由 jpichiban Tue, 17 Dec 2024 18:04:46 GMT
主要ETF公司的市场策略师对2025年股市持续上涨持乐观态度，预计大型科技股将继续实现稳健盈利，并在短期内缓解估值担忧。道富环球投资管理团队在一份展望报告中表示：“我们预计美国大盘股相对于发达市场（DM）股票的结构性优势能够保持。美国公司继续兑现市场最看重的——盈利能力和盈利增长，这主要由科技行业以及所谓的‘七巨头’推动。”2024年，ETF行业迎来了新产品的繁荣，新的加密货币基金吸纳了数百亿美元，杠杆单一股票基金交易量巨大。尽管如此，2024年投资者最青睐的两只ETF仍是广泛的股票基金——先锋标普500ETF（VOO）和iShares核心标普500ETF（IVV）。根据FactSet的数据，这两只ETF合计吸引了约1600亿美元的资金流入，迄今为止的总回报率为29%。尽管华尔街策略师和专业投资者对市场估值以及少数科技股在指数中的权重表示担忧，但这些广泛股票基金的购买仍在继续。先锋集团认为，估值可能会损害长期表现，但不一定影响2025年的数据。“短期内，我们的分析表明，如果经济增长和盈利保持稳定，美国股票可能维持高估值。然而，随着时间推移，增长和盈利的影响减弱，估值最终将主导回报，成为‘基本引力’，”先锋集团的展望报告指出。如果盈利未能保持稳定，引力效应可能会更快显现。“任何盈利失误，尤其是来自顶级公司的，都值得关注，”道富银行表示。固定收益2025年ETF行业的一个关键主题可能是替代策略，旨在帮助投资者稀释部分估值风险。这可能包括投资于流动性较低资产的新基金，如私募信贷。当然，寻求股票替代品的投资者不必深入研究。先锋集团的策略团队对进入新年的固定收益普遍持乐观态度，部分原因是市场对美联储降息的预期减弱。“较高的初始收益率大大改善了固定收益的风险回报权衡。债券依然具有吸引力。未来十年，我们预计美国和全球（除美国外）货币对冲债券的年化回报率分别为4.3%至5.3%，”先锋集团的展望报告称。2024年，广泛的债券基金最受投资者欢迎，但一些更具针对性的基金也取得了突破。例如，根据FactSet的数据，专注于结构化信贷的Janus Henderson AAA CLO ETF（JAAA）迄今已吸引了超过100亿美元的资金。较高的收益率可能使股市估值更难以接受，但根据先锋集团高级国际经济学家Kevin Khang的说法，这不是近期的担忧。“只要经济保持稳定，一般来说……我们预计这通常意味着风险资产不会受到收益率小幅波动的影响，”Khang告诉CNBC。贝莱德投资研究所对债券的乐观程度不及先锋集团，尽管它确实指出了欧洲信贷领域的一些机会。主动策略贝莱德投资研究所的2025年全球展望对美国股票持超配态度，尽管该公司特别强调了主动策略和动态基金。对投资者的风险在于，这类基金通常比基本指数产品成本更高——为发行人带来更多收入——而且大多数主动管理人通常在给定年份表现不如市场。好处是，一个聪明的经理人，甚至一个调校良好的基于规则的基金，可能比被动基金更早抓住热门股票或趋势。 例如，iShares美国股票因子轮动主动型ETF（DYNF）在2024年就跑赢了标普500指数。DYNF今年至今的表现显示，这款因子轮动ETF在2024年超越了标普500指数。”我认为，对于主动型股票投资者来说，这是一个非常激动人心的时刻，”贝莱德全球基础股票首席投资官Tony DeSpirito在本月初表示。寻求采取更主动策略的投资者，可能还希望押注于某些特定行业或部门。贝莱德美国主题和主动型ETF主管Jay Jacobs在其展望文章中，特别提到了iShares健康创新主动型ETF（BMED）和iShares美国制造业ETF（MADE）。Jacobs表示，医疗基金可能受益于较低的利率以及人工智能对药物开发的影响，而制造业基金则可能成为2024年政治上的赢家。他写道：”尽管在新政府领导下，这些拜登时代的政策未来可能存在不确定性，但我们相信，随着2024年选举后可能出台的更多政策，将进一步加速回流主题。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/17/earnings-growth-can-help-stave-off-stock-market-valuation-concerns-in-2025-etf-firms-say.html