由 jpichiban Thu, 21 Nov 2024 01:18:48 GMT
不要为Palo Alto Networks股价的下跌而烦恼，尽管在周三收盘后该公司发布了强劲的业绩并上调了预期。这家网络安全公司在2025财年第一季度表现出色，几乎在所有方面都超出了预期。同时，它还上调了全年多个关键指标的指引。然而，近期股价的上涨使得投资者趁机获利了结，因为新的展望未能满足投资者过高的期望。截至10月31日的季度，Palo Alto的收入同比增长14%，达到214亿美元，超过了LSEG汇总的212亿美元的共识预期。调整后的每股收益增长13%，达到1.56美元，高于预期的1.48美元。
我们持有Palo Alto Networks的原因：我们认为网络安全是一个长期增长的市场，因为恶意行为者不断涌现，企业根本无法承受不投资防御的代价。这是一场永无止境的军备竞赛。我们认为，Palo Alto Networks凭借其一流的工具和广泛的产品组合，能够提供全面的“平台”解决方案，从而在竞争中脱颖而出。
竞争对手：CrowdStrike（也是俱乐部股票）、Fortinet、Cisco Systems
最近一次买入：2024年8月2日
初始投资：2023年2月15日
俱乐部名称
Palo Alto还宣布，其董事会已批准对12月12日登记在册的股东进行1:2的股票拆分。股票将于12月16日开始以新的拆分调整价格交易。股票拆分在传统意义上并不创造价值，但能暂时激发市场热情，从而推高股价。
总的来说，Palo Alto Networks在2025财年开局强劲。部分成功归功于网络安全市场的强劲需求，尤其是黑客利用人工智能的情况下。但另一个驱动力是公司推动平台化，即跨领域打包产品和服务的策略。管理层在2月份才推出这一平台化战略，经过华尔街分析师对战略转变的初步适应期后，看来这一策略已大获客户青睐。支持这一观点的是，本季度新增了70多个平台化项目，累计交易数量达到约1100个。管理层相信，他们有望在2030财年实现2500至3500个平台化的目标。
平台化也带来了更大的交易。公司签署了一项与大型科技公司价值超过5000万美元的交易，与金融服务公司价值超过2000万美元的交易，与国家医院系统价值超过1500万美元的交易，以及与商业服务公司价值超过3000万美元的交易。总体而言，Palo Alto Networks在本季度签署了305笔价值超过100万美元的交易，同比增长13%。同时，签署了60笔总价值超过500万美元的交易，同比增长30%。
那么，为什么股价在盘后交易中下跌了4.8%呢？Palo Alto Networks在发布2025财年第一季度业绩后，转向了全年展望。第二财季的指引大致符合预期。鉴于股价今年迄今上涨约33%，自8月中旬公司上次发布财报以来上涨了15%，我们认为投资者原本希望看到更大的超预期和上调。但我们并不担心。Palo Alto的业绩清楚地显示出业务势头，我们预计平台化将带来更多的市场份额增长。例如，业内有传言称，其他网络安全公司可能在明年开始硬件更新周期，而CEO Nikesh Arora认为这是客户移除竞争对手硬件并用Palo Alto Networks产品替代的机会。Arora在Jim Cramer的”Mad Money”节目中表示：“我们很高兴看到一些行业同行有更新周期，因为这使我们的客户终于可以说，我可以在Palo Alto的单一平台上进行整合，只使用他们的SASE。” 周三晚间。SASE代表安全访问服务边缘，将安全和网络结合到一个云平台中。由于超出预期的季度业绩和上调的前景，我们将Palo Alto的目标价从每股380美元上调至450美元——这意味着从周三常规交易结束时的收盘价起，股价约有16%的上涨空间。
**评论**
Palo Alto Networks在上个季度停止提供账单指引，因为管理层认为在当前高利率环境下，这一指标不再那么有意义。管理层表示，由于客户寻求融资选项，账单指标已不再有用。相反，团队希望投资者关注剩余履约义务（简称RPO），因为该指标代表了尚未交付的合同收入总价值。公司在第一财季的RPO同比增长21%至126亿美元，超过了124.8亿美元的预期和124亿至125亿美元的先前指引。
Palo Alto希望投资者关注的第二个指标是其下一代安全ARR（平均经常性收入）。这是另一个订阅业务术语，代表报告期最后一天所有活跃合同的年度化收入。NGS ARR包括Palo Alto Network的Prisma、Cortex、QRadar和某些云交付安全服务的收入。该指标同比增长40%至45.2亿美元，超过43.7亿美元的共识估计，并远高于43.3亿至43.8亿美元的指引。
**指引**
对于2025财年第二季度，Palo Alto的预期如下。所有估计均来自FactSet。
– 总收入：22.2亿至22.5亿美元，与22.3亿美元的估计一致
– 非GAAP每股收益（EPS）：1.54至1.56美元，与1.55美元的共识估计一致（GAAP代表一般公认会计原则）
– 剩余履约义务：129亿至130亿美元，与129.97亿美元的共识估计基本一致
– 下一代安全ARR（年度经常性收入）：47亿至47.5亿美元，超过46.4亿美元的共识估计
对于整个2025财年，管理层现在预期如下。
– 总收入：91.2亿至91.7亿美元，较先前的91亿至91.5亿美元略有上调
– 非GAAP EPS：6.26至6.39美元，较先前的6.18至6.31美元有显著上调（基本上，Palo Alto将2025财年第一季度超出的8美分传递到全年展望）
– RPO：152亿至153亿美元，与先前展望不变
– 下一代安全ARR：55.2亿至55.7亿美元，较先前的54.2亿至54.7亿美元上调
– 调整后的自由现金流利润率：37%至38%，不变
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Palo Alto Networks的董事长兼首席执行官Nikesh Arora，于2019年10月29日在纽约市举行的TEC峰会上发表讲话。
Astrid Stawiarz | CNBC
不要为Palo Alto Networks股价的下跌而烦恼，尽管在周三收盘后公布了强劲的业绩和上调指引。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/11/20/palo-alto-networks-beat-raise-fails-to-wow-but-that-plays-into-our-hand.html