由 jpichiban Mon, 06 Jan 2025 06:37:53 GMT
2017年6月19日，新加坡GoldSilver Central办公室展示的金条。Edgar Su | 路透社
行业专家预测，由于全球经济前景疲软和美元走强，2025年全球大宗商品价格普遍将下跌，但黄金和天然气价格今年有望上涨。2024年大宗商品市场表现参差不齐：投资者纷纷涌入黄金以对冲通胀，而铁矿石等商品价格则因全球最大金属消费国中国经济增长乏力而下跌。今年的情况可能类似。
研究公司BMI的大宗商品分析主管萨布林·乔杜里表示：“2025年大宗商品整体将面临压力。”她补充说，美元的强势将抑制以美元计价的大宗商品需求。市场参与者将密切关注中国的进一步刺激措施，希望这能推动全球第二大经济体的大宗商品需求复苏。
去年，原油价格因中国需求疲软和供应过剩而承压，市场观察人士预计2025年价格将继续受压。国际能源署在11月描绘了2025年石油市场的悲观前景，预计全球石油需求增长将低于每日100万桶，而2023年每日增长200万桶。澳大利亚联邦银行预计，由于非欧佩克+国家石油供应增加将超过全球石油消费增长，布伦特原油价格今年将跌至每桶70美元。
BMI在12月的报告中指出，2025年上半年可能会出现供应过剩，因为美国、加拿大、圭亚那和巴西的新增产量将上线。此外，如果欧佩克+计划取消自愿减产，供应过剩将进一步压低价格。BMI指出，2025年的需求前景尚不明确。“全球石油和天然气需求仍不确定，稳定的经济增长和燃料需求上升被贸易战影响、通胀和发达市场需求收缩所抵消。”全球原油基准布伦特原油最新交易价为每桶76.34美元，与一年前1月初的水平相近。
花旗分析师表示，自2024年12月中旬以来，受寒冷天气和地缘政治影响，全球天然气价格已上涨。乌克兰最近在新年当天停止向几个欧洲国家输送俄罗斯天然气，这给全球天然气市场带来了更大的不确定性。只要切断供应持续，天然气价格可能会保持高位。花旗表示，美国和亚洲冬季剩余时间的寒冷天气也可能使价格保持高位。
BMI预测，由于液化天然气行业需求增长和净管道出口增加，2025年天然气价格将上涨约40%，达到每百万英热单位（MMbtu）3.4美元，而2024年平均价格为2.4美元/MMbtu。BMI参考的美国亨利港天然气价格目前为2.95美元/MMbtu。BMI分析师写道：“液化天然气将继续推动新的消费，得益于出口能力上升和欧洲及亚洲的强劲需求。”
去年黄金价格创下了一系列历史新高，2025年可能继续刷新纪录。黄金投资服务公司BullionVault的研究主管阿德里安·阿什表示：“投资者对2025年的黄金和白银持乐观态度，因为他们对地缘政治和政府债务非常悲观。”他强调黄金作为风险对冲工具的作用。摩根大通分析师也预计黄金价格将上涨，特别是如果美国政策在增加关税、加剧贸易紧张局势和提高经济增长风险方面变得“更具破坏性”。去年黄金创下了十多年来最佳年度表现，2024年金价上涨约26%。 FactSet数据显示，受央行和散户投资者购买推动，黄金价格在2024年创下历史新高。BullionVault和摩根大通预计，到2025年，金价将升至每盎司3000美元。白银和铂金价格也可能上涨。白银作为黄金的“穷亲戚”，其价格同样有望攀升，尤其是在太阳能需求保持韧性且供应受限的情况下。摩根大通分析师指出，白银和铂金都存在强劲的潜在赤字基本面，一旦基础金属站稳脚跟，2025年晚些时候的补涨行情可能相当强劲。
白银主要用于工业应用，常被用于汽车、太阳能电池板、珠宝和电子产品的生产。瑞士亚洲资本首席投资官Juerg Kiener表示，白银在人工智能产品制造和军事应用中也必不可少。然而，MKS Pamp贵金属交易服务集团在一份展望报告中写道，白银的上涨空间将取决于全球工业需求，而这一需求将受到特朗普关税政策的影响。
铜价在2024年因全球能源转型而飙升至历史新高后，可能会因需求担忧而出现回落。BMI在一份报告中指出，特朗普政策转变可能导致能源转型放缓，这将在一定程度上削弱2024年支撑价格的“绿色情绪”。尽管2024年5月铜价因市场紧缩而创下历史新高，但随后全年呈下降趋势，并将继续走低。金属市场资深人士John Gross表示，高通胀、高利率和强势美元的混合因素将对所有金属市场构成压力。
铁矿石价格也可能因中国政策和地缘政治导致的供应过剩而下滑。高盛预测，2025年铁矿石价格将跌至每吨95美元，原因是预期的美国对华关税、中国刺激政策的变化以及新的低成本供应将推动市场进一步过剩。尽管路透社报道称，中国今年可能进口创纪录数量的铁矿石，但FactSet数据显示，铁矿石价格下跌超过24%。
在软商品类别中，可可和咖啡价格尤为突出，2024年因主要产区天气恶劣和供应紧张而创下历史新高。但2025年需求可能减弱。荷兰合作银行研究人员表示，鉴于这些商品的交易价格远高于生产成本，预计来年产量将扩大，需求将收缩。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/06/gold-copper-oil-price-outlook-2025.html