由 jpichiban Sat, 16 Nov 2024 17:51:06 GMT
随着唐纳德·特朗普预计将于明年一月重返白宫，若其言论有所预示，我们预期将迎来针对中国的强硬言辞及可能的强硬行动。这无疑将加剧我们投资组合中那些与中国——全球第二大经济体——息息相关的公司的市场波动性。幸运的是，作为长期投资者，我们有机会将这种波动视为买入良机。然而，这仅在强硬言辞对股价的影响超过对实际业务的影响时才成立。因此，当前的问题是：中美紧张局势升级对我们所持依赖中国的企业意味着什么？具体而言，我们关注的是对俱乐部芯片制造商AMD和英伟达、医疗相关股票GE医疗和丹纳赫，以及消费依赖型企业星巴克和苹果的影响。
在上周四的十一月月度会议上，吉姆·克莱默为我们铺陈了背景。芯片股英伟达和AMD均向中国销售芯片，但不及拜登政府实施出口限制前那般规模，限制对象为这两家公司制造的最先进半导体。政府规则旨在防止这些美国设计的人工智能芯片被中国军方重新利用。尽管存在中国风险，市场仍坚定支持由黄仁勋创立并领导的英伟达，吉姆·克莱默多年来称其为现代的达芬奇。相比之下，AMD及其备受推崇的CEO苏姿丰则未获此待遇。或许是因为我们了解英伟达当前的中国风险相对较小，即若芯片限制或其他中国措施加剧，其风险敞口有限。英伟达在中国以外市场需求旺盛，若需，它可能只需将供应重新分配给中国以外的买家。
另一方面，AMD的中国风险敞口则不那么明朗，无论是其对中国市场的销售量，还是是否有买家准备好吸收任何额外供应，以防中国局势恶化。AMD最近还进行了一轮裁员，投资者可能还担心最近的收购导致管理费用过高，决定暂避风头，直到苏姿丰能将员工人数削减至实现最佳效率为止。我们不会放弃任何一方——但就中美紧张局势加剧的风险而言，英伟达似乎处于更有利的位置。我们将在英伟达下周公布财报后，寻求更多关于中国风险的明确信息——周三收盘后。
医疗相关股票丹纳赫和GE医疗也面临中国问题，中国缓慢的经济刺激资金发放导致两家公司曾经的关键增长终端市场的订单延迟。我们确实预计2025年订单将反弹，但时间不确定，特朗普的当选确实在一定程度上限制了上行空间，直到我们对他在处理他认为的世界两大经济体间不公平贸易实践的方式有更清晰的认识。
消费依赖型股票苹果和星巴克可能面临最大风险，因为它们相对于上述公司更具可选择性。毕竟，中国有自己的智能手机和咖啡品牌，中国政府倾向于扶持。尽管如此，我们仍坚持支持这两家公司。对于苹果，我们必须记住，CEO蒂姆·库克曾在特朗普总统任期内成功驾驭中国市场。此外，考虑到苹果是美国的一颗明珠，其庞大的市值意味着对股市有巨大影响力，特朗普可能不想对其造成太大打击。我们知道，从他的第一任期来看，特朗普喜欢利用市场作为自我评价的手段。同样的论点也适用于英伟达，它重新夺回了最有价值公司的桂冠。 自选举日以来，苹果公司一直是表现最抢眼的美国公司，且势头不减。在俱乐部中，吉姆仅将“持有而非交易”的标签授予了这两只股票——苹果和英伟达。此外，尽管中国经济增长可能放缓，苹果正积极寻求在印度扩大业务——无论是消费者市场还是产品制造领域。四月，彭博社报道，14%的iPhone在印度生产。随着中美关系近年来的恶化，苹果再次从中国分散其供应链——不仅转向印度，还有越南。印度目前的市场规模尚不足以抵消对苹果中国业务的严重冲击，但考虑到印度庞大的人口、高于中国的GDP增长率及其日益壮大的中产阶级，销售iPhone、Mac及其他设备的机会巨大。我们坚持“持有而非交易”的信条——iPhone仍是全球最受欢迎的产品之一，且不断进步。尽管如此，我们完全预见到在特朗普再次执政下市场波动性将增加，不会责怪任何人减少持仓。至于星巴克，我们较为放心，并相信新任CEO布莱恩·尼科尔有一些相当不错的选项来确保在中国的进一步增长。他可以通过创新门店使其成为必去之地，或者甚至考虑分拆中国业务，类似于我们看到的百胜品牌对百胜中国的做法。尼科尔在2018年加入Chipotle之前，曾在百胜品牌及其必胜客和塔可贝尔品牌担任高管。他在Chipotle成功任职六年，于去年九月离职加入星巴克。总之，随着特朗普赢得总统选举，在中国开展业务的公司面临的风险无疑增加了。但请记住，我们曾多次经历类似情况。特朗普的言辞可能引发波动，但他也不希望损害美国公司，尤其是那些与中国企业直接竞争的公司。在其首个任期内，投资者因购买特朗普引发的抛售而获益的次数多于因他点名而撤资的次数。我们认为这次也会如此。考虑、理解和监控任何地缘政治风险总是好的，但我们不愿仅仅因为可能看到两国间紧张关系加剧就放弃那些拥有强大管理团队的优秀公司，毕竟，归根结底，两国非常需要彼此。（点击此处查看吉姆·克莱默慈善信托基金的完整股票列表。）作为CNBC投资俱乐部吉姆·克莱默的订阅者，您将在吉姆进行交易前收到交易警报。吉姆在发送交易警报后等待45分钟，才会在其慈善信托基金的投资组合中买入或卖出股票。如果吉姆在CNBC电视台讨论过某只股票，他会在发出交易警报后等待72小时才执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件、隐私政策以及免责声明的约束。接收与投资俱乐部相关的任何信息并不产生任何受信义务或责任。不保证任何特定结果或利润。美国总统唐纳德·特朗普与中国的习近平主席在2019年6月29日于日本大阪举行的G20领导人峰会期间开始双边会晤。随着唐纳德·特朗普预计将于一月重返白宫，如果他的言辞有所预示，我们预计将会有大量针对中国的强硬言论和可能的强硬行动。这无疑将导致我们投资组合中那些暴露于中国——全球第二大经济体的公司——的波动性增加。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/11/16/trump-presidency-impact-on-stocks-of-6-companies-that-do-business-in-china.html