由 jpichiban Thu, 02 Jan 2025 15:01:57 GMT
作为我们三部分系列文章“道指/标普500指数中的‘狗股’”的最后一篇，我们延续了周一关于康菲石油的交易思路，这次转向讨论另一类“石油”公司。不同于能源领域的石油公司，此次我们聚焦于生产食用油的消费品公司。邦吉全球是全球最大的谷物和油籽（如大豆、玉米、小麦和葵花籽）贸易商和加工商之一，为食品生产、动物饲料及可再生能源提供原材料。去年，农业业务占公司总收入的71%以上，近25%的收入来自生产用于烹饪、烘焙及工业用途的食用植物油，其余业务涉及制粉、糖及生物能源。
2024年至今，邦吉全球股价走势如同山峦起伏，与嘉吉、阿彻丹尼尔斯米德兰和路易达孚等主要农业企业竞争，这四家公司并称为全球农业的“ABCD”。过去几年，行业环境并不特别有利，邦吉今年股价下跌超20%，较2022年4月的历史高点下跌近40%。公司原计划收购荷兰私营农产品公司Viterra，该交易自2023年6月宣布后有所延迟。若获政府批准，此次收购将扩大邦吉的业务版图。
“狗股”策略旨在逆向投资，寻找被市场冷落的股票，邦吉无疑符合这一条件。一个关键因素是压榨利润，即加工商将大豆等油籽转化为豆粕和豆油等衍生品时的利润率，这是衡量大豆加工盈利能力的重要指标，而近期这一指标持续下滑。尽管面临挑战，股价已反映了负面消息，基于未来收益预期仅8.7倍的估值，邦吉较其历史平均水平折价12%。目前，邦吉预计12个月股息收益率为3.5%，且公司有持续增加股息的良好记录。
鉴于基本面驱动因素（如压榨利润下降）的不确定性，期权溢价高于平均水平，投资者通过买入备兑看涨期权或卖出看涨期权，可借助出售部分看涨期权溢价来增强股息收益。例如，1月82.5美元的备兑看涨策略，以约79美元买入股票并卖出4.4%价外的看涨期权，获得1美元期权费，可实现近1.3%的静态收益率（期权费除以当前股价），同时保留超过4%的股价上涨潜力。
虽然农业、页岩油开采及房地产投资信托的股息和备兑看涨策略可能不如买入如微策略和Palantir Technologies等高飞股票的看涨期权那般激动人心，但它们扮演着另一关键角色：投资组合的多元化。当那些高飞股票遭遇调整时，投资组合中产生收益的资产或许能提供一些令人欣慰的稳定性。
免责声明：以上内容仅供参考，不构成财务、投资、税务或法律建议，亦非购买任何证券或其他金融资产的推荐。所有观点仅代表CNBC Pro贡献者个人意见，不代表CNBC、NBC环球及其母公司或附属机构的立场，且可能已通过电视、广播、互联网或其他媒介传播。内容受我们的条款、条件及隐私政策约束。 本内容具有普遍性，并不反映任何个人的特定情况。上述信息可能并不适用于您的具体境遇。在做出任何财务决策之前，强烈建议您咨询自己的财务或投资顾问。点击此处查看完整免责声明。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/02/how-to-use-options-to-enhance-the-income-from-this-dividend-yielding-agricultural-play.html