2024/12/09
维也纳的OPEC总部
由石油输出国组织（OPEC，简称欧佩克）和俄罗斯等非成员产油国组成的“OPEC+”于12月5日做出决定，将原计划2025年底结束的合作减产措施延长至 2026年底。开始缩减自愿减产量的时间也将推迟。背后原因是预计2025年原油将出现供应过剩。中国经济减速以及美国原油产量上升的影响较大。
OPEC+共有3个减产框架。（1）原则上所有加盟国参加的200万桶/日的合作减产；（2）部分国家参加的166万桶/日的自愿减产；（3）部分国家参加的220万桶/日的自愿减产。此次会议将200万桶/日的合作减产以及166万桶/日的自愿减产期限从2025年底延长到了2026年底。
沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克等8个国家正在实施220万桶/日的自愿减产。原计划自2025年1月起逐步缩小减产量并结束这一措施，但此次会议决定将开始缩小减产量的时间推迟3个月。这次是今年继9月、11月之后第3次推迟这一时间。
缩小减产量的速度方面，原计划花费12个月的时间来实施，但此次表示将放慢速度，改为2025年4月至2026年9月（18个月）来进行。
减产对价格的支撑效果越来越弱。12月5日，作为美国原油指标的WTI（西得克萨斯中质原油）期货的收盘价为每桶68.30美元，较前一日下跌0.4％。日本时间6日上午，价格仍处于68.0～68.4美元的水平，市场对减产措施延长的反应较为有限。
无法下决心缩小减产量的背后原因在于2025年的原油供需情况。日本石油天然气金属矿物资源机构（JOGMEC）首席经济学家野神隆之根据国际能源署（IEA）数据进行估算的结果显示，预计2025年全年将出现160万桶/日左右的供应过剩。这是自2020年新冠疫情导致需求下降以来的最高水平。
原油供求紧张为何缓解？一是全球第二大石油消费国中国经济减速导致的中国需求下降。据中国海关的数据，原油进口量到10月已连续六个月低于上年。
另一个原因是非OPEC+产油国美国的情况。据美国能源信息署（EIA）预测，2024年～2025年美国原油产量将达到历史最高水平。2022年以后，原油价格持续走高，页岩企业盈利能力改善，再加上人工智能（AI）等新技术的应用，生产效率得到提高。
OPEC+面临的最大不确定因素是美国下届特朗普政府的态度。特朗普明确表示将通过增产石油和天然气来降低能源价格。
如果特朗普的计划如愿，原油生产增加，将进一步加剧供应过剩，给原油价格带来下行压力。JOGMEC的野神指出：“特朗普的上台可能会进一步削弱OPEC+的减产效果”。
提高对中国商品的关税也可能促使原油价格下跌。据美国花旗集团估算，中国国内生产总值（GDP）将受到2.4%的负面影响。由于中国等国的经济放缓，“2025年的全球石油需求面临下行风险”。
自主减产的框架已经名存实亡。伊拉克等部分成员国超额生产，沙特对此感到不满，认为开始增产的信号将会鼓励这些国家增产。
哈萨克斯坦等国财政均衡所需的原油价格大约在每桶90至100美元左右。而目前的原油价格远低于这个水平。从财政角度考虑，成员国内部可能会继续无视生产配额，尽可能确保石油收入。
OPEC+面临的“内忧”是随意增产的成员国，“外患”则是美国，其困境依然持续。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）真田湧生、福富隼太郎 迪拜报道
Original article: http://cn.nikkei.com/politicsaeconomy/commodity/57468-2024-12-09-10-10-48.html?print=1
