由 jpichiban Thu, 12 Dec 2024 17:22:18 GMT
2024年12月11日，印度孟买，印度储备银行（RBI）行长桑杰·马尔霍特拉在新闻发布会上。新上任的印度央行行长马尔霍特拉表示，他将在任内致力于维护政策的稳定性和连续性。摄影师：Dhiraj Singh/Bloomberg via Getty ImagesBloomberg | Bloomberg | Getty Images本报告来自CNBC本周的“印度内幕”通讯，为您带来关于这一新兴经济强国及其背后大企业迅猛崛起的及时、深入的新闻和市场评论。喜欢您所看到的？您可以在此订阅。
大事件
就在一年多前，成千上万的印度人在德里红堡聚集，聆听总理纳伦德拉·莫迪在印度第75个共和国日这一重要时刻发表的演讲。他的信息简洁明了：维克西特·巴拉特2047——承诺到2047年使印度成为一个发达国家。
“发达的印度”这一概念并不新鲜。事实上，在莫迪总理执政的10年间，这一目标已被多次提出。今年1月，这一计划看似进展顺利：印度的经济增长超越了其他主要经济体，其股市市值超越香港，成为全球第四大股市，且数十家科技独角兽企业正准备上市。
然而，一年过去，投资者和经济学家对高通胀、家庭支出下降、就业增长缓慢及私人投资不足表示担忧。印度最新公布的第二季度国内生产总值（GDP）数据未达预期，无疑加剧了这一担忧。
印度政府最新任命桑杰·马尔霍特拉接替沙克蒂坎塔·达斯出任印度储备银行（RBI）行长，这一举动似乎是针对印度经济疲软的精心且微妙的应对措施。马尔霍特拉此前担任财政部收入秘书。他的任命令一些人感到意外，因为外界普遍预期达斯的任期将延长。
尽管如此，马尔霍特拉的领导预计将为RBI带来“新方向”，资本经济学副首席新兴市场经济学家希兰·沙阿指出。这包括最早于2025年2月降息，沙阿等分析师表示。印度基准利率目前为6.5%，与达斯2018年底接任RBI行长时的水平相同。
在11月的月度经济报告中，RBI写道，高通胀“正在侵蚀城市消费需求、企业盈利及资本支出”，并“若任其发展，将损害经济增长前景”。自此，央行在最近一次货币政策会议上将其对截至2025年3月的财年GDP增长预测从7.2%下调至6.6%。
新任行长在其首次公开讲话中对印度的增长与通胀之争鲜有提及。然而，他强调了稳定、信任和增长在指导央行决策中的关键作用。“在第一天就采取激进措施可能并不合适，”第26任RBI行长在周三的直播新闻发布会上表示。（对于不了解的人来说，这些都是板球术语，暗示以非传统方式投球）“我们仍是一个需要发展的经济体，在我们进入‘阿姆里特卡尔’之际，实现2047年维克西特巴拉特的愿景。我们肩负着确保这个国家持续增长的重任，”马尔霍特拉补充道。“阿姆里特卡尔”大致意为“甘露时代”。
在投资者思考马尔霍特拉将在2025年如何履行其职责之际，CNBC的“印度内幕”询问了三位市场观察者他们的预期以及若他们担任行长将实施的决策。
“棘手境地”
经济学家舒米塔·德维什瓦尔将RBI目前的处境描述为“棘手境地”。她指出，一方面，央行正应对“顽固高企的食品价格对更广泛通胀的潜在溢出效应，但通过货币政策并无直接控制手段”。
另一位经济学家表示，RBI还面临“全球经济放缓带来的外部需求疲软”，这“可能对印度出口导向型行业造成压力”。 她补充道，日益增长的担忧是印度“低于预期的增长势头”。对于德维沃来说，印度央行现在的“中间立场”是将现金储备率（CRR）下调，以增加流动性并平衡印度的增长与通胀挑战。CRR是商业银行必须以现金或央行存款形式持有的总存款的最低比例。在最近的货币政策会议上，印度央行将其CRR下调了50个基点至4.5%，以期提升流动性、信贷流动和经济增速。
