Sun, 29 Dec 2024 13:42:23 GMT
2025年,生物科技股的趋势可能转向利好,尽管过去几年表现不佳,但谨慎投资于一些最具创新性的公司仍是明智之举。Emerald Advisors的高级副总裁兼投资组合经理Stacey Sears在接受CNBC采访时表示:“我们对生物科技的前景仍持乐观态度,我认为其表现不佳反而使其更具吸引力。”SPDR S&P Biotech ETF(XBI)今年以来上涨超过2%,但自大选以来已下跌9%,因投资者质疑特朗普政府将带来哪些变化。Sears表示,未来几个月投资者将更清晰地了解监管和政策环境,但当前的不确定性正创造机会,尤其是在她关注的中小盘股中。
等待并购活动升温近年来,生物科技股因并购活动稀少和高利率而受到抑制,高利率增加了公司的资本成本,即使美联储今年早些时候开始降息,利率仍保持波动。但分析师表示,创新一直在推进,新年可能会带来新一轮药物批准和上市,从而推动股价上涨。Sears表示,如果收益率配合,“然后我们终于开始看到并购活动有更显著的上升,加上临床进展的持续,我认为这将重新吸引人们的目光。”
许多行业观察家指出,即将到来的“专利悬崖”是未来交易的驱动力。Tema Funds的首席投资官Yuri Khodjamirian表示,大型制药公司需要在2028年之前替换超过3000亿美元的收入,他们将寻求创新的生物科技公司来填补这一空白。“今年专利悬崖确实加剧,但2025年和2026年将更加严重,”他说。
Emerald的生命科学研究总监Terry Smith预计,神经学、免疫学和炎症、肿瘤学和代谢将成为大型制药公司最具吸引力的临床领域,但他不认为当并购活动恢复时,投机性股票购买会广泛提振整个行业。“这就是为什么我们认为主动策略非常重要,因为你必须挑选出那些公司,”Smith说。“你不能只是持有整个指数。”Emerald拒绝提供来年的具体股票选择。
高盛分析师认为,艾伯维、百健、强生、默克和罗氏是最有可能的收购者。默克在“资本、需求和定位”方面处于最佳位置,并且最近有成功的交易记录,而强生在一系列较小交易后可能能够“追求一个规模可观的目标”。
Insmed:关键的一年即将到来Insmed是高盛信心清单上的买入评级股票,该公司的分析表明,它可能是一个有吸引力的收购目标。根据FactSet的数据,2024年该股上涨了近125%,所有覆盖这家罕见病研究公司的分析师都给予其买入或增持评级。分析师平均认为,从周五收盘价来看,该股还有超过28%的上涨空间。
高盛分析师Andrea Newkirk在本月早些时候的一份研究报告中写道,明年“有望成为INSM通过商业执行和临床数据催化剂创造价值的又一年。”她解释说,该公司对brensocatib的59亿美元全球销售峰值估计“可能显著”低估了该药物的真正潜力。她预计该药物将在明年中期获批用于治疗一种称为支气管扩张的慢性肺部疾病,但其扩展用于其他疾病可能带来进一步的上行空间。她表示,Insmed的投资组合中还有其他呼吸系统资产,可能将年度销售峰值推高至82亿美元。
巴克莱分析师Leon Wang也看好Insmed,但他的观点与高盛略有不同。他认为,Insmed的股价已经反映了其大部分潜力,但仍有一些上行空间,尤其是在其药物获批并扩展用于其他疾病的情况下。 关注点在于预计明年下半年将公布的关于吸入性棕榈酸曲前列尼尔粉末(TPIP)在肺动脉高压(即肺部高血压)中的临床数据。王在12月中旬给客户的一份报告中写道:“我们对此数据持积极态度,并期待其疗效优于标准治疗药物Tyvaso。……总体而言,2025年下半年可能使INSM转型为拥有多个商业产品的公司,同时在两大适应症领域启动关键性研究。”
**传奇生物:蓄势反弹**
在肿瘤学领域,多位华尔街分析师对传奇生物的前景持乐观态度。尽管这家CAR-T技术专家的股价年内已下跌46%,但根据FactSet收集的平均目标价预测,该股有望从周四收盘价上涨147%。巴克莱分析师Gena Wang指出,传奇生物股票因与Arcellx的anito-cel临床数据不公平对比及对中国风险的持续担忧而受到过度惩罚,尤其是在2025年1月新政府上任之际。她认为,随着制造能力扩展按计划执行、适应症扩展至多发性骨髓瘤早期治疗线(预计2025年CARTITUDE-5数据积极),以及凭借更成熟的临床数据保持行业领先地位,传奇生物的Carvykti产品在2025年及2026年有望实现约100%的同比增长。
Piper Sandler将传奇生物列为其生物科技重点股票之一,认为市场需求巨大,足以让传奇生物及其合作伙伴强生,以及Arcellx与其合作伙伴吉利德科学共同取得成功。
**“坚守可衡量之物”**
摩根士丹利生物科技分析师在其2025年展望中也重点提及了传奇生物。他们预计,拥有现有市场地位产品并伴随适应症扩展的股票将在2025年表现最佳。传奇生物符合这一描述,其他公司还包括Argenx、百济神州、Sarepta Therapeutics和Rhythm Pharmaceuticals等。摩根士丹利强调,2025年的核心主题是“坚守可衡量之物”。传奇生物因其现有产品具备销售增长潜力,被归入最易衡量的类别。下一类别包括Insmed和Jazz Pharmaceuticals等近期获得药物批准或即将推出新产品的公司。最后一组则是拥有“实质性催化剂”、可能推动商业化进程的公司,如开发罕见遗传病Danon病治疗方法的Rocket Pharmaceuticals。该公司股价年内下跌近61%,但共识目标价预示其较周五收盘价有近285%的上涨空间。摩根士丹利预计,2025年末Rocket的RP-A501基因疗法二期试验数据将成为该股的催化剂。
这些仅是生物科技分析师关注的创新案例,也是他们对行业表现回暖充满希望的原因。Tema的Khodjamirian表示:“坏年头总有个尽头,对吧?估值终将显得极具吸引力。纵观整个医疗保健板块,其相对于标普500的折价率约为23%,这是我们在过去20年中看到的最低水平之一。”
原文链接:https://www.cnbc.com/2024/12/29/innovative-biotech-stocks-have-a-good-chance-of-breaking-out-in-2025.html