由 jpichiban Fri, 01 Nov 2024 00:10:30 GMT
亚马逊周四公布了远超预期的第三季度业绩，在线销售、云业务及广告业务均呈现强劲增长，利润率提升举措推动利润飙升。此外，第四季度展望也恰到好处地满足了投资者的期待。根据LSEG汇编的估计，收入同比增长11%，达到1588.8亿美元，超过了预期的1572亿美元。基于公认会计原则（GAAP）的每股收益增至1.43美元，相比去年的0.94美元及预期的1.14美元有所提升。营业利润同比增长56%，达到174.1亿美元，超过了147亿美元的共识预测。
**亚马逊：为何我们持有它？**
亚马逊虽以在线购物闻名，但其云业务同样盈利丰厚。广告业务则是另一高利润率且快速增长的领域。管理层一直致力于大幅缩短配送时间并降低整体成本。Prime会员通过免费送货和视频流服务，结合众多其他福利，保持用户每月付费。
**竞争对手：** 沃尔玛、塔吉特、微软和Alphabet
**最近买入日期：** 2024年8月12日
**初始投资日期：** 2018年2月
**总结：**
收入和营业利润均超出了管理层在8月份给出的指引上限。当时，由于展望未能达到市场预期，股价下跌近9%至约168美元。我们当时辩称，对于亚马逊这样规模的公司来说，提前精确预测收入极为困难。因此，管理层一贯保守指引，并经常在指引范围的高端或之上实现业绩。
8月份我们还指出，由于AWS云部门的效率提升和发现更多降低零售客户服务成本的方法，盈利能力依然稳固，卖压显得过度。这次，其北美和国际业务分别实现了连续第七个季度的营业利润率同比改善，印证了这一点。
近30亿美元的营业利润超额及强劲的第四季度指引表明公司专注于提升利润率。尽管今年公司在资本支出上大举投入，2025年还将进一步增加，这一趋势对其他大型科技公司造成了影响，但市场似乎对亚马逊网开一面，因其销售额表现优异且利润率呈上升趋势。
**亚马逊年初至今的股票表现。**
我们重申1评级，并将目标价从220美元上调至240美元，意味着从周四收盘价186.40美元起有近29%的上涨空间。财报公布后，亚马逊股价在盘后交易中跳涨5.5%，这一涨幅足以抵消常规交易时段超过3%的跌幅。
**评论：**
云业务部门亚马逊网络服务（AWS）第三季度收入基本符合市场共识预测。以固定汇率计算的增长率与第二季度持平，为19%，打破了连续三个季度收入加速增长的势头。CEO安迪·贾西表示，若能增加更多产能，相信会有更多需求得以满足。
本季度值得注意的是AWS营业利润率的持续提升。该云业务以年化收入运行率1100亿美元计，如今已实现盈利。营业利润率同比扩大780个基点，环比增加256个基点，达到约38%，远超预期。正如上季度所指出的，部分利润增长得益于一项有利的会计变更影响，贡献约200个基点。但公司也一直在关注成本控制，如放缓招聘步伐、提高基础设施效率及降低业务整体成本。
加速的营收增长势头，加上利润率的显著提升，使得亚马逊在当前环境下显得尤为强劲。 并在AWS内部，其人工智能业务现以数十亿美元的营收运行率高速增长，年增长率达三位数。贾西表示，人工智能在当前发展阶段的增长速度“比AWS自身增长速度快3倍以上”，并认为AWS的增长已经相当迅速。
至于公司的其他部分，亚马逊在在线商店（7%营收增长）、订阅服务（11%营收增长）和广告服务（19%营收增长）方面均实现了营收超预期。较小的业务如实体店（5%营收增长）和其他业务（7%营收增长）也表现优于预期。第三方卖家服务（10%营收增长）连续第三个季度未达预期。
在北美，销售额增长了9%，营业利润率提升至近6%。公司通过降低服务在线客户的成本，显著提升了利润率，这是管理层的一大成就，带来了巨大的盈利增长。但工作永无止境。在财报电话会议上，贾西提出了他认为将对公司产生深远影响的三大举措。
首先，他认为在亚马逊区域化战略和将商品更接近客户方面，仍有进一步的提升空间。其次，他希望增加更多当日达配送设施，这不仅是将商品送达购物者的最快方式，也是成本最低的配送方式之一。第三，亚马逊正在机器人技术领域创新，以加快配送速度、降低服务成本并提升安全性。
在国际业务板块，亚马逊今年每个季度都实现了盈利，主要得益于英国和德国等成熟市场的强劲表现。管理层还将利润率的提升归功于运输网络的效率提升和配送中心执行力的改善。广告收入也是一大贡献。
在资本支出方面，亚马逊第三季度支出214亿美元，使年初至今的总支出达到519亿美元。公司预计2024年支出将达到750亿美元，远超市场预期的665亿美元。这些投资主要用于支持人工智能服务、技术基础设施及其配送和运输网络的需求。
亚马逊的第四季度重要假日季指引表现稳健，预计净销售额在1815亿至1885亿美元之间，同比增长7%至11%。指引上限符合市场预期的1863亿美元，但中点1850亿美元略低于预期。营业利润预测显示了盈利的良好势头，管理层预计营业利润在160亿至200亿美元之间，中点180亿美元超出了市场预期的173.3亿美元。 在执行交易前，请务必进行研究。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件、隐私政策以及免责声明的约束。通过接收与投资俱乐部相关的任何信息，并不存在、也不产生任何受托责任或义务。不保证特定的结果或利润。2023年12月19日，在英格兰萨顿科尔菲尔德的亚马逊机器人配送中心，工作人员正在准备亚马逊包裹以备配送。Nathan Stirk | 盖蒂图片社新闻 | 盖蒂图片社亚马逊周四公布了远超预期的第三季度业绩，在线销售、云业务及广告业务均呈现强劲增长。利润率提升举措推动了利润飙升。此外，第四季度的展望完全满足了投资者的期待。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/10/31/amazon-crushed-e-commerce-and-cloud-forecast-strong-holiday-quarter.html