由 jpichiban Mon, 14 Oct 2024 15:37:38 GMT
Howmet Aerospace 是一家航空航天与工业公司，销售高性能部件，包括喷气发动机零件，如涡轮叶片、导向叶片及其他由镍、钛和铝合金制成的关键部件。公司的铝和钛结构部件用于商用和军用飞机，以及用于机身结构的精密紧固件和安装工具。Howmet 还生产用于燃气轮机（发电）的部件，以及用于汽车应用的精密铸件、紧固件和其他组件。过去几年，Howmet 的收入、净利润和自由现金流增长速度远超整体经济增长。公司支付适度股息，但一直在定期提高。更有意义的股东现金回报形式是股票回购。最近授权的 20 亿美元回购计划，约占公司周五收盘时流通股的 4.7%。我之所以一直看好该公司，部分原因在于其运营表现和全球航空航天行业的顺风，这一点我仅在一周前再次强调。周五，该股创下历史新高。然而，波音持续的问题让我怀疑其挑战是否可能波及供应商。Howmet 约 5.7% 的收入来自波音，高于来自空客的 4.6%。但公司部分收入间接来自通用电气（占收入的 12%）和罗尔斯·罗伊斯（占 5.34%）等喷气发动机制造商。波音生产率的放缓预计也会减缓零部件供应商的销售，很难想象波音的生产不会受到本周宣布的全球裁员 17000 人的影响。更复杂的是，公司的增长并未逃过投资者的注意。过去五年，Howmet 股价上涨了 370%，跑赢标普 500 指数超过 260%，工业指数约 280%。公司优异的财务业绩推动了部分超额表现，但很大程度上来自于估值倍数的扩张。选择你的指标，市销率、市盈率、企业价值/息税前利润，这些倍数都显著扩大。下图比较了过去五年 Howmet 与标普 500 的市盈率。我不喜欢尝试把握市场或单只股票的顶部和底部，基本面不是时机工具。然而，人们会认为波音的困境将影响其供应商，管理层可能会在 11 月 6 日 Howmet 财报电话会议上被问及潜在影响。一种反趋势操作方式是使用日历看跌价差。目前，期权市场预计从现在到 11 月到期日，股价将上下波动略超 9%，涵盖财报和选举。四舍五入到 10%+/−，我选择了最接近该幅度的下行行权价，即 92.50 美元。交易示例：卖出 11 月 15 日 92.50 美元看跌期权，买入 4 月 17 日 92.50 美元看跌期权。我提供的示例每份合约/股风险为 2.95 美元（总计 295 美元，每份合约代表 100 股），或远低于当前股价的 3%，若 Howmet 在财报后跌至 92.50 美元行权价，将实现最大利润。披露：（无）CNBC Pro 贡献者表达的所有观点仅为其个人观点，不代表 CNBC、NBC UNIVERSAL 及其母公司或关联公司的观点，且可能已在电视、广播、互联网或其他媒体上先前传播。上述内容受我们的条款和条件及隐私政策约束。此内容仅提供信息，不构成财务、投资、税务或法律建议或交易建议。 本内容不构成购买任何证券或其他金融资产的建议。所述内容具有普遍性，并未反映任何个人的独特个人情况。上述内容可能不适用于您的特定情况。在做出任何财务决策之前，强烈建议您咨询自己的财务或投资顾问。点击此处查看完整免责声明。
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