由 jpichiban Thu, 24 Oct 2024 19:42:28 GMT
随着美联储降息周期启动，收入型投资者或许需要重新审视自己的投资组合。央行在9月将联邦基金利率下调了0.5个百分点，而根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，联邦基金期货价格显示，11月利率再降25个基点的概率高达93%。在此背景下，先锋集团青睐高质量的固定收益资产。该资产管理公司预计经济增速将放缓至低于趋势水平，但不会陷入衰退，并预期收益率曲线将恢复其典型的向上倾斜形态。”从历史数据看，当经济增长放缓但仍保持正增长时，高质量的固定收益资产表现良好。我们目前仍坚持这一策略，”先锋固定收益集团全球主管Sara Devereux在周三的公司季度更新中表示。她目前对国债的策略更偏向于短期战术性操作。”在经济保持稳定且市场预期美联储将继续降息的背景下，收益率定价合理，”Devereux写道，”我们继续寻找有吸引力的入场点，以延长我们投资组合的久期，因为我们预计增长将在明年放缓。”她指出，10年期国债收益率达到4.25%时，将提供增加久期的机会。10年期收益率周三实际突破了4.25%，但随后回落至4.20%。债券收益率与价格呈反向关系。Devereux预计，如果衰退概率上升，收益率将”大幅”下降。
在企业债券方面，先锋集团对投资级企业债券持积极态度。该公司认为，鉴于当前经济状况和企业健康的资产负债表，目前高昂的估值是合理的。报告称，收益率曲线前端的短期债券提供了最具吸引力的估值。先锋集团在BBB级债券中看到了最大的机会。例如，它们占先锋中期投资级基金投资组合的52%。该主动管理型共同基金的投资者份额费用率为0.20%，30天SEC收益率为4.65%。
先锋集团全球应税信用研究主管Colleen Cunniffe表示：”我们对BBB级市场的青睐在于，这些公司会努力并利用其可支配的杠杆来维持其信用评级。我们觉得在这个市场中，我们因这种动态而获得了回报。”公用事业和银行是先锋集团最看好的两个行业。Cunniffe表示，公用事业通常在高度结构化的监管环境中拥有相当稳健的资产负债表。此外，从长远来看，世界正面临日益增长的能源需求，这主要由人工智能数据中心驱动。与此同时，她表示，银行的状况比前几年要好。”在我们所处的环境中，陡峭的收益率曲线可能会改善净利息收入，我们认为这对银行来说是一个积极的环境，”Cunniffe说。然而，在高收益信贷方面，先锋集团由于发行人之间的差异，专注于自下而上的证券选择。”这绝对是市场的一部分，我们必须选择我们的位置，”Cunniffe说，”我们寻找可以深入挖掘的故事——那些可能面临一些行业逆风的公司，我们可以真正掌握并形成观点。”高收益债券今年已经看到了超额回报。根据先锋集团的数据，截至9月30日，CCC级债券年初至今上涨了12.5%，而AA级信贷回报为4.3%。个人投资者可以通过由投资级或高收益债券组成的共同基金或交易所交易基金获得企业信贷的准入。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/10/24/where-vanguard-sees-opportunity-to-earn-income-right-now.html