由 jpichiban Fri, 27 Dec 2024 14:03:24 GMT
刚刚过去的一年，科技股再次以惊人的回报率震撼市场，投资者和大型企业纷纷将数十亿美元投入人工智能领域，推动市场宠儿再创新高。以英伟达为首的“壮丽七雄”股票主导了投资格局，正如它们在2023年所做的那样，引领大盘指数屡创新纪录。作为AI半导体领域的领军制造商，英伟达在今年晚些时候成功跻身道琼斯工业平均指数，除微软外，其余成员均超越了基准标普500指数的表现，该指数在2024年飙升了27%，而纳斯达克综合指数则跃升了34%。展望未来，许多华尔街分析师和投资组合经理预计，科技股的强劲表现将在2025年持续，同时他们也预见AI叙事将在整个行业进一步扩展。
AXS Investments首席执行官Greg Bassuk表示：“今年无疑是AI之年，从趋势和主题的角度来看，英伟达铺平了道路。2025年，我们更多地将其视为AI相关领域的扩展年。明年将真正成为从硬件向软件转型的一年。”自2022年11月ChatGPT——这款利用自然语言生成类人文本回答问题的AI聊天机器人——问世以来，已过去两年多，投资者的目光依然聚焦于AI当前的应用及未来潜力。这股热情预计将延续至2025年，成为第三个AI热潮年。
然而，前路并不明朗。进入新年，科技股将面临三周后新一届白宫政府的上台，以及美联储在经历了一代人中最激进的紧缩周期后，开始实施更为温和的降息政策。尽管上个月当选总统唐纳德·特朗普胜选后股市有所反弹，但其竞选时承诺实施关税以保护美国企业的政策，可能会扰乱紧密相连的国际供应链。
关税威胁新年关税上调的可能性为科技行业，尤其是依赖台湾及其他国家零部件的半导体行业，带来了不确定性。全球研究机构Third Bridge的科技、媒体和电信部门负责人Scott Kessler指出：“好消息是，过去十年间，企业已采取相当重大的行动确保供应链多元化。”更高的关税“可能被视为风险，但人们不确定将提出什么、实施什么，以及这些措施会持续多久。”
即便在即将离任的政府下，企业也面临业务限制。例如，去年拜登政府出于担心某些高端英伟达半导体可能被用于军事用途，实施了新的限制措施，禁止其在中国销售。台湾也可能在特朗普政府下遭受关税打击，当选总统在10月的一次播客中称，这个岛国窃取了美国的芯片业务。
Catalyst Funds首席投资官David Miller表示，关税可能是一把双刃剑，通过减少海外竞争，可能为美国公司带来潜在的好处。他还认为，关税威胁也可能只是改善贸易关系的谈判策略。“我们与中国的关系已经恶化，但如果情况恶化到与俄罗斯相当的程度，我们将处于非常不利的境地，”Miller说。
AI与英伟达的演进华尔街许多人认为，2025年将是AI故事从少数基础设施建造者和大型领导者扩展到更广泛领域的一年。两年多来，企业一直在吹捧AI的潜在应用案例，但鲜有项目真正推向市场。显著的例外包括苹果最近推出的Apple Intelligence AI计划，以及微软引入的Copilot助手。然而，许多小型企业未能实现类似目标。
“他们未能实现这些目标是有原因的，”分析师指出，这反映了AI技术商业化道路上的挑战与复杂性。尽管如此，随着技术的不断进步和应用的深入，AI领域仍充满无限可能，2025年或将成为AI从概念走向广泛实践的关键一年。 米勒称这些公司为“神奇七侠”，他们在各自行业中占据垄断地位，我认为没有什么根本性的障碍能阻挡他们前进。2025年最大的疑问之一是，在经历了又一年市场狂热追捧和创纪录盈利后，AI领军企业英伟达将何去何从。作为AI芯片领域的宠儿，英伟达股价今年已飙升超过180%，继2023年暴涨239%之后，6月又进行了10比1的拆股，并于11月加入道琼斯指数。CFRA Research分析师安杰洛·齐诺表示：“这简直疯狂至极。如果你只看过去八个季度的数据中心业务，其增长几乎超过了七倍。未来你不可能再看到接近这样的增长率。”他认为，明年初英伟达的图形处理器技术大会及Blackwell芯片的发布可能成为股价的催化剂，但也指出2025年的涨幅可能无法与前两年相比。Baird科技部门策略师泰德·莫顿森认为，随着黄仁勋的公司解决转型中的难题，英伟达的产品升级周期可能会引发股价波动。鉴于此，他预计下半年股价表现将优于年初。
投资者还将软件视为2025年充满机遇的领域，因为AI建设正进入应用场景阶段。2024年该行业表现分化，Palantir等公司股价创下新高，而其他公司则表现低迷。GoDaddy和甲骨文（有望迎来自1999年以来最佳年份）与Palantir一同轻松超越标普500指数，而曾经的明星股Adobe则下跌25%。Kayne Anderson Rudnick的朱莉·比尔指出，鉴于垂直软件公司在特定数据集上的专业优势，它们将成为2025年的机遇领域之一。这位首席市场策略师表示：“如果生成式AI更多地渗透到企业界，从盈利角度来看，这类公司将处于更有利的位置，并在面临重大颠覆时得到更好的保护。”她提到的垂直软件公司包括政府软件供应商Tyler Technologies和基础设施公司Bentley Systems。AXS Investments的巴苏克则关注Workday，因其与顶级公司在人力资源和财务软件方面的合作，上周成功晋升至标普500指数。
据Baird的莫顿森称，一些公司已开始通过AI变现获得优势，包括ServiceNow、HubSpot和Palantir——后者今年市值增长超过四倍，飙升378%，领跑标普500。莫顿森还强调，MongoDB、AppLovin和Snowflake可能成为2025年AI投资的受益者。AppLovin今年已暴涨770%，市值达到1230亿美元。这位行业策略师表示，随着公司从游戏转向更广泛的数字广告，其将从中受益。CFRA的齐诺认为，自今年夏天科技股回调以来表现相对落后的微软处于有利位置。他还看好Salesforce和Adobe，后者在今年的困境后有望迎来转机。齐诺谈及Adobe时表示：“相对于软件领域的其他公司，其估值已被压低。如果他们能展示出AI变现的迹象，这家公司有望复苏。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/27/technology-is-capping-off-another-strong-year-whats-next-in-2025.html