由 jpichiban Thu, 12 Dec 2024 23:09:12 GMT
消费者需求的回升、经济增长的改善以及股市估值的吸引力，使得新兴市场（EM）在今年备受青睐。汇丰银行坚持其对2025年新兴市场的“谨慎乐观”态度，此时正值美国当选总统唐纳德·特朗普准备于一月重返白宫之际。该投行的分析师在12月2日的研究报告中写道：“关税和强势美元无疑构成下行风险，这一点无需粉饰。”他们观察到，考虑到新兴市场相较于发达市场“相对有利”的增长态势，新兴市场股票的风险与回报平衡“优于普遍认知”。他们解释道，“如果美国关税主要针对特定市场，如中国大陆，而非普遍实施，那么一些新兴经济体可能会因贸易流向的调整而受益”，并指出印度、南非和巴西“可以说受贸易紧张影响较小”。MSCI新兴市场指数涵盖的国家包括巴西、中国、希腊、印度、印度尼西亚、韩国、墨西哥和卡塔尔。尽管美国选举结果“可能强化美国股市例外主义的时代”，汇丰分析师仍从全球视角认为“对新兴市场适度超配有其合理性”。以下是该银行两个鲜为人知的顶级股票推荐：XP公司。汇丰对XP公司持乐观态度，并为其设定了25美元的目标价，这意味着该股从周三收盘价起有90%的上涨潜力。这家巴西投资平台提供多样化的股票、固定收益、房地产投资信托（REIT）和养老金计划，分析师指出，这使得其股票“与巴西的政策利率周期高度相关”。XP公司股价今年已下跌近50%，主要原因是巴西自九月开始加息周期。巴西央行曾表示，如果通胀恶化，可能需要进一步加息。汇丰分析师写道：“高利率环境对净流入资金构成压力，同时也标志着从股票转向固定收益资产的转变，这对像XP这样的资产管理公司来说，通常意味着较低的收益率。”他们仍对XP持乐观态度，因为该公司“持续展现出强劲的盈利表现”，预计其每股收益（EPS）在2022年至2024年间将以12%的复合年增长率增长。他们还预计，该股票在2023年和2024年的股息收益率约为7%。Cemex。在墨西哥，汇丰看好建筑材料公司Cemex，尽管市场对其产品需求及特朗普政府政策风险存在担忧。汇丰分析师认为，市场对Cemex“过于悲观”。他们指出，针对其他国家的潜在进口关税“可能有利于Cemex在美国的业务”，分析师估计，到2025年，这部分业务将占公司EBITDA的35%。分析师指出，在报告发布时，Cemex的股价为公司2025年预期企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）的4.6倍，较其10年历史平均倍数7倍折让35%，较其主要全球竞争对手Holcim的股价所处8.6倍倍数折让46%。汇丰分析师补充道：“凭借其强大的定价能力和对美国基础设施支出的敞口，随着墨西哥宏观担忧的缓解，我们看到了显著的重估潜力。”汇丰为Cemex的美国存托凭证设定了9美元的目标价，这意味着从周三收盘价起有约62.2%的上涨潜力。——CNBC的迈克尔·布鲁姆为本报告做出了贡献。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/13/hsbc-names-2-best-emerging-market-stock-ideas-for-2025.html