同时，德维沃表示，央行在二月份开始降息至关重要，以较低的融资成本推动印度增长，进而刺激消费者和企业更高的投资与借贷。
在一连串的行动中，投资银行和资产管理公司Technology Holdings的创始人兼CEO维韦克·苏布拉马尼安表示，作为行长，他将采取“逐步且有节制的降息”策略。苏布拉马尼安解释道：“总共有可能进行几次降息，总计可达200个基点，但我会使其有节制且逐步进行，以避免在通胀和货币贬值方面引起波动。”他补充说：“控制通胀和贬值比最大化增长率更为重要。”展望2025年，他认为印度经济只是“转过一个弯，随着货币和财政政策的放松以及对增长的更大投资，将逐步重新加速。”
在其他地方，Global X ETFs的马尔科姆·多尔森对印度的乐观态度与苏布拉马尼安一致。这位高级投资组合经理指出：“总体而言，印度仍然是一个复合增长机器，我们认为最近的回调是一个独特的机会，可以坚定地介入。”目前，他预计印度央行只有在“他们认为通胀得到控制”时才会开始降息。他解释说：“央行刚刚下调了CRR以改善流动性，并基本上发出了降息即将到来的信号。作为投资者，我们并不寻求实质性的变化。”多尔森管理着Global X Active India ETF，Global X的母公司Mirae Asset是印度最大的外国资产管理公司之一。
无论马尔霍特拉如何领导印度央行，这位高级投资组合经理表示，这个南亚强国“看起来一如既往地有吸引力”。他强调了中国令人失望的刺激措施以及美国当选总统唐纳德·特朗普带来的额外逆风，认为这些是“印度故事的顺风”。将最近的GDP统计数据称为“一次性”下降，多尔森预计印度未来五年的平均增长率将达到每年6%。为此，他预计未来六个月政府支出将“显著增加”。他补充说：“即使政府未能达到预算，这也将使官员们能够指向‘财政整合’，市场也应该会喜欢这一点。这感觉像是印度的‘双赢’经济。”
需要了解的是，印度的通胀从14年高点放缓。该国11月整体通胀率为5.48%，较11月的6.21%高点有所放缓。最新数据也低于路透社调查的经济学家预期的5.53%，同时印度央行在上周的货币政策会议上将利率维持在6.5%。
未来十年，印度出境旅游预计将大幅增长。根据世界旅游与旅游理事会的数据，2023年印度旅客在出境旅游上的花费为342亿美元。然而，希尔顿亚太区总裁伊恩·沃茨认为，与未来相比，当前水平“微不足道”。他说：“印度的故事就在我们面前，”并补充道，“印度出境游将是未来十年的故事。”
市场发生了什么？本周印度股市小幅下跌。截至目前，Nifty 50指数本周下跌0.5%，至24,548.7点。该指数今年上涨了13%。印度基准的10年期政府债券收益率保持稳定。 上周相比，印度股市基准指数Nifty 50本周收平，报6.73%。股票图标本周在CNBC电视节目中，法国巴黎银行的Kunal Vora表示，国内投资者正在消化过去一周新闻流带来的大量波动。Vora补充说，尽管目前对投资印度股票持谨慎态度，但股市显示出“高度的韧性”。与此同时，总部位于瑞士的Vontobel资产管理公司的Ramiz Chelat表示，印度经济增长放缓将是“很大程度上暂时的”，因为中央政府可能会增加对道路和铁路等基础设施的支出。
下周将发生什么？
12月13日：印度批发价格通胀，英国国内生产总值
12月16日：欧元区、英国、印度采购经理人指数
12月17日：英国失业率
12月18日：英国通胀，美国利率
12月19日：英国利率，日本利率，瑞典利率
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/12/whats-in-store-for-new-rbi-governor-sanjay-malhotra.html