由 jpichiban Mon, 16 Dec 2024 16:35:58 GMT
Penn Entertainment (PENN) 是一家知名的美国区域性博彩及体育博彩公司，拥有或经营赌场、酒店和赛马场。我们将描述一种期权交易策略，以把握其前景改善的机会。据报道，另一家规模相当的美国区域性博彩公司Boyd Gaming可能对收购PENN感兴趣。上周五，摩根大通因自由现金流改善而上调了PENN的评级。该公司在截至今年9月30日的过去12个月内录得9000万美元的负自由现金流，全年共识预测为-1.27亿美元，如今华尔街预计其2025财年自由现金流将达到1亿美元。诚然，3%的自由现金流收益率和17.2倍的EV/EBIT倍数并不算特别便宜的估值。行业平均预期EV/EBIT为14.2，但趋势向好，客流量强劲，且公司过去曾实现远超行业的利润率。假设公司能充分利用其战略合作伙伴关系和数字化扩展，恢复到更高的EBIT水平应是可行的。2023年11月，PENN通过与ESPN签订的15亿美元授权协议推出了ESPN Bet。这一合作利用了ESPN广泛的品牌认知度和媒体覆盖范围，使PENN能够抓住快速增长的在线体育博彩市场的重要份额。早期迹象显示良好，截至2024年9月，ESPN Bet的毛收入同比增长151%，净收入增长403%。摩根大通在11月7日的一份研究报告中表示：“我们认为，对股价和投资者情绪影响最大的单一因素是……ESPN BET的成功。”上周五，摩根大通将目标价从19美元上调至27美元。其他利好因素包括，分析师预测PENN对实体项目的投资将在2025年下半年至2026年间产生诱人的两位数现金回报率。他们还预计，由于2026年减少了实体资本支出，自由现金流将有所改善，从而使公司能够减少负债并降低利息支出。这些因素共同表明，PENN具备持续增长和价值创造的良好条件，使其成为寻求博彩和体育博彩领域投资机会的投资者的理想选择。经过多年下跌，PENN股价从峰值到谷底下跌了90%，50日均线几周前突破了200日均线。诚然，我们在1月中旬短暂看到了一次50/200的假突破，但这次迄今为止保持住了，上周尾盘的成交量上升可能预示着我们终于看到了从熊市到牛市的反转。PENN今年迄今表现强劲，其资产负债表杠杆率较高，导致期权溢价上升。抵消这些溢价的一种方法是卖出不包含催化剂（如财报）的近期到期期权，同时买入包含这些催化剂的远期期权，如本例中提供的日历风险逆转策略：卖出PENN 1月31日18.50美元看跌期权，买入PENN 4月17日22.50美元看涨期权，卖出PENN 1月31日24.50美元看涨期权。披露：无。CNBC Pro撰稿人表达的所有观点均为其个人观点，不代表CNBC、NBC UNIVERSAL及其母公司或关联公司的观点，且可能已在电视、广播、互联网或其他媒体上先前传播。上述内容受我们的条款和条件以及隐私政策的约束。本内容仅供参考，不构成财务、投资、税务或法律建议，亦非购买任何证券或其他金融资产的推荐。内容为一般性质，不反映任何个人的独特情况。上述内容可能不适用于您的情况。在做出任何财务决策之前，您应强烈考虑寻求自己的财务建议。 投资顾问。点击此处查看完整免责声明。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/16/how-to-trade-this-risky-gaming-stock-mounting-a-turnaround-with-options.html