由 jpichiban Sat, 26 Oct 2024 12:24:25 GMT
在这篇文章中，KVUE关注你喜爱的股票创建免费账户Kenvue，强生消费者健康业务的一个部门。CFOTO | Future Publishing | 盖蒂图片社公司：Kenvue公司（KVUE）业务：Kenvue是一家消费者健康公司。公司通过三个部门运营：自我护理、皮肤健康与美容以及基本健康。自我护理产品类别包括疼痛护理、咳嗽感冒过敏和其他自我护理产品。皮肤健康与美容部门的产品类别包括面部和身体护理以及头发、防晒和其他产品。基本健康部门的产品类别包括口腔护理、婴儿护理和其他基本健康产品。其差异化品牌组合包括泰诺、露得清、李施德林、强生、邦迪、艾维诺、仙特明和尼古丁戒烟贴。公司在全球超过165个国家销售和分销其产品组合。四个地区包括北美、亚太地区（APAC）、欧洲、中东和非洲（EMEA）以及拉丁美洲（LATAM）。股票市场价值：433.6亿美元（每股22.64美元）股票图标Kenvue股票在2024年的表现激进投资者：Starboard Value所有权：不适用平均成本：不适用激进投资者评论：Starboard是一家非常成功的激进投资者，拥有丰富的经验帮助公司专注于运营效率和利润率提升。Starboard在其历史上共发起了152次激进活动，平均回报率为25.02%，而同期罗素2000指数为13.65%。在这些情况中，有51次Starboard的激进活动中包含了运营论点，其平均回报率为36.19%，而同期罗素2000指数为15.29%。发生了什么10月21日，有消息称Starboard Value在Kenvue持有股份。该公司认为在皮肤健康与美容部门有提升收入增长和利润率的机会。幕后Kenvue是一家专注于自我护理、皮肤健康与美容以及基本健康的消费者健康公司，拥有世界级品牌，如泰诺、露得清和新斯波林，这些品牌与这三个类别同义。该公司于2023年5月从强生公司分拆出来，从各方面来看，这一举措似乎是管理层明智之举，因为消费者健康领域缺乏与强生核心能力——制药和医疗技术——的协同效应。再加上消费者健康仅占强生总销售额的16%，很难反驳这种分拆的合理性，现在允许一家独立公司优先考虑这些优秀品牌和业务。乍一看，分拆后，公司似乎准备蓬勃发展。其品牌认知度高于高露洁-棕榄、Haleon和宝洁等同行。与同行相比，其面临的自有品牌替代威胁也较低，自有品牌仅占Kenvue产品类别的6%，而同行中位数为10%。此外，Kenvue在极具吸引力的终端市场运营，具有结构性顺风，包括越来越注重健康的消费者和新兴市场不断增长的中产阶级，为低至中个位数的收入增长提供了坚实基础。尽管其市场地位诱人且品牌质量优越，但自分拆以来，公司股价表现不佳，估值倍数为18倍，远低于同行中位数的25倍。因此，自首次公开募股以来，公司总股东回报率为-15%，而同行中位数为6%。Kenvue在有机增长方面遇到了似乎未曾预料到的困难。公司未达到分拆后2023财年有机增长75个基点的指引，尽管此前已将指引下调了25个基点。Kenvue预计复合年增长率为3.3%，而同行中位数为4%。这并不是巨大的差异，但这是一个可以轻松识别并解决的问题。 自我护理部门实现了强劲的8.4%有机增长，而基本健康部门也超预期地增长了3.6%，因此问题并不出在这两个领域。公司的挑战在于皮肤健康与美容部门，尽管同行在此期间实现了4.4%的增长，该部门仅实现了1.8%的有机增长。若剔除皮肤健康与美容部门，Kenvue在2019财年至2023财年的有机增长本可达5.1%，远超市场整体4%的合并增长率。Starboard创造价值的途径在于管理层采纳“营销优先”策略，并拥抱全渠道与数字营销。皮肤健康与美容业务已被证明是高度依赖营销的，其增长能极大受益于社交媒体。这使得营销成为那些懂得运用它的公司极为强大且盈利的工具。欧莱雅2017年收购CeraVe就是一个强有力的例证。收购CeraVe后，欧莱雅启动了一项高度聚焦的数字营销活动，包括机智的“迈克尔·CeraVe”广告活动等标志性广告素材。尽管这些策略看似滑稽，但确实有效：看看CeraVe在被收购后前五年销售额的十倍增长即可见一斑。Starboard计划直接面对皮肤健康与美容业务的问题，因为这似乎是阻碍Kenvue创造巨大股东价值的关键障碍。毫无疑问，Kenvue在这一领域的品牌和产品实力雄厚，尤其是备受推崇且广受欢迎的露得清和艾惟诺。更优的营销计划不仅能提升皮肤健康与美容部门的收入，还应能改善当前12%与同行中位数17%相比的运营利润率。Kenvue似乎已在朝此业务模式迈进，他们将2024财年的广告支出增加至销售额的11.1%，而2023财年为8.7%。这一预算增加反映了向“营销优先”策略的转变，特别是通过社交媒体，如他们最近推出的露得清胶原蛋白银行产品所示。首先，公司在实体店销售前在TikTok上推广该产品。接着，与拥有超过2500万社交媒体粉丝的知名明星海莉·斯坦菲尔德合作，使其成为产品代言人。最后，公司在胶原蛋白银行美容趋势的初期阶段推出该产品。就激进主义运动而言，存在两种极端。一种是大力度的彻底改革运动，激进主义者推动董事会、资本配置、管理团队和运营的全面重组。另一种是“推动敞开的大门”运动，即激进主义者与公司立场一致，有明确的价值创造路径，且互动建设性。就所有迹象来看，当前情况属于后者。Kenvue拥有坚实的业务和标志性品牌，仅皮肤健康与美容部门表现不佳。Starboard相信，通过拥抱以营销为主导的文化，这一问题可以得到解决，而这一转变已在进行中。管理层已承诺优先考虑营销，并已通过增加社交媒体活动和名人合作，开始推行营销优先的心态。Starboard尚未公开要求董事会席位，我们预计他们将在作为积极股东监控Kenvue的进展后，再做出相关决定。然而，公司的时间并不充裕，因为董事提名窗口期为11月11日至12月11日。Starboard可能会提名一些董事，以在与其管理层沟通和监控进展的同时保留其权利。Ken Squire是13D Monitor的创始人兼总裁，该机构提供关于股东激进主义的机构研究服务，同时也是13D Activist Fund的创始人兼投资组合经理。 积极主义基金，一种投资于激进13D投资组合的共同基金。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/10/26/how-starboard-may-help-boost-value-in-kenvues-skin-beauty-business.html