由 jpichiban Thu, 24 Oct 2024 18:40:34 GMT
道指成分股霍尼韦尔周四成为拖累30只股票平均指数的最大因素之一，此前这家工业巨头公布的第三季度业绩喜忧参半，并伴随前景不明朗。截至9月30日的三个月，公司营收同比增长5.6%至97.3亿美元，但未达到LSEG汇编的99亿美元共识预期。调整后每股收益增长8.4%至2.58美元，超过2.50美元的共识预测。每股收益也高于管理层此前提供的指引上限。霍尼韦尔股价在公布后下跌4.5%是可以理解的，但这代表了一个机会。这是因为我们对2025年的发展态势感到鼓舞。周四的回调是可买入的——因此，我们重申1评级和每股235美元的目标价。
底线是，尽管第三季度销售额未达预期，但管理层强有力的执行和成本纪律的关注带来了超预期的盈利能力。现金流生成也是一个亮点。我们相信，在新任CEO维马尔·卡普尔的领导下，团队正为霍尼韦尔的未来成功定位，尽管面临一些挫折。项目主导业务的延迟、短期周期复苏进展甚微以及供应链中断迫使管理层调整了今年剩余时间的展望。短期业务周期意味着从订单到交付的快速周转。能够迅速下单并提货使得短期周期业务对经济更为敏感。
我们持有霍尼韦尔的原因：霍尼韦尔为各行业的公司提供工业技术解决方案。我们赞赏其作为零部件供应商在航空航天行业的曝光度。然而，投资组合已变得有些臃肿。我们认为，随着公司剥离非核心业务，并将内部投资和收购努力集中在管理层三大目标趋势——自动化、航空未来和能源转型上，将进一步带来上涨空间。
竞争对手：艾默生电气、RTX、3M。投资组合权重：3.14%。最近一次买入：2024年4月10日。初始买入：2020年7月5日。霍尼韦尔已被证明是一个令人沮丧的持股。每次股价看似即将迎来真正的突破时，总有一些原因导致其下跌。尽管如此，过去一年我们看到了一系列更高的低点——可能是在承认业务在艰难运营环境中通过重组变得更加强大。
评论：尽管仍在寻找短期业务复苏的迹象并期待未来订单的实现，但第三季度的失望部分原因是事情被推迟了。然而，霍尼韦尔实现了1.1倍的订单到账比，得益于2%的有机订单增长。因此，公司在第三季度末以340亿美元的创纪录积压订单结束，同比增长10%。在财报后的电话会议上，卡普尔强调了公司完成的四项重大收购：开利安全业务、Civitanavi、CAES系统和空气产品公司的液化天然气业务。“所有四项交易都无缝融入我们的投资组合，增强了我们在自动化、航空航天和能源转型方面的能力，并提升了我们的增长轨迹，”他说。这些价值90亿美元的收购预计将增加约20亿美元的年销售额。卡普尔还提醒投资者有关计划剥离霍尼韦尔先进材料业务并出售其个人防护设备业务的计划，他预计这些举措将提高霍尼韦尔的有机增长率和盈利能力。卡普尔还表示：“我们计划在2025年再次实现利润率扩张，因为投资组合中的产量、杠杆和生产力行动的结合应能抵消来自OEM活动和CAES及其国防电子技术整合的航空航天领域温和的组合逆风。”第三季度，类似调整后营业利润率的细分市场利润率略有扩大至23.6%。 并超出了预期。霍尼韦尔对当前季度，即2024财年第四季度的展望喜忧参半，销售额未达预期。每股收益在中点略超预期。然而，公司并未因上调每股收益预期而获得太多认可，因为这一上调源于所谓的线下项目，如养老金收入和税务调整等非运营性因素。此外，这些收益被公司所称的“主要由工业自动化和航空业务量减少导致的利润率下降”所抵消，这无疑是与需求相关的运营问题。全年来看，管理层对展望进行了多次调整。销售额下调是因为公司工业自动化部门的短期周期复苏未能如管理层预期的那样迅速实现。短期业务需求一直是全年实现指引的关键因素。此外，能源与可持续发展解决方案部门中的UOP石化业务出现了一些意外延迟，航空航天技术部门也遭遇了制造中断。尽管细节有限，Kapur确实对2025年表达了更为乐观的看法。具体而言，他预计所有四个运营部门——航空航天技术、工业自动化、建筑自动化和能源与可持续发展解决方案——都将实现有机增长，公司整体部门利润率也将扩大。（Jim Cramer的慈善信托基金持有HON股票。点击此处查看完整股票清单。）作为CNBC投资俱乐部Jim Cramer的订阅者，您将在Jim进行交易前收到交易警报。Jim在发送交易警报后等待45分钟，才会在其慈善信托基金的投资组合中买入或卖出股票。如果Jim在CNBC电视上讨论过某只股票，他会在发出交易警报后等待72小时才执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件、隐私政策以及免责声明约束。接收与投资俱乐部相关的任何信息并不构成任何受信义务或责任。不保证任何特定结果或利润。霍尼韦尔国际公司标志在纽约证券交易所（NYSE）的屏幕上显示。Michael Nagle | 彭博社 | 盖蒂图片社道琼斯股票霍尼韦尔周四成为30只股票平均指数的最大拖累之一，此前这家工业巨头报告了喜忧参半的第三季度业绩，并伴随喜忧参半的前景。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/10/24/what-to-do-with-honeywell-stock-after-its-sharp-post-earnings-pullback.html