益率遵循远期市场定价的路径，且信用利差继续保持在当前水平附近，那么大约六个月后，估值将不再是资金转向的障碍。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/10/11/another-reason-to-rethink-cds-your-return-is-less-than-it-seems.html