由 jpichiban Thu, 31 Oct 2024 06:12:57 GMT
瑞士伯尔尼通往Zytglogge（钟楼）的街道。Urbazon | Istock | 盖蒂图片社
瑞士明年可能面临滑入通缩的风险，因为强势的瑞士法郎使政策制定者控制价格增长的难度加大。瑞士国家银行在9月份今年第三次降息，指出避险货币的强势是该国通胀率下降的关键驱动因素，同时还有油价和电价的下跌。央行还下调了预测，将2024年的平均年通胀率从1.3%调整为1.2%，并预计2025年价格增长将上升0.6%，而此前预期为1.1%。即将离任的瑞士央行主席托马斯·乔丹当时表示，强势法郎对调整产生了“实质性影响”，但他淡化了通缩风险，指出预测仍“在价格稳定的范围内”。他补充说，政策制定者仍准备进一步调整货币政策以控制通胀。但分析师表示，现在看来，央行越来越可能不得不依赖外汇干预来防止国家陷入通缩环境。
Capital Economics的欧洲经济学家阿德里安·普雷特约翰表示：“我们的预测是通胀将降至0.1%……只需一点推力就能使其降至零以下。”
外汇干预是指银行在汇市买卖其货币以提高或降低其对另一种货币的价值。此类措施可以减少价格扭曲，对通胀产生影响，特别是在贸易密集型经济体中。Julius Baer的经济学家索菲·阿尔特马特通过电子邮件告诉CNBC：“我们不排除在大幅升值压力期间进行外汇市场干预的可能性。”
瑞士法郎近几个月来大幅上涨，目前接近历史高位，因市场波动和日元套利交易解除，投资者纷纷涌入避险资产。截至周三，欧元兑瑞士法郎汇率约为0.9414，美元兑瑞士法郎为0.8669。与此同时，瑞士的通胀率持续下降。
瑞士在近年来的两位数通胀螺旋中是主要经济体中的异类，这个小欧洲国家的价格涨幅在2022年8月达到29年来的高点3.5%。今年3月，通胀率为1.2%时，瑞士央行成为首个降息的主要西方央行。9月份，通胀率进一步下降，同比上涨0.8%，而8月份为1.1%。
Capital Economics上周在一份报告中表示，由于法郎强势和油价及住房成本下降，现在预计瑞士2025年的通胀率将降至0.3%，低于此前估计的0.8%。普雷特约翰周一指出，这一数字在某些月份可能转为负值。
瑞士央行行长乔丹上月向CNBC表示，如有必要，可以与利率一起使用货币干预来控制价格，但未承诺具体时间表。据路透社对经济学家的调查，目前预计央行将在12月的下次会议上保持利率稳定，然后在2025年第一季度降息25个基点，将终端利率降至0.75%。 瑞士国家银行行长表示，为稳定通胀，可能需要进一步降息。瑞银全球财富管理的经济学家兼首席投资官马克斯·博特龙表示，一旦政策利率工具用尽，银行可能会转向货币干预。博特龙上个月告诉CNBC的”欧洲财经论坛”节目：”如果需要更多宽松政策，通常会看到瑞士国家银行干预外汇市场。”法国巴黎银行在上个月的报告中补充道：”在我们看来，随着瑞士国家银行的政策利率接近其有效下限，外汇干预可能成为更合适的政策工具。”尽管如此，博特龙表示，瑞士法郎的升值本身尚未引起担忧，避险货币的升值速度仍远低于2011年和2015年的峰值。博特龙说：”我们并不处于应该担心瑞士法郎被高估的环境中。”他继续说道：”我们预计明年通胀存在下行风险。但只要我们没有非常急剧的升值，我认为在这个阶段，需要采取更为激进的宽松货币政策来应对通缩的风险相当低。”瑞士国家银行将于12月12日召开会议，公布最新的货币政策决定。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/10/31/switzerlands-deflation-risks-could-spark-swiss-franc-intervention.html