2024/12/26
黄金的国际行情正处于历史性高位。投机者和新兴市场国家等的央行的买入仍在持续，2024年金价呈现上升趋势。2025年金价是否有可能再次创出新高？日本经济新闻（中文版：日经中文网）记者采访了运营世界最大的黄金交易所交易基金（ETF）“SPDR Gold Shares”的道富环球投资管理公司（SSGA）的首席黄金策略师George Milling-Stanley。
记者：请谈谈黄金行情的前景。
George Milling-Stanley：由于美国等的宏观经济因素，再加上中东局势和俄罗斯进攻乌克兰等地缘政治因素，黄金供需在过去数年里推高了行情。这些对黄金价格有利的因素在2025年继续存在，从中长期来看金价或将继续上涨。
George Milling-Stanley
2025年的黄金价格基本上可能保持在每盎司2600~2900美元之间。如果美国经济增长放缓，劳动力市场趋于疲软，可能会涨至3100美元。
记者：哪些人在买入黄金？
George Milling-Stanley：2024年下半年有3个因素拉动了金价。首先是央行积极购买黄金。从2010年开始每年央行都在增加购买量，从（2024年）上半年来看也创出了历史最大买入量。第2是中国的无穷尽的黄金需求。不仅仅是源自传统和文化的送礼需求，作为保值手段也受到青睐。以房地产低迷为契机，人们增加投资黄金，而不是国内股票。
最后是宏观经济事件和风险上升背景下的黄金投资需求增长。以北美为中心的投资者的资金流入了黄金ETF。地缘政治动荡和欧美等国降息正在加强人们对黄金的乐观情绪。
记者：黄金价格显著上涨的原因是什么？
George Milling-Stanley：2024年以来，以美元计价的黄金价格上涨了30%以上。尤其是以日元计价的涨幅超过4成。在货币贬值、通货膨胀、全球股价下跌的情况下，黄金作为保护资产价值的手段备受关注。黄金与股票和债券等的价格变动关联性较低，将其纳入投资组合起到平衡的作用。
记者：央行的黄金需求前景如何？
George Milling-Stanley：央行对黄金的购买或许不会减弱。美元在新兴国家的外汇储备中的占比仍然很高，与欧美等国相比黄金所占的比例较小。我们与多个国家的央行官员进行了对话，听说他们希望提高黄金的持有比例。央行的价格敏感度较低，尽管金价处于历史高位，但仍坚持在必要时买入的态度。
资料图
即使金价处于最高水平，中国人民银行（央行）也在11月时隔6个月重启黄金买入。这表明他们对外汇储备多样化和应对货币贬值依然充满热情。
记者：特朗普重新担任美国总统对金价有何影响？
George Milling-Stanley：特朗普的减税和关税政策可能导致财政赤字和通货膨胀。如果财政不安和赤字扩大，投资者将对国债要求较高的风险溢价，美元的价值有可能下降。黄金作为对冲资产的需求将增加，有可能成为行情的东风。
记者：作为黄金主要消费国的中国和印度的现货需求是否受到高价的影响？
George Milling-Stanley：印度降低了进口关税，珠宝饰品等的需求正在增长。从中国来看，尽管需求暂时下降，但由于传统需求、社会和经济领域需求，未来需求还会增加。经济刺激政策带来的收入提高和消费者心理改善等也有可能让黄金进一步被买入。
记者：日本是否出现资金流入黄金ETF的情况？
George Milling-Stanley：受从2024年1月开始实施的NISA（小额投资免税制度）的影响，特别是今年获得积极买入。机构投资者和个人投资者的资金流入正在增加。
George Milling-Stanley
在投资银行负责贵金属交易之后，在世界黄金协会（WGC）推进了黄金ETF的开发。2014年进入SSGA，目前担任首席黄金策略师。
在投资银行负责贵金属交易之后，在世界黄金协会（WGC）推进了黄金ETF的开发。2014年进入SSGA，目前担任首席黄金策略师。
记者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）高山智也
Original article: http://cn.nikkei.com/politicsaeconomy/commodity/57603-2024-12-26-08-33-21.html?print=1
