由 jpichiban Tue, 17 Dec 2024 20:47:11 GMT
华尔街的许多人士认为，2025年房地产前景更加光明。花旗银行指出，经历了艰难的几年后，房地产投资信托基金（REITs）正迎来“新周期的黎明”。该机构预计，由于年度盈利增长加速、供应交付减少、宏观经济环境稳健以及估值合理，REITs在2025年的总回报率将达到10%至15%。花旗分析师尼克·约瑟夫在上周的一份报告中写道：“与前几年相比，我们预计利率将基本保持稳定，同时基本面将加速改善——鉴于未来几年新供应的匮乏，稳健的基本面可能持续并加强。”追踪美国房地产板块股票的iShares美国房地产ETF（IYR）在2024年的总回报率已超过8%。
美国银行也对REITs持乐观态度，指出这些股票的相对估值接近历史低点，且50%的房地产股票提供的收益率高于10年期债券。分析师杰弗里·斯佩克特在12月6日的报告中还提到，过去十年，标普500房地产板块中获得B+或更高标普质量评级的比例翻了一番，达到70%。他写道：“总体而言，我们认为2025年的背景对REITs的基本面是有利的。”他指出，银行的经济团队预计国内生产总值将健康增长。斯佩克特补充道：“预计2025年供应将减少，2026年可能达到历史低点。此外，公共REITs相对于私人业主在资本成本和资本获取方面保持优势，稳定的利率可能为交易提供足够的可见性，买卖双方的差距正在缩小。”
Janus Henderson指出，CBRE美国房地产交易量的上升是REITs潜在强势的一个迹象。这种增长通常是周期转折点的一个良好信号。Janus的投资组合经理格雷格·库尔和丹尼·格林伯格在11月11日的报告中表示：“交易的复苏……突显了REITs提升盈利增长的多种途径，增强了资产价值的前景，最终在新周期中可能带来更高的股价和增长的股息。”
库尔认为，2025年主要将关注基本面，这有助于推动估值上升。尽管有人猜测特朗普政府明年的潜在政策可能会推高通胀，但他认为现阶段围绕这一理论进行投资还为时过早。库尔管理着Janus的美国房地产ETF（JRE），他表示，他的基本假设是10年期国债收益率将保持在当前范围内。因此，他预计可以获得约9%的总回报。
然而，并非所有REITs都一样，某些领域比其他领域更有利。花旗对医疗保健、住宅、工业和基础设施板块持超配态度，并认为选股将继续是阿尔法收益的驱动因素。其REIT模型组合在多个板块中保持超配仓位。以下是该组合中的一些持仓。
医疗保健REITs目前是分析师和投资者的热门选择。Janus Henderson认为，当前最大的机会特别在于老年人住房领域。Janus的库尔解释说，人口老龄化与供应问题同时存在。“目前全国几乎没有为这一群体新建的住房，”他说，“与此同时，需求却在增加。” “面对如此强劲且显而易见的需求顺风，这无疑是个好消息。”Welltower作为一家拥有并开发老年住宅、专业护理/康复护理设施及医疗办公楼的企业，是JRE基金的重仓股之一。库尔还看到了数据中心领域的机遇，这些中心将从人工智能的繁荣中受益。JRE基金的头号重仓股便是数据中心公司Equinix。除了数据中心和医疗保健领域的机会，美国世纪投资公司的高级投资组合经理史蒂夫·布朗认为，零售业也蕴藏着价值。他特别青睐露天、以杂货店为核心的购物中心。他表示，需求旺盛且建设极少。”购物中心的入住率在上升，租金也在上涨，几乎没有商店关闭或破产的情况，”管理公司房地产基金（REACX）的布朗说道，”与其它地产板块相比，上市公司的定价相对合理，因为零售地产仍未被视为热门资产类别。”他看好Regency Centers和Urban Edge Properties。在购物中心子领域，他也青睐Simon Property Group，因为其入住率和租金都在上升，且没有新的供应。美国银行同样超配医疗保健和零售板块。”我们专注于那些盈利可见性最高、增长前景最好且市场预期不断上升的REITs，”美国银行的斯佩克特表示，”虽然我们认为在质量和价值之间采取杠铃策略最为适宜，但我们确实倾向于那些拥有强大且灵活资产负债表、能够在2025年推动外部增长的REITs。”以下是该机构对2025年的一些顶级推荐。American Healthcare拥有多元化的医疗资产组合，包括老年住宅、专业护理设施和医疗办公室。斯佩克特认为，这家于二月上市的公司将因美国人口老龄化而受益于老年住宅交易。在住宅领域，他看好American Homes 4 Rent。”我们对AMH的投资组合持积极态度，单户住宅的新供应有限，千禧一代老龄化带来的结构性人口红利，有利的整合/开发机会，以及强大的管理团队，”斯佩克特表示，”高企的抵押贷款利率对单户租赁REITs也是利好。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/17/wall-street-sees-upside-in-2025-for-these-dividend-paying-real-estate-stocks.html