由 jpichiban Mon, 28 Oct 2024 15:32:25 GMT
e.l.f. Beauty 和 Estée Lauder 是美容化妆品行业中广为人知的公司，然而，它们在多个维度上存在显著差异，如客户群体、价格定位和地理覆盖范围。我们将探讨这两家公司的期权交易以及一种可以同时进行的配对交易。e.l.f.（意为“眼、唇、脸”）瞄准的是年轻且注重预算的消费群体。其许多客户为Z世代和千禧一代，他们欣赏该品牌的价格亲民和易得性。e.l.f.还吸引了对“纯净美妆”感兴趣的消费者，提供纯素且无残忍的产品。e.l.f.以其直接面向消费者的模式著称，主要通过电子商务渠道，并与Target、沃尔玛和Ulta等零售商合作。相比之下，Estée Lauder的核心客户群体偏向年长，其中X世代和千禧一代占据了其客户基础的重要部分。他们的客户通常拥有较高的可支配收入，因为Estée Lauder是一个强调高端、高质量成分的奢侈品牌。该品牌吸引寻求高端产品的消费者，常与抗衰老解决方案相关联。Estée Lauder结合了传统的零售模式与不断增长的电子商务业务。它与高端百货商店如梅西百货、诺德斯特龙和丝芙兰合作，并在全球运营着广泛的独立门店网络。公司还大力投资于数字化转型，以满足在线购物者的需求。这种差异与产品价格点的显著差异相一致。作为平价品牌，e.l.f.提供的产品价格大多在3美元到15美元之间。其策略侧重于提供价值和可及性，使顾客能够以非高价购买高质量化妆品。相比之下，Estée Lauder坚定地定位于奢侈品领域，产品价格通常从40美元起，尤其是护肤品，价格可高达200美元以上。这种高端定价与其专注于奢侈成分、精致品牌和高档零售合作相符。尽管e.l.f.最初主要在美国市场起步，但它一直在通过电子商务扩展全球业务，以接触国际客户。然而，其分销仍主要集中在北美，美国几乎占其总收入的85%。Estée Lauder则拥有更大的全球足迹，在亚洲的营收占比略超31%，欧洲略多于39%，美洲略低于30%。服务不同的人口群体导致了近年来的运营结果大相径庭。尽管Estée Lauder在维持收入方面遇到困难，但e.l.f.在过去五年中显著提升了其收入。人们可能会预期Estée的高价产品会带来更丰厚的利润率，尽管几年前它们确实达到了更高的利润率峰值，但随着e.l.f.利润率的改善，它们的利润率反而下降了。更好的收入增长和更稳定的利润率，难道不应该让e.l.f.的交易价格显著高于Estée吗？不，两者目前的交易价格大约都是未来收益预期的30倍。那么，如何利用这种动态进行交易呢？一种交易方式是做多e.l.f.，但挑战在于，尽管自7月中旬以来下跌了近50%，这两只股票的技术弱势依然存在。Estée Lauder在过去七个月中下跌了约45%。e.l.f. Beauty也依赖中国进行制造，这可能会带来关税风险，具体取决于选举结果（前总统、现任共和党总统候选人特朗普提议大幅提高对中国进口商品的关税）。因此，11月8日这一周对e.l.f.来说至关重要，因为选举在5日，财报在6日。一种风险较低的看涨押注方式是使用看涨期权价差，如115美元/135美元的价差。那20美元的价差… l 价差成本为周五收盘价的 5%。交易示例：买入 ELF $115 11月8日看涨期权，卖出 ELF $135 11月8日看涨期权。雅诗兰黛受关税影响较小，但盈利确实存在风险。该股近期表现不佳，过去八个季度财报发布后有七次下跌。假设有人想通过配对交易对长期持有 e.l.f. 进行看跌押注，可以考虑在雅诗兰黛卖出上行看涨期权价差，其中信用价差有助于抵消衰减。交易示例：卖出 EL $90 11月15日看涨期权，买入 EL $95 11月15日看涨期权。请注意，e.l.f. 的股价比 EL 高出 26%，因此一个多头 elf 看涨期权价差与一个空头 EL 看涨期权价差的实际敞口并不完全对冲。披露：（无）CNBC Pro 贡献者表达的所有观点仅为他们个人观点，不代表 CNBC、NBC UNIVERSAL、其母公司或附属公司的观点，并且可能已在电视、广播、互联网或其他媒体上公开传播。上述内容受我们的条款和条件以及隐私政策的约束。此内容仅用于信息目的，不构成财务、投资、税务或法律建议，也不构成购买任何证券或其他金融资产的推荐。内容具有普遍性，不反映任何个人的独特个人情况。上述内容可能不适用于您的特定情况。在做出任何财务决策之前，您应强烈考虑寻求自己的财务或投资顾问的建议。点击此处查看完整免责声明。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/10/28/using-options-to-trade-two-cosmetics-competitors-with-a-lot-on-the-line-this-month.html