由 jpichiban Fri, 20 Dec 2024 12:19:56 GMT
特斯拉股价在11月大选后上演了一场惊人的逆袭。分析师指出，要维持这一势头至2025年，这家电动汽车巨头需在其长期承诺的构建无人驾驶出租车业务上取得进展。2024年，特斯拉股价飙升75%，是标准普尔500指数涨幅的三倍，而2023年其股价已翻倍。今年几乎所有的涨幅都来自于唐纳德·特朗普当选下一任总统后的六周内。分析师认为，CEO埃隆·马斯克与当选总统的密切关系是这一惊人逆转的部分原因。他们表示，这一涨势不仅仅基于市场情绪的改善。特斯拉观察者还预计，新政府的政策将以实质性方式提升公司业绩，而推动放松商业管制将有助于特斯拉实现其目标。
“自选举以来，股价的反应实际上源于更容易获得监管批准，以及无监督的全自动驾驶车辆获得全面批准，这对特斯拉的无人驾驶出租车业务意味着什么，”Stifel的董事总经理Stephen Gengaro告诉CNBC。
值得注意的是，本周特斯拉股价因整体市场年末抛售而受到冲击。
特斯拉的市值已膨胀至1.4万亿美元，成为全球第八大最有价值公司。但这意味着特斯拉的远期市盈率高达131.7，远高于标准普尔500指数未来12个月平均市盈率的21.6，甚至超过其自身五年平均远期市盈率的90.6。FactSet调查的分析师平均预计，特斯拉股价将跌至12个月的共识目标价295美元，较周四收盘价低约32%。
特斯拉的电动汽车业务今年全年面临需求下滑。根据FactSet的数据，2024年前9个月的销售额仅比去年同期增长3.1%，远低于2022年至2023年18.8%的销售增长率，以及2021年至2022年51.4%的扩张速度。不过，这可能是底部，FactSet调查的分析师预计2025年同比增长将反弹至近18%。
然而，特朗普政府上台后，新购电动汽车失去7500美元联邦税收抵免的预期可能使短期前景更加黯淡。高盛预计，取消税收抵免将减缓美国电动汽车需求直至2040年。该机构预计，明年电动汽车将占所有新车销售的8.5%，低于此前9%市场份额的估计。高盛仍预计未来几年销售将回升，电动汽车市场份额到2030年将升至25%，2045年40%，2040年60%。
相反，德意志银行认为，即将失去税收抵免可能通过提前拉动需求，短期内提振电动汽车销售。”如果特朗普政府确实决定取消或修改《通胀削减法案》的部分内容，包括7500美元消费者税收抵免和电池生产抵免，我们可能会看到在取消前电动汽车购买的短期提前，”分析师Edison Yu在上周的一份报告中写道。”然而，尚不清楚这能提供多少临时顺风，因为电动汽车真实需求很大程度上依赖于更多大众市场、更实惠车型的推出，以及充电基础设施的结构性改进和车辆续航里程的提升。”
马斯克预计，失去税收抵免带来的大部分痛苦将由其竞争对手如福特和通用汽车承担。这是因为传统汽车制造商更依赖税收抵免来试图与主导美国电动汽车市场的特斯拉竞争。”从高层次来看，理论上失去税收抵免会伤害特斯拉，因为如果没有这些抵免，汽车对消费者来说会更贵，”Stifel的Gengaro说。”但从另一方面看，这对特斯拉的伤害远小于对一些竞争对手的伤害。” 马斯克与特朗普的关系迄今被视为对特斯拉股票及公司未来的一大助力。路透社报道称，特朗普团队正考虑废除一项长期遭到马斯克反对的车祸报告要求。然而，特朗普政府的政策也可能为特斯拉及其竞争对手带来新的挑战，尤其是对墨西哥、加拿大和中国进口商品加征关税。高盛分析师马克·德莱尼上周写道：“尽管我们认为短期内至中期内核心汽车业务面临一些基本阻力，估值已满，但我们也相信，鉴于市场对潜在人工智能受益者的广泛兴趣，该股可能维持较高市盈率，以反映与全自动驾驶/机器人技术相关的长期机遇。”高盛对特斯拉的目标价为每股345美元，较周四收盘价低约21%。FactSet调查的分析师中，近半数（46%）给予特斯拉股票买入或增持评级，不到三分之一（30%）的分析师持中性评级。马斯克去年10月展示了特斯拉的机器人出租车，但演示仅限于特斯拉园区内，尚不清楚这些车辆是否能应对非预设道路。耿纳补充道，理想情况下，投资者希望看到特朗普政府能否尽快让机器人出租车上路。
在推进这些创新的同时，特斯拉仍需在现有业务中实现增长。Canaccord Genuity分析师乔治·吉亚纳里卡斯表示：“目前，特斯拉承诺即将推出新产品，这将有助于其年度同比增长率。”特斯拉最令人期待的产品或许是即将推出的平价电动车，公司目标是将每辆车的价格定在3万美元以下。马斯克今年早些时候表示，希望在2025年推出这款更实惠的电动车。关键在于近期的年度同比增长。大部分增长将来自中国，德意志银行预计特斯拉第四季度将交付其预测的51万至51.1万辆车中的大部分。这略低于特斯拉为实现年度同比增长所需的约51.5万辆车。目前，分析师认为特斯拉有望交付近50万辆电动车。
鉴于特斯拉曾多次未能兑现承诺，其自动驾驶计划停滞的风险始终存在。若真如此，特斯拉将仅依赖其汽车业务，这将导致估值降低。耿纳表示：“如果你认为特斯拉只是一家汽车公司，你不会在接近这个估值时买入股票。”汽车制造商的市盈率通常低于6。例如，福特和通用的市盈率分别为5.7和4.7，而斯特兰蒂斯的市盈率为4.2。耿纳说：“如果全自动驾驶车辆未能实现，股票将严重高估。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/20/what-needs-to-go-right-for-tesla-in-2025-to-keep-shares-elevated-.html