由 jpichiban Tue, 05 Nov 2024 20:53:53 GMT
随着选举日拉开帷幕，收入型投资者很快就会发现，他们的投资组合可能会——也可能不会——受到选举结果的影响。市场波动可能在当天及未来几周内加剧。先锋集团全球应税信贷研究主管科琳·坎尼菲表示，投资者需要避免的是对市场波动做出反应。她说：”屏蔽噪音，记住你能控制什么。专注于你的长期投资策略。”事实上，前总统唐纳德·特朗普与副总统卡玛拉·哈里斯的角逐预计将十分激烈，甚至胜者可能不会立即明朗。富国银行研究所在10月29日的一份报告中表示：”如果选举后几天结果仍不明朗，我们预计市场波动性将增加，这可能为投资者提供重新平衡投资组合的机会。”例如，施瓦布金融研究中心固定收益策略师科林·马丁表示，最近国债收益率在夏季末大幅下跌后回升，为投资者锁定高收益率提供了一个窗口。他说：”随着收益率回到三年区间的上限附近，适度延长久期是合理的。”话虽如此，马丁预计未来波动性会很大，收益率可能会根据数据略有上升或下降。他说：”我们更倾向于投资者关注与美国综合指数6.2平均久期相符的’基准’久期，而不是久期过长或过短。专注于所获得的收入，特别是国债收益率全线回升至4%以上。”以下是各领域专家根据最终结果可能提出的预期。
**税收政策**
议程上的一个大问题是税收政策。特朗普呼吁将企业税率降至15%（目前为21%），并对进口商品征收高达20%的统一基础关税——对中国进口商品的关税最高可达60%。哈里斯表示，她希望将企业税率提高到28%，并将长期资本利得的最高税率提高到28%，适用于收入超过100万美元的人群。然而，要将这些提议变为现实，可能需要一党横扫。同样面临风险的是《减税与就业法案》中的条款，这些条款将于2025年底失效，除非国会干预。即将到期的条款包括降低的联邦所得税税率、州和地方税扣除（SALT）上限1万美元以及增加的替代性最低税（AMT）免税额。随着到期日临近一年，投资者至少可以开始考虑下一步——同时为2024年的年终规划做好准备。一种减少税收的方法是出售应税投资组合中表现最差的部分，以抵消资本利得，即税收损失收割。如果损失超过资本利得，投资者每年可以从普通收入中扣除最多3000美元。
**市政债券**
这些税收变化也可能对市政债券的需求产生重大影响。市政债券的利息收入免征联邦税，如果投资者居住在发行州，也免征州税。例如，如果最高税率从37%恢复到39.6%，这对市政债券来说将是非常好的消息，Nuveen的市政债券主管丹·克洛斯表示。他说：”市政免税的价值就变得更大了。”例如，目前市政债券收益率5%的应税等值收益率约为7.9%，他说。在新税率下，这一应税等值收益率上升到8.25%，他说。与此同时，AMT免税额的变化使得实际缴纳该税的纳税人数量大幅减少，摩根士丹利投资管理公司市政债券联合主管克雷格·布兰登表示。这意味着那些购买AMT债券但不缴纳AMT的人正在获得免费收入，他说。购买10年期AMT债券的投资者，如果他们不缴纳AMT，实际上是在获得免费收入，他说。 布兰登解释说，在-12年的范围内，收益率大约增加了50到55个额外的基点。一个基点等于0.01%。”如果AMT在哈里斯政府下恢复到原来的水平，这将影响这些债券的需求。人们可能不想要这些债券，”他说。如果特朗普获胜并将AMT的变化永久化，”那就是55个基点的免费收入，这个收益率可能会压缩，它们可能会跑赢市场。”最后，更高的企业税率也可能促使银行和保险公司重返市政市场。布兰登说，当税率是35%时，这些公司拥有很多市政债券，当税率降至21%时，许多公司购买了更多的公司债券。
与此同时，RBC全球资产管理公司根据特朗普或哈里斯获胜的情况，推出了两种不同的策略手册。问题的核心在于特朗普的贸易提案，这些提案比他之前在任时的政策要广泛得多。该公司的BlueBay美国固定收益主管安德烈杰·斯基巴表示，如果特朗普征收10%的关税，这可能会导致通胀率上升近1%。他补充说，固定收益的命运几乎总是取决于通胀会发生什么。”1%听起来不多，但从美联储的角度来看，这可能是在能否降息之间产生所有差异的关键，”他说。”在政策前景方面，这将是非常重要的。”因此，如果特朗普获胜，斯基巴将倾向于短期证券。如果哈里斯获胜，他预计会有更多的连续性，因为美联储将继续降低利率以应对经济放缓。在这种情况下，资金将继续沿着曲线进一步移动，以期待这些降息。
几位专家建议现在坚持高质量资产。对于Schwab的马丁来说，这意味着国债、投资级公司债券和一些抵押支持证券。Vanguard的坎尼夫也对投资级债券持建设性态度，并表示考虑到经济状况和健康的公司资产负债表，高估值是合理的。Vanguard表示，收益率曲线前端的短期债券提供了最具吸引力的估值。它现在特别喜欢BBB评级的债券。”我们喜欢BBB市场部分的原因是，这些公司会努力工作，并利用他们手中的杠杆来维持他们的信用评级，”坎尼夫说。”我们觉得在这个市场中，我们为这种动态得到了回报。”——CNBC的达拉·梅尔卡多为本报告做出了贡献。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/11/05/bolster-your-portfolio-for-any-election-day-outcome.html