由 jpichiban Thu, 21 Nov 2024 12:57:07 GMT
2017年11月2日，华盛顿特区白宫玫瑰园，杰罗姆·鲍威尔与美国总统唐纳德·特朗普在提名宣布仪式上。Andrew Harrer | 彭博社 | 美国全国广播公司财经频道
当选总统唐纳德·特朗普与美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能在2025年因经济形势走向而政策碰撞。若经济过热、通胀再起，鲍威尔及其同僚或决定放缓降息步伐，此举可能激怒特朗普，后者曾因美联储官员包括鲍威尔在其首任期内未能迅速放松货币政策而猛烈抨击。
前国家经济委员会首席经济学家约瑟夫·拉沃尼亚表示，潜在冲突无疑存在。”当他们不知所措时，往往选择无所作为，这可能成为问题。若总统认为应降息，美联储是否会仅因公众形象而固执己见？”
尽管鲍威尔于2018年成为美联储主席，但两人在利率走向上屡生分歧。特朗普公开且激烈地批评鲍威尔，后者则强调美联储独立于政治压力的重要性，即便来自总统。
特朗普上任后，两人将面对不同背景。首任期内通胀微弱，即便美联储加息，基准利率仍远低于当前水平。特朗普计划推行扩张性与保护主义并重的财政政策，包括新一轮更严厉关税、减税及大规模支出。若数据显现成效，鲍威尔领导的美联储或对通胀采取更严厉货币政策。
市场预期降息减少，期货交易员对美联储下一步行动的预期近日摇摆不定。市场定价显示，12月再次降息的可能性约为50%，远低于一周前的几乎确定。投资者对美联储意图的紧张情绪近日加剧。
美联储理事米歇尔·鲍曼指出，通胀进展”停滞”，暗示她可能继续推动放缓降息步伐。RSM首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯表示，白宫与美联储间的紧张关系不可避免，涉及财政部、商务部与美联储的交集。
特朗普正组建忠实团队实施经济议程，但成功很大程度上依赖于宽松或至少准确的货币政策，既不过度刺激也不限制增长。对美联储而言，这体现在寻找”中性”利率的追求中，而对新政府则可能意味着不同。
布鲁苏埃拉斯指出，利率定位的斗争将引发美联储与白宫间的政治与政策紧张，后者显然偏好更低利率。”若实施关税或大规模驱逐，意味着限制总供给同时刺激需求，这将加剧政策冲突。” 同时实施赤字财政减税，这鼓励了总需求的增加。你的政策矩阵中存在一个基本的不一致性，”他补充道。”特朗普和鲍威尔之间必然会出现紧张关系。”
为了避免冲突，确实存在一些可以缓解紧张关系的因素。一是鲍威尔作为美联储主席的任期将于2026年初结束，因此特朗普可能会选择等待，直到他能安排一个更合他心意的人选担任主席。此外，除非出现一些极为意外的事件导致通胀大幅上升，否则美联储实际上不太可能采取行动提高利率。
此外，特朗普的政策需要一段时间才能在整个系统中发挥作用，因此对通胀和宏观经济增长的任何影响可能不会立即在数据中显现，从而不需要美联储做出反应。还有可能这些影响并不会太大。
“我预计通胀会上升，增长会放缓。我认为关税和驱逐出境是负面的供应冲击。它们损害增长并推高通胀，”穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示。”美联储明年仍将降息，只是可能不会像原本可能的那样迅速。”
因此，与特朗普的斗争可能更多地成为下一任美联储主席的头痛问题，假设特朗普不重新任命鲍威尔。
“所以我认为这不会成为2025年的问题，”赞迪说。”它可能在2026年成为一个问题，因为到那时，降息已经结束，美联储可能处于需要开始提高利率的位置。那时就会成为一个问题。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/11/21/trump-and-fed-chair-powell-could-be-set-on-a-collision-course-over-rates.html