由 jpichiban Tue, 07 Jan 2025 20:14:52 GMT
晨星能源和公用事业策略师特拉维斯·米勒表示，2024年公用事业股大幅上涨，因为投资者寻求利用人工智能蓬勃发展的趋势，但对于愿意深入研究的投资者来说，仍存在有吸引力的机会。去年，公用事业板块上涨了近20%，其中Vistra Corp.和Constellation Energy领涨，因为投资者认为这两家公司处于为数据中心和人工智能提供电力的前沿。Vistra在2024年飙升了近260%，而Constellation则跃升了90%以上。Talen Energy也是人工智能和数据中心趋势的大赢家之一，其股价去年上涨了200%以上。
然而，米勒表示，市场价值的巨大飙升可能表明这些能源供应商有点过热。“相对于我们认为的长期增长潜力，不受监管的电力生产商的估值过高。”事实上，在这三家人工智能电力公司中，Vistra是唯一一家没有宣布任何正式协议为数据中心提供核能发电的公司。Talen已与亚马逊数据中心签订了供电协议，Constellation则与微软达成了重启宾夕法尼亚州三哩岛核电站的电力协议。
相反，寻求兼具增长和收入的公用事业股的投资者应该关注中型股。“我们认为最好的机会在中型公用事业公司，”米勒说。“需求增长几个百分点就能对一些中型公用事业公司的盈利增长产生实质性影响。”
被忽视的机会
中型股是公用事业领域的一个甜蜜点，因为它们的估值目前并未反映出这些公司如果赢得一两个数据中心交易可能看到的潜在上行空间。“大型公用事业公司需要签订合同并执行大量数据中心项目才能产生影响，”米勒说。另一方面，小型公司在建设基础设施时面临融资风险。事实上，随着降息前景变得不那么乐观，较小的公司可能在2025年仍会受到高融资成本的挤压。
“我们经常看到，承担非常大项目或需要大量基础设施的公用事业公司会落后并超出预算，这会减少投资者的回报，”米勒说。“因此，最好的选择将是那些能够执行并降低执行风险的公用事业公司，因为数据中心增长成为一个更大的趋势。”
这位策略师强调了三个符合要求的公司：NiSource、WEC Energy和Evergy。NiSource在2024年上涨了38%，仍然提供3%的股息收益率。根据LSEG的数据，覆盖这家总部位于印第安纳州的公用事业公司的16位分析师中，有14位给予买入或强力买入评级。共识价格目标显示，从当前水平看有约6%的上行空间。去年6月，印第安纳州州长埃里克·霍尔科姆宣布，微软将投资10亿美元在该州建立一个数据中心。NiSource的子公司Nipsco将为该设施提供电力和天然气。
“他们有可能再做几笔数据中心交易，”米勒说。“NiSource有很多盈利增长机会。”
另一家中型公用事业公司WEC Energy在2024年股价上涨了近12%。该股的股息收益率为3.8%。根据LSEG的数据，覆盖WEC的19位分析师中有11位认为应持有，共识价格目标意味着近7%的上行空间。5月，微软宣布扩大威斯康星州东南部的一个数据中心园区，作为其33亿美元云计算和人工智能基础设施投资的一部分。WEC将为该设施提供能源。
WEC Energy和NiSource的另一个有利因素是，两家公司都使用天然气发电。“几年前，市场放弃了天然气公用事业公司和天然气需求的潜力，”米勒说。“但 我们观察到天然气价格持续低位，其需求强劲，因为数据中心所需的电力供应离不开它。”最后，米勒特别提到了总部位于堪萨斯城的Evergy公司。“我们认为市场低估了他们在数据中心发展方面可能实现的增长潜力，”他表示。去年五月，Evergy宣布与谷歌和Meta Platforms达成数据中心合作协议，并签订了一份为松下电动车电池制造厂供电的协议。Evergy表示，这些项目总计带来了超过750兆瓦的电力负荷。2024年，Evergy股价上涨近18%，股息收益率达到4.4%。然而，市场对该公司看法不一，覆盖Evergy的14位分析师中，有8位给予买入或强烈买入评级。共识目标价显示，相较于当前水平，股价还有超过7%的上涨空间。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/07/these-midcap-utilities-are-a-play-on-data-center-demand-morningstar-says.html