由 jpichiban Sun, 