2024/10/22
在美国股票市场，资金流入了以基础设施开发和资本货物（Capital goods）为主题的交易所交易基金（ETF）。很多观点认为，美国总统大选后，生产基地回归美国国内的潮流将会加快，基础设施投资将持续活跃。将资金从纳入了之前大幅上涨的科技成长股的ETF中转移出来的动向十分明显。
投资分析平台Morningstar Direct针对归类为“主题型”、在美国上市的355只ETF，调查了2024年1~9月的资金净流出流入额（推算值）。这一金额被认为主要反映了金融机构等机构投资者和个人投资者的投资行为。9月底的净资产总额合计达到1272亿美元。
位居首位的是“Global X美国基础设施发展ETF”（纳入了从事基础设施开发和运营业务的企业股票），约有15亿美元资金流入该基金。已经超过2023年全年水平（净流入额超过9.6亿美元）。该ETF纳入了建筑机械租赁大企业“United Rentals”（联合租赁）以及输电网工程公司Quanta Services等股票，9月底的基准价较2023年末上涨了19％。
在资金净流入额排名前五的ETF中，有3只基础设施相关ETF。将美国旺盛的基础设施开发需求视为投资机会、预测股价会上涨的动向十分明显。美国指数计算大企业MSCI（明晟）计算出的美国基础设施相关指数在进入10月以后刷新了1999年以来的最高值。
资金净流入额排名第四的“First Trust RBA American Industrial Renaissance ETF”的投资对象为制造业、建筑和工程等资本货物板块以及制造业繁荣地区的银行股。
在Asset Management One管理基金“Great America”（投资美国基础设施相关股票）的基金经理仓知弘和表示：“在美国，基础设施老化问题日益严重，更新需求成为基础”，他在此基础上解释了基础设施投资速度加快的两个原因。
一是2021年美国通过了《基础设施投资和就业法》，2022年通过了《通胀削减法》，促进美国国内投资和就业的政策增加。美国白宫的统计显示，在拜登政府执政下民营企业发布的美国全境设备投资金额超过9800亿美元。
仓知表示：“2025~2026年也会启动大型项目”，他同时认为：“无论哪位候选人在美国总统大选中当选，针对中国并保护美国经济和就业的立场都不会改变，基础设施开发和运营企业的股票从中长期来看将会上涨”。
另一个方面是美国基础设施政策的涵盖范围扩大。《基础设施投资和就业法》的投资对象不仅包括道路、桥梁及铁路等传统基础设施，还涵盖清洁能源及高速通信等。9800亿美元的设备投资中，似乎很多将用于半导体和纯电动汽车（EV）电池工厂建设等。
另外，资金还流入了投资于铀开采及核电相关部件制造企业的“Global X 铀ETF”。背景是以美国为首全球范围内核电站的新建计划接连不断，铀价也急剧上升。
资料图（REUTERS）
一方面，资金流出显著的是与人工智能（AI）及纯电动汽车等技术相关的ETF。净流出金额最大的是著名投资人凯茜·伍德(Cathie Wood)的旗舰基金、专注于高科技企业投资的ETF“ARK Innovation”，净流出额达到25亿美元。其投资的美国特斯拉在与中国厂商的价格竞争中业绩低迷，股价比2023年底下跌了11%。
纳入包括美国网络企业奈飞及美国结算巨头Paypal Holdings等互联网相关股票在内的指数、力争让其联动的ETF“First Trust DJ Internet Index Fund”也出现了8亿美元的资金流出。
日本大和证券的首席策略师林健太郎指出：“在美国经济担忧的背景下，投资者的风险承受度减弱，变得短视”。他表示：“现在投资环境难以投资对5年后或10年后的增长抱有期待的科技类超成长股”。
在三菱UFJ资产管理公司分析投资信托和ETF的高级研究分析师窪田真美指出：“主题型ETF相对来说短期交易的投资者较多，年初上涨的高科技ETF可能出现了套利卖出”。
不过，市场预期的基础设施投资扩大仍存在不确定性。日本大和综研的主任研究员矢作大祐认为，如果美国民主党候选人哈里斯当选，可能会导致法人税增加，而特朗普当选则可能实施对中国的追加关税措施，这将增加企业成本，并对设备投资形成下行压力。
目前，美国国会参议院的形势是共和党占优。矢作大祐指出：“如果哈里斯当选，陷入政权与国会的参议院和众议院的掌权政党不一致的状况的话，公共资金的基础设施投资的相关法案也将难以通过”。如果基础设施投资的趋势出现变化，资金向ETF的流入也可能陷入停滞。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）大久保希美
Original article: http://cn.nikkei.com/politicsaeconomy/stockforex/57011-2024-10-22-10-18-31.html?print=1
