由 jpichiban Mon, 18 Nov 2024 23:06:53 GMT
三家华尔街银行对2025年黄金走势持不同看法，反映出复杂的经济前景。高盛预计，到2025年12月，黄金价格将达到每盎司3000美元，并在11月17日的报告中表示“看好黄金”。该投资银行指出，黄金作为对冲潜在经济尾部风险的关键作用，尤其是围绕美国总统当选人唐纳德·特朗普当选后的美国政策不确定性。高盛团队由全球商品研究联席主管Daan Struyven领导，在报告中表示：“2025年美国政策变动的异常广泛范围增强了商品在投资组合中的多元化作用。”他们强调了黄金在保护投资者免受特朗普提议的贸易关税升级等情景中的潜力，并建议了一系列投资思路，包括购买黄金和做空铜。高盛表示，更高的关税将减少全球增长（对铜价不利）并增加不确定性（对金价有利），并以2019年美国提高关税时的情况为例。自10月底以来，随着有争议的美国选举结果风险降低，金价已下跌7%。同时，市场开始定价更高的利率环境，这对黄金价格通常不利。
相比之下，摩根资产管理欧洲、中东和非洲首席市场策略师Karen Ward在其2025年展望中对黄金持更为怀疑的态度。Ward表示：“黄金是全球投资者寻找稀缺物品储备的显著信号，因为他们担心法定货币的价值。”然而，她质疑黄金的投资价值，并补充道：“我认为黄金并不是寻找稀缺物品的最佳场所。”相反，Ward建议投资者应寻求提供年度收益的替代品，并推荐如核心基础设施投资等资产，而非黄金。
总部位于瑞士的瑞银在高盛的热情和摩根的谨慎之间采取了中间立场。尽管对黄金持乐观态度，瑞银警告称其涨幅——今年至11月黄金已上涨35%——可能放缓。然而，它仍预计贵金属将优于其他商品，明年年底接近每盎司2900美元。瑞银首席经济学家Arend Kapteyn和首席市场策略师Bhanu Baweja在11月18日的2025年展望中表示：“自2022年俄乌战争开始以来，黄金与美国实际利率的关系变得非常不对称。黄金在美国利率下降时上涨，但在美国利率上升时跌幅不大。”瑞银还认为，由于黄金持有量目前仅占投资者投资组合的1%-2%，远低于历史峰值，投资者仍有大量配置空间。
尽管观点各异，但三大金融机构均指出，央行需求将成为关键支撑因素。高盛指出，由于对金融制裁和主权债务可持续性的担忧，央行黄金购买量增加了五倍。瑞银证实了这一点，并指出央行将黄金视为投资组合多元化和稳定储备资产。摩根的Karen Ward也呼应了与主权相关的风险叙事，表示：“在这个政府债务不断上升的世界，我们应该担心。我们应该担心中期通胀。”Ward承认了使黄金具有吸引力的更广泛经济担忧，尽管她质疑其最终的投资价值。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/11/19/go-for-gold-says-goldman-sachs-but-other-wall-street-banks-arent-so-sure.html