由 jpichiban Tue, 29 Oct 2024 23:43:41 GMT
2023年11月27日，中国合肥，万科集团在建的Isle Maison住宅项目。Bloomberg | Bloomberg | Getty Images
三家研究机构本月预测，即使有最新刺激措施，中国陷入困境的房地产行业可能要到明年下半年才会开始好转。经过数月的渐进式措施后，中国国家主席习近平在9月底主持了一次高层会议，誓言要”阻止房地产市场下滑”。本月早些时候，财政部出台了更多旨在稳定房地产行业的措施。
高盛分析师在10月22日的一份名为”中国房地产2025展望：触底在即”的报告中表示：”在全面协调的宽松政策支持下，我们终于迎来了房地产市场持续下行趋势的拐点。”报告称：”这一次与之前的零散宽松措施不同。”分析师预计，中国房价将在2025年底趋于稳定，两年后平均上涨2%。高盛预测，房地产销售和新房建设不太可能在2027年前稳定下来。
标普全球评级和摩根士丹利本月也发布了报告，预测中国房地产市场将在2025年下半年触底。标普全球评级董事Edward Chan及其团队在10月17日的报告中表示：”如果政府继续优先支持开发商融资和去库存，我们相信房地产销售和价格可能在2025年下半年趋于稳定。”他们警告说，政策生效需要时间。
北京方面明确表示，支持陷入困境的房地产行业的努力次于其提振先进制造业作为增长新动力的目标。但这并非易事，因为房地产曾占国内生产总值的四分之一以上，与家庭财富和地方政府财政密切相关。中国负债累累的开发商越来越难以交付预售房屋，抑制了消费者情绪。
分析师正密切关注下周的全国人大会议，以了解有关减少住房库存财政支出的任何细节。高盛的预测假设政府将额外支出8万亿元人民币（1.12万亿美元），这一数字尚未公布。高盛分析师警告说：”如果没有这样的刺激措施，房地产市场低迷可能会再延长三年。”他们表示，这种支持需要解决开发商的流动性问题，减少未售住房库存，并确保交付预售但未完工的房屋。
中国通常在房屋完工前出售。在北京打击开发商过度依赖债务增长后，这种商业模式变得不可持续，购房需求随着经济放缓而下降。野村证券去年年底估计，约有2000万套预售房屋未完工。上个月，官员们表示，今年白名单计划下约有400万套房屋已完工并交付给买家，并承诺加快金融支持。
早在最新刺激措施公布之前，摩根士丹利在6月份就预计去库存将导致”2025年底或2026年房地产贷款需求反弹”。分析师预计，约30%的未售库存将永远无法售出，需要银行或其他未指明的实体承担成本。
中国最新提振信心的努力为房地产市场带来了提振。房地产研究公司中国指数研究院的数据显示，10月份22个主要城市的房地产销售同比下降约4%，远小于9月份超过25%的暴跌。
然而，房地产市场的稳定并不意味着全面复苏。分析师们表示，房地产市场不会回到繁荣时期。 标普预计，未来几年，房屋销售和新建筑的反弹将保持低迷。标普预计，今年中国房地产销售额将降至约9万亿元或以下，到2025年将进一步降至低至8万亿元——不到2021年18万亿元销售额水平的一半。分析师将销售额下降归因于未售出住房库存的增加，这继续给开发商带来压力，迫使他们降价以吸引买家并减少库存。标普援引中国房地产信息的数据称，9月份，中国前100名开发商的房地产销售额同比下降37.7%，这是自今年4月以来的最大降幅。这不是一个月的暴跌。数据显示，今年前9个月，销售额同比下降36.6%。
销售恶化也对开发商的流动性造成进一步打击，导致”缺乏信心”，开发商对土地收购和新项目启动采取”谨慎态度”，标普全球分析师表示。根据标普全球对国家统计局官方数据的分析，2023年新建筑项目数量从2019年的峰值暴跌了42%，2024年前8个月同比下降了23%。
分析师对中国房地产刺激措施的影响仍持谨慎态度。高盛分析师表示：”我们认为，支持的规模不足，并且面临执行挑战，无法阻止当前的下行螺旋。”他们警告说，如果政策不足，房价可能会再下跌20%至25%。在迄今为止为数不多的针对库存的措施之一中，中国人民银行5月份承诺为国有企业提供3000亿元的再贷款，用于购买未售出的已完工房屋，并将其转换为经济适用房。标普表示：”虽然有帮助，但这仅占整体已完工住房库存的很小比例（4-6%）。”摩根士丹利分析师在周日的一份报告中表示，最近与浙江省（中国较为富裕的省份之一）的银行会面表明，他们尚未参与政府的新计划，即延长贷款以购买住房库存。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/10/30/chinas-property-market-is-expected-to-stabilize-in-2025-.html