由 jpichiban Fri, 08 Nov 2024 17:05:12 GMT
2024年11月7日，华盛顿特区，联邦公开市场委员会会议后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上发言。Kent Nishimura | 盖蒂图片社
周四的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔面对记者团频频抛出的问题，巧妙回避了关于当选总统唐纳德·特朗普的提问，这些记者迫切希望了解这位央行领导人对此的看法。然而，美联储的政策制定者、经济学家和分析师最终将不得不面对这位共和党激进派可能提出的雄心勃勃的经济——更不用说政治——议程。
特朗普在其首个任期内对鲍威尔领导的美联储持批评态度，称政策制定者为“笨蛋”，甚至一度将鲍威尔比作无法推杆的高尔夫球手。鲍威尔于2017年11月由特朗普提名，并于次年2月上任，当时他基本对这些批评置之不理，周四他再次回避了相关问题。
在被问及至少六次关于特朗普胜选及其影响的问题后，鲍威尔在新闻发布会上表示：“我今天不会涉及任何政治话题，但谢谢。”他在美国东部时间下午3点12分左右提前结束了会议，比正常时间早了几分钟，因为这一轮提问政治色彩浓厚。
然而，处理特朗普总统任期的影响对美联储主席来说几乎是不可避免的。预计即将出台的政策举措包括大幅减税、扩张性政府支出以及旨在平衡全球竞争环境的激进关税。特朗普还威胁要对无证移民进行大规模驱逐，这可能会改变劳动力市场的格局。
特朗普与鲍威尔的关系将如何发展尚不明朗——鲍威尔的主席任期将于2026年2月结束——但这很可能会给美联储在货币政策上试图维持的微妙平衡增添新的复杂性。
政策与政治的分歧
“他们将陷入困境，因为沟通将变得更加困难，而且将有一届新政府以自己的方式看待政策，”SMBC日兴证券首席经济学家约瑟夫·拉沃尔尼亚表示。“我不确定美联储是否会采取与新政府相同的方式，我认为这可能会引发更多紧张局势。”
拉沃尔尼亚曾在特朗普政府担任国家经济委员会首席经济学家，他对这一情况有独特的视角。他可能在2025年重返华盛顿，再次进入白宫任职。
与特朗普一样，拉沃尔尼亚也是美联储的批评者，尽管原因似乎相反，他认为美联储周四将基准利率下调四分之一个百分点是一个错误。拉沃尔尼亚主张美联储应暂缓行动，直到对通胀和失业方向不明的经济形势有更清晰的认识。
特朗普历来倾向于低利率，但如果美联储降息而通胀上升，这一立场也可能改变。
拉沃尔尼亚说：“如果未来前景变得更加复杂怎么办？对我来说，很明显他们不应该降息。然后特朗普总统可能会合理地问，‘为什么在通胀实际上看起来并不如之前那么稳固的情况下还要降息？’”
许多经济学家认为，特朗普的政策可能会在此时助长通胀，尽管迹象显示，至少在相对基础上，价格上涨速度正在向美联储2%的目标放缓。一些经济学家本周已经开始上调通胀预期，并下调增长预期，尽管对特朗普议程的具体内容存在高度不确定性。
如果这些预测成真，美联储将面临一个棘手的局面，既要应对特朗普政策带来的通胀压力，又要维持其货币政策目标。 随着通胀抬头，美联储将别无选择，只能做出反应，可能会通过减缓降息步伐或完全停止降息来应对。
未来不确定
尽管鲍威尔避谈特朗普，但在美联储周四决定再次降息四分之一个百分点后，华尔街的评论关注了潜在的后果。RSM首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯写道：”美联储政策即将到来的一年将会是非常有趣的十二个月。”布鲁苏埃拉斯预计，到2025年，美联储将再削减基准利率整整一个百分点，这一预测接近华尔街共识以及联邦基金期货市场。但这一前景可能会发生变化。布鲁苏埃拉斯说：”这一预测基于经济现状保持不变，其他条件相同。因为我们正在进入一个非正统的经济民粹主义时代，这一预测可能会受到贸易和移民政策变化的影响，这些变化可能会改变就业路径、失业率和工资压力，从而导致价格水平上升。”
尽管一些经济学家担心特朗普的政策可能会造成重大后果，但鉴于即将上任的总统喜欢虚张声势，其他人则采取了更为审慎的态度。尽管实施了经济学家也担心会大幅推高价格的沉重关税，但在特朗普任期内，通胀从未在任何时候超过3%，实际上根据美联储的首选指标，通胀几乎未突破2%。此外，拜登基本上保留了特朗普的关税，甚至对电动汽车和其他商品增加了一些新关税。
根据Nationwide首席经济学家凯西·博斯蒂扬奇的说法，下一轮关税可能会使通胀增加约0.3%。她说：”我们预计这应该为美联储略微减缓政策宽松步伐提供理由，但不会停止。我们对未来一年实质性降息的预测将维持金融市场条件的宽松，这有助于降低消费者和企业的借贷成本，并继续支持劳动力市场和持续扩张。”
然而，美联储坚持其独立性并在任何方向上调整政策的前景，无论特朗普的意愿如何，都可能引发潜在的冲突。特朗普此前曾主张，至少应该咨询总统的货币政策。尽管如此，美联储官员坚持独立于财政和政治考虑，这在未来几天可能会变得更加艰难。
摩根大通财富管理投资策略主管埃莉斯·奥森鲍尔说：”已经进行了简单的降息，也许12月也不会太有争议。之后，我想象美联储和投资者问同样的问题——特朗普政府将在多大程度上以及何时实施其竞选政策提案？”
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/11/08/powell-and-the-fed-wont-able-to-avoid-talking-about-trump-forever.html