由 jpichiban Sun, 17 Nov 2024 12:20:27 GMT
在上个月对刺激计划的兴奋之后，中国股市现在面临着日益严峻的挑战，因为盈利尚未回升，而美国贸易紧张局势加剧。摩根士丹利首席中国股票策略师王滢及其团队在周四的一份报告中表示：”在关税、货币贬值和持续通缩的逆风下，选股仍然至关重要。”对于投资选择，她提到了该行对中国股票的调查，这些股票已经涵盖了投资银行的分析师。该行筛选了根据三种情景中哪一种展开可能表现优异的股票。只有最悲观的情景考虑了美国重大关税和限制。基本和乐观情景假设了中美关系的现状。悲观情景还预计今年和明年分别有1万亿元人民币（1400亿美元）的财政刺激，以及MSCI中国每股收益增长3%和5%。摩根士丹利的悲观情景股票篮子仅包括今年股息收益率超过4%的超配评级股票。它们还必须从2023年到2025年自由现金流收益率超过4%，市值超过20亿美元，以及其他因素。这些公司不得出现在摩根士丹利因共和党政策和供应链多元化而处于不利地位的股票名单上。唯一上榜的消费类股票是康师傅，这是一家在香港上市的拥有方便面品牌康师傅的公司。该公司也是百事可乐在中国的独家制造商和销售商。2024年上半年，康师傅的饮料净利润同比增长近26%，而方便面净利润增长5.4%。摩根士丹利预计康师傅今年的每股收益将增长12%，2025年增长11%。其他进入摩根士丹利悲观情景篮子的中国公司包括两家国有能源股：钻井公司中海油服和中远海能，后者专门从事石油和天然气的运输。这两只股票都在香港上市，唯一上榜的工业股是重汽，这家卡车制造商也是国有企业。摩根士丹利预计中海油服今年的每股收益将增长41%，明年增长33%，而中远海能的收益今年将增长33%，明年放缓至16%的增长。根据摩根士丹利的估计，重汽的收益今年可以增长18%，明年增长17%。摩根士丹利的王滢表示，尽管近期经济数据有所改善，但MSCI中国成分股仍将连续第13个季度盈利未达预期。”我们预计在通缩压力和地缘政治不确定性持续的情况下，盈利将进一步下调，直到政策更加明确。”晨星策略师梁丽丽在周五的电话采访中表示，自9月份的刺激计划宣布以来，亚洲股票基金经理对中国市场的敞口略有增加。”但许多经理表示，这种反弹能否持续将取决于政策能否取得实际成果，”梁丽丽用普通话表示，由CNBC翻译。她说，除了稳定经济，经理们还在寻找企业盈利能否恢复的迹象。周五发布的中国10月数据显示，尽管最新一轮刺激计划宣布，经济复苏依然缓慢。工业生产未达预期。固定资产投资增长慢于预期，房地产投资下降加剧，尽管新房销售降幅收窄。只有零售销售超出预期，增长4.8%。对于中国出口依赖型经济来说，随着共和党控制美国国会，总统当选人特朗普在其内阁中任命了对中国强硬派，过去两周美国关税的风险仅有所上升。摩根士丹利的美国政策团队预计特朗普上任后将很快实施关税，并可能同时打击欧洲和墨西哥以及中国进口。 尽管中国目前比六年前更有能力抵御针对性关税的影响，但分析师表示，全球对美国进口商品征收的关税将对中国造成与2018年针对性关税同样严重的打击。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/11/17/morgan-stanley-picks-china-stocks-to-ride-out-a-worst-case-scenario-in-us-tensions.html