由 jpichiban Mon, 06 Jan 2025 16:35:51 GMT
2024年11月23日，土耳其安卡拉展示的比特币加密货币。Anadolu | Anadolu | Getty Images
2024年，比特币ETF在投资者中大受欢迎，如今资产管理公司正着手将加密货币与衍生品结合，打造交易所交易产品。新产品将于本月推出。资产管理公司Calamos周一宣布，将推出一款结构化保护ETF，旨在让投资者在享受比特币潜在上涨的同时，获得100%的下行保护。
该基金将结合Cboe比特币美国ETF指数的期权敞口与国债持有，设计为持有12个月。具体上涨上限将于1月22日根据期权定价确定，交易代码为CBOJ。此基金实质上将一种流行的股票ETF策略引入加密货币投资。近年来，随着投资者寻求多样化投资组合的新途径，包括缓冲基金在内的明确收益产品蓬勃发展。2022年市场抛售期间，股票和债券双双下跌，似乎助推了这类产品的流行。
现货比特币基金于去年1月推出，堪称ETF历史上最佳首秀。这些基金合计吸金数百亿美元，助力比特币飙升至10万美元以上的历史新高。自去年1月追踪加密货币的ETF获批以来，比特币价格大幅上涨。资金流入和加密货币的涨势推动最受欢迎的iShares比特币信托ETF（IBIT）总资产超过500亿美元。
然而，Calamos ETF主管Matt Kaufman表示，其团队认为财务顾问仍因比特币的波动历史而大多回避，而这些结构化基金有望赢得他们的青睐。“对于希望涉足这一领域的人来说，他们希望在风险管理的框架内进行，或找到更适合其投资组合的方式，”Kaufman说。他还认为投资者会同时持有Calamos基金和纯比特币ETF。
Calamos并非唯一一家探索如何将加密货币敞口与其他流行基金类型结合的ETF管理公司。Innovator和First Trust是另外两家已申请推出与Calamos策略相似基金的ETF发行商。公司们还尝试将比特币与创收策略结合，包括Grayscale和Roundhill等发行商提出的备兑看涨期权基金。随着预计在当选总统唐纳德·特朗普领导下对加密货币更为友好的证券交易委员会，2025年可能会有更多基金申请。
Calamos基金设计为持有12个月，具体持有期为2025年1月22日至2026年1月31日。由于比特币敞口通过期权构建，期权价格随到期日临近而变化，提前卖出基金的投资者可能无法获得比特币上涨的全部预期收益，甚至可能遭受损失。Calamos还计划推出提供90%和80%比特币保护的“地板”基金，允许一定初始损失以换取更多上涨空间。
Kaufman指出，鉴于加密货币的波动性，成功的比特币产品结构可能与传统缓冲基金不同，后者保护的是最初规定的百分比损失。“如果你看标普500的回报分布，它像一条正态分布的钟形曲线。而比特币的回报分布则更像一个笑脸，全是左尾风险或极右端的上涨。因此，如果你构建了一个缓冲，实际上并没有保护多少东西，”Kaufman解释道。
另一个值得关注的是期权市场如何与这些基金同步发展。与比特币ETF相关的期权直到近期才开始推出。 去年，期权市场的流动性问题影响了与MicroStrategy挂钩的杠杆基金的表现，而MicroStrategy常被视为比特币的替代投资品。考夫曼在谈到Calamos基金的期权市场时表示：“我们完全不担心容量问题。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/06/new-etfs-that-combine-bitcoin-exposure-and-options-are-coming-in-2025.html