由 jpichiban Mon, 18 Nov 2024 20:10:47 GMT
投资者可能喜欢AT&T的高额股息，但高盛认为其股票还有”显著上涨空间”。这家华尔街投行认为，有几个因素将推动这家总部位于达拉斯的电信巨头提高回报率，其股息收益率为4.89%。高盛分析师詹姆斯·施奈德周一在一份报告中写道：”我们的看涨情况表明，该股在未来几年内有望实现两位数的年化回报率：综合我们在基本面和估值方面看到的机会，我们认为AT&T在四年内股价有望超过40美元，或实现超过20%的复合股票回报率。”
施奈德指出，无线行业的持续改善是推动AT&T实现两位数年化回报的因素之一。无线竞争对手的总数已趋于稳定，Verizon、AT&T和T-Mobile在过去几个季度都宣布了一次或多次提价。他还补充说，有更多证据表明业务中的资本密集度正在缓和。
施奈德对AT&T的光纤扩展也持乐观态度，他表示，在修订后的扩展目标（4000万至4500万）之后，这一部分的增长应会加速。他写道：”AT&T是美国今天最积极的光纤建设者，这应能推动宽带收入加速增长，同时遏制传统业务的损失（DSL/U-verse）。” “我们认为，AT&T所声明战略的关键在于交叉销售光纤和无线服务，以在每个客户基础上产生强劲回报。”
分析师表示，随着传统业务规模缩小，宽带用户增长应在2024年至2026年间从2023年的0%提高到1%至3%。他预计，整体消费者有线收入将在2024年加速至3%，2025年至2026年加速至4%。施奈德表示，尽管传统收入下降，但由于公司逐步淘汰其铜缆网络，利润率仍可提高。”假设基础业务没有增长，到第五年（2029年），累计成本节约可能推动[息税折旧摊销前利润]达到470亿至500亿美元的范围，”他说。
总体而言，施奈德预计EBITDA将保持3%的持续增长，这比华尔街当前模型的增长速度快100至200个基点。他补充说，EBITDA增长的持续改善应随着时间的推移获得更高的倍数。”我们认为AT&T的股票在多个方面都有上涨空间，包括：（1）如上所述，未来EBITDA增长超出预期；（2）[以及]倍数扩张，”他写道。”AT&T目前的交易价格为6.6倍2025年EV/EBITDA（根据Visible Alpha），低于选定的同行组，我们认为这源于投资者对AT&T能否维持当前EBITDA增长率的怀疑，并且考虑到自由现金流增长有限。”
AT&T将于12月3日举行投资者和分析师日，施奈德认为这将对该股产生积极催化作用。该股周一触及52周高点，今年迄今已上涨37%，不包括股息。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/11/18/goldman-sees-one-dividend-play-returning-20percent-annually-in-next-four-years.html