由 jpichiban Tue, 26 Nov 2024 18:58:36 GMT
百思买（Best Buy）的季度业绩未能达到预期，且管理层对全年剩余时间的展望下调进一步加剧了这一不足。我们对周二早上的业绩公布并不感到意外，并已制定了应对计划。根据LSEG汇编的估计，该公司2025财年第三季度收入同比下降3.2%，至94.5亿美元，未达到分析师预期的97.6亿美元。截至11月2日的三个月内，调整后的每股收益下降2.3%，至1.26美元，同样未达预期。LSEG的估计显示，每股收益应为1.29美元。
这些并非我们期望从百思买获得的结果，但它们是我们预料之中的数字。因此，我们最近采取了措施，以保护在该职位上艰苦奋斗取得的成果。我们在10月下旬和上周以80多美元的高位和中间价位减持了股票。吉姆·克莱默（Jim Cramer）表示，在周二财报公布后股价下跌约6%的情况下，现在回购这些股票还为时过早。
底线是，尽管管理层表示11月开局良好，但高抵押贷款利率以及当选总统唐纳德·特朗普政府可能增加关税的不确定性带来的阻力不容忽视。许多电子产品都是在海外制造的。在我们等待明朗化的过程中，我们将目标价从110美元下调至100美元，但维持我们的2评级。吉姆表示，如果股价跌至70多美元，他会考虑增持。百思买股价低于80美元将使股息收益率接近5%——这对我们的耐心来说是一个不错的回报。
我们仍然看好这只股票，因为一旦抵押贷款下降和房屋交易量回升，百思买应该会受益。购房的高成本一直是家电和家庭影院等大件商品的阻力。我们预期的人工智能PC销售和iPhone升级带来的提振也比预期的时间要长。
我们持有百思买的原因是：我们认为，随着消费者将疫情期间购买的硬件升级为新的人工智能设备，百思买将成为他们的首选目的地。我们还认为，百思买将受益于预期中的住房形成的增长。当人们购买房屋时，他们需要用家电和家庭影院等大件商品来填充房屋。
竞争者：塔吉特、沃尔玛、亚马逊、好市多
最近一次买入：2024年7月2日
初始买入：2024年3月27日
评论：百思买CEO科里·巴里（Corie Barry）将季度销售疲软归因于宏观经济不确定性、为迎接假日季而推迟购买——为什么要在10月买电视，而所有促销活动都在11月，即黑色星期五前后开始——以及她所说的“选举前的干扰”。尽管如此，巴里确实补充说，随着总统选举的结束和假日销售的启动，百思买2025财年第四季度的需求已经回升。“11月前三周的企业可比销售额同比增长约5%，”她在财报后的电话会议上表示。
我们对2025财年第三季度毛利率水平的扩大感到鼓舞，这主要归功于包括会员资格在内的服务改进。然而，由于收入下降而销售、一般和管理费用与去年同期基本持平，调整后的营业利润率略有收缩。我们预计，随着销售的回升和公司更好地利用其固定成本，营业利润率将反弹。在电话会议上，CFO马修·比伦纳斯（Matthew Bilunas）表示，2025财年第四季度的调整后营业利润率应落在4.6%至4.8%的范围内，高于报告季度的3.7%。尽管这仍低于2024财年第四季度的5%，但需要注意的是，去年同期多了一周，管理层估计这为销售额增加了约7.35亿美元，并为调整后的营业利润率增加了约40个基点。因此，考虑到这一点，我们认为营业利润率的表现是合理的。 预计在2025财年第四季度，盈利能力将在中点看到一些同比增长。毛利率也有望实现一些同比扩张。对于假期，一切系统准备就绪，Barry指出团队决定比去年提前一周启动黑色星期五销售，并重新推出“限时抢购”，从11月8日至12月20日每周五都有新优惠，付费会员还有特别优惠。在Best Buy应用中，公司还推出了“Best Buy礼品查找器”，这是一款AI驱动的礼品指南，帮助消费者发现新产品。此外，我们很高兴听到管理层如何侧重于购买技术的体验方面。众所周知，在线购物正在蚕食实体零售。然而，Best Buy凭借其物理位置，能够通过让消费者亲自体验昂贵科技并与销售人员交流，独特地应对这一挑战。“例如，顾客可以在超过700家商店看到超过97英寸的XL电视。他们还可以与Copilot+ PC（来自微软俱乐部）、新款Aura Ring、Ray-Ban AR眼镜（由Meta Platforms俱乐部提供动力）、游戏电脑、最新的Quest VR系统（再次，Meta）、新款头戴式耳机等互动，”Barry说道，他还强调了店内提货服务，适用于在线购买的商品。展望未来，我们认为管理层正在采取适当措施，通过在购买前增强体验创新产品，确保Best Buy成为消费者寻找新技术的首选目的地。因此，我们认为随着新产品上市和需求回升，公司正日益准备好从中受益。
管理层更新了2025财年剩余时间的财务展望，调整了销售、收益和同店销售的预期。然而，他们重申了运营收入的指引。现在预计收入将在411亿美元至415亿美元之间，低于先前的413亿美元至419亿美元范围，并且低于415.4亿美元的预期。同店销售现在预计将下降3.5%至2.5%，也低于先前的下降3%至1.5%范围。这一展望也比市场预期的2.1%下降更为疲软。调整后的运营利润率保持不变，团队继续瞄准4.1%至4.2%的范围。这与印刷前的4.2%估计相比。调整后的每股收益现在预计在6.10美元至6.25美元之间，相对于先前的6.10美元至6.35美元指引，对范围上限进行了削减。这低于6.25美元的预期，在中点。（Jim Cramer的慈善信托持有BBY、MSFT、META。请参阅此处查看完整的股票列表。）作为CNBC投资俱乐部与Jim Cramer的订阅者，您将在Jim进行交易前收到交易警报。Jim在发送交易警报后等待45分钟，才在其慈善信托的投资组合中买入或卖出股票。如果Jim在CNBC电视上讨论过某只股票，他在发出交易警报后等待72小时才执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件、隐私政策以及免责声明的约束。根据您接收到的与投资俱乐部相关的任何信息，不存在任何受信义务或责任。不保证任何特定结果或利润。加利福尼亚州联合城，2023年11月24日，美国，Best Buy店内笔记本电脑。David Paul Morris | 彭博社 | 盖蒂图片社Best Buy的季度业绩未达预期，管理层对本年度剩余时间的展望下调加剧了这一不足。我们对周二早上的印刷品并不感到意外，并已制定了计划。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/11/26/we-knew-best-buys-quarter-and-guide-would-be-weak-heres-our-plan-for-the-stock.html