由 jpichiban Mon, 02 Dec 2024 07:48:31 GMT
周一，中国债券市场迎来上涨，10年期国债收益率跌破2%这一关键心理关口，触及数十年新低，市场预期北京可能扩大刺激措施以支撑经济。根据LSEG数据，中国10年期国债收益率（与价格反向变动）周一跌至1.9636%，创下22年来最低水平。30年期国债收益率也降至2.164%。
华侨银行亚洲宏观研究主管Tommy Xie在周一的一份报告中指出，债券上涨主要受到市场对商业银行存款准备金率进一步下调的预期推动，同时”流动性条件支持以及经济基本面依然疲弱”。上周五，中国人民银行宣布11月通过所谓的”直接逆回购操作”向银行体系注入8000亿元人民币，较10月的5000亿元有所增加。此举旨在”保持银行体系流动性合理充裕”。此外，央行还表示11月在公开市场操作中净买入2000亿元政府债券，以”加强货币政策逆周期调节”。
中国当局试图遏制由投资涌入中国国债避险所引发的债券市场涨势，因经济放缓及缺乏有吸引力的投资选项。中国人民银行已警告投资者追逐国债而回避更具波动性资产可能带来的不稳定泡沫风险。
abrdn投资总监Edmund Goh对CNBC表示：”市场仍在预期明年年初会有一些财政刺激支持。”尽管中国房地产市场出现一些复苏迹象，”但过去几个月我们并未看到国内经济数据有所改善”，Goh强调，收益率下降反映了经济现状。”如果没有实质性的财政刺激，中国经济将陷入通缩状态。”
周一，离岸人民币兑美元汇率下跌0.45%至7.2795。中国人民银行行长潘功胜在11月的高层会议上表示，当局计划维持支持性货币政策，并暗示年底前存款准备金率将下调25至50个基点。他还建议七天逆回购利率可能在年底前再下调20个基点。
华侨银行的Xie指出：”由于政府债券发行增加及即将召开的重要会议，进一步下行（债券收益率）的阻力可能加大。”预计中国将举行由执政的共产党最高决策机构政治局关注的会议，随后是年度中央经济工作会议，政策制定者将在会上制定2025年的经济计划和增长目标。这两次会议预计将在12月中旬左右举行。
OCBC的Xie补充道，在这些会议上，北京可能会宣布额外刺激措施，”这可能改变市场动态，减少收益率进一步下跌的空间”。麦格理资本中国股票策略主管Eugene Hsiao指出：”尽管中国收益率现已接近2%，但与美国10年期国债收益率的差距实际上有所缩小。这对中国股市资金流动是净利好。”中国10年期国债收益率仍远低于美国10年期国债收益率的4%以上。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/02/china-bonds-rally-with-10-year-yield-hitting-a-multi-decade-low-on-rate-cut-expectations.html