中国式财政刺激：更注重中长期效应

    

文 | 国泰君安国际首席经济学家 周浩

      过去几周大中华区资本市场的表现，让投资者感受到了政策端的威力。但从股票市场的反馈来看，对于货币政策的反应相对更为热烈，同时对财政政策则更加充满期待。某种程度上，市场似乎总有一些不见兔子不撒鹰的意味，这也让即将出台的财政方案获得了更多的关注度。

   

      与货币政策的相对明牌不同，中国未来财政政策的框架似乎仍然在构建中。让我们首先回到10月12日的中国财政部的新闻发布会。在这场发布会前，市场存在两个疑问，第一是财政部会否如市场预期般发布经济刺激计划；第二是财政部的经济刺激计划中是否包含具体的方案，所谓的“具体”，是指方案中是否会包含具体的金额。由于股市在国庆黄金周之后数天的过山车行情，市场对政策既有期待，又担心政策不达预期带来更大的市场波动。从结果来看，财政部发布会仍然可圈可点，在万众期待和担忧中，财政部虽然没有给出具体的数字，但表态十分积极，总体而言还是让市场吃下了一颗定心丸。

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