由 jpichiban Fri, 15 Nov 2024 19:01:03 GMT
60%股票和40%债券的多元化投资组合又回来了——至于它是否能继续奏效，则取决于你问谁以及经济可能发生什么变化。根据先锋集团的数据，自2022年以来至10月31日，全球60/40策略累计回报率为27%。传统上，股票和债券的走势相反，这有助于降低这种传统投资组合的波动性。但在2022年，股票和债券都遭受了损失，60/40策略表现糟糕，导致许多人宣布该策略已死。
这种简单直接的投资组合有好有坏的时刻，比如2009年2月的一年期回报率跌至-30%，以及2010年2月达到的37%一年期回报率，根据先锋集团的数据。然而，该公司高级投资策略师托德·施兰德表示，它已经产生了坚实的长期结果。”60/40实际上是一种长期投资，”他说，”如果你看10年，它实际上非常稳定。”截至10月31日，该投资组合的10年期年化回报率为6.54%。
60/40投资组合通常是平衡、多元化投资组合的简称，具体分配基于投资者的个人需求。例如，那些能承受更多风险的人可能在股票上投入更多。在市场上涨时，如今年，投资者可能不太关心多元化，晨星指数集团策略师丹·莱夫科维茨表示。例如，反映60/40投资组合的晨星指数今年迄今上涨了约15%，而标普500指数上涨了25%。晨星还有针对各种分配的指数，这些指数导致不同的回报和不同程度的波动性，后者通过回报的标准差来衡量。
然而，当市场下跌时，这种多元化可以帮助抵御损失，正如最近第三季度所证明的那样，莱夫科维茨说。从8月1日到8月5日，晨星美国市场指数下跌了6.28%，但晨星美国核心债券指数上涨了1.53%。然后，从9月2日到9月6日，股票下跌了4.32%，而债券增加了1.27%。”在抛售期间，你希望拥有在股票下跌时上涨的资产，而债券做到了这一点，”他说。债券不仅能提供更平稳的收益，还能为寻求从投资组合中提取更多收入的投资者提供可观的收益率。
尽管如此，股票和债券之间的相关性并不总是有效，正如2022年发生的那样，莱夫科维茨说。他的同事、晨星投资组合策略师艾米·阿诺特的最新研究表明，在通胀期和利率快速上升期，股票/债券相关性会失效。然而，大宗商品一直是抵御通胀的强大对冲工具，她说。”过去有效的多元化策略在未来可能不再有效，”她在3月的一份报告中写道，”在持续加息和/或高于平均水平的通胀期间，国债和其他高质量债券可能不太可靠地作为多元化工具，尽管它们作为核心投资组合持有仍有价值。”
对于通胀的预测，美国银行表示，”民粹主义对选举的影响加速了从低增长、低通胀的’2%世界’向高价格但也有更高潜在GDP和EPS的’5%世界’转变，更符合历史常态，”美国银行策略师贾里德·伍达德周二在一份报告中写道。他称，这个”5%世界”意味着60/40策略的终结。”共识的’60/40’投资组合希望债券能对冲股票熊市，但这只在创纪录低通胀的’2%世界’中有效，”伍达德说，”如今，股票与债券之间的相关性处于历史高位……债券现在和股票一样波动，2022年的负风险调整回报率，预示着1950年代至1990年代三十年糟糕回报的回声。”尽管如此，尽管该策略不会总是奏效， 晨星公司(Morningstar)的莱夫科维茨(Lefkovitz)表示，这是一种长期投资的好方法。他说：”在充当投资组合的压舱石和缓冲股市损失方面，它经受住了时间的考验。”他建议投资者应确保坚持投资高质量的固定收益产品，如国债和投资级公司债券。先锋集团(Vanguard)在其一系列多元化的LifeStrategy基金中也广泛使用投资级债券，这些基金包含不同配置比例的多种基金。其60/40基金被称为”适度增长基金”。先锋集团的施兰格(Schlanger)表示，固定收益部分主要跟踪彭博美国综合债券指数(Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index)，并持有30%的非美国投资级债券，这些债券被对冲回美元。他对该策略未来十年的前景持乐观态度。他指出，尽管股票的回报率不会像过去10年那样高，但债券的表现应该会比过去10年更好。施兰格说：”根据我们的预测，未来10年的回报率可能会略低于过去10年。””我们对固定收益相对于股票的回报前景更加平衡，”他补充道。”所以当你有[预期]债券回报……上升超过两倍，实际上意味着股票不需要继续保持强劲势头，60/40策略就能迎来一个美好的十年。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/11/15/the-60/40-portfolio-is-back-what-experts-think-could-happen-next.html