由 jpichiban Mon, 02 Dec 2024 14:18:29 GMT
上个月，股市上涨势头未见放缓迹象，但随着日历翻至2025年，投资者或许应审慎调整预期。道琼斯工业平均指数与标准普尔500指数在11月均以创纪录高位收官，分别上涨7.5%和5.7%。纳斯达克综合指数11月攀升6.2%，为自5月以来表现最佳的一个月。道指在11月成为表现最佳的主要平均指数。就全年而言，纳斯达克指数以28%的涨幅领跑，标普500指数上涨26.5%，道指则上涨约19.2%。尽管一年前华尔街普遍担忧即将到来的经济放缓，今年的股市反弹依旧强劲。然而，德意志银行宏观策略师亨利·艾伦在周一发给客户的报告中指出，2025年市场将不再享有低预期的优势。艾伦援引彭博数据称，经济学家预计明年美国经济增长率为2.1%，高于进入2025年时的1.2%预期。艾伦表示：“随着经济增长不断超出预期，市场预期也随之提高。因此，再次实现超常表现将不再像以往那样简单地避免衰退。此外，利率下调和通胀放缓已被市场充分定价，这些因素本身将不再成为积极催化剂。”他进一步指出：“随着多个资产类别的估值日益攀升，进一步上涨的空间变得有限。因此，像我们在2023年或2024年所见的那种超常表现，在2025年将更加难以实现。”
除了预期提升外，历史数据表明，股市连续第三年保持稳定攀升的可能性不大。艾伦指出：“目前，标普500指数已连续两年上涨20%，而唯一一次实现类似第三年上涨的情况是在20世纪90年代末的互联网泡沫时期。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/02/why-market-gains-in-2025-could-be-a-lot-tougher-than-the-last-two-years.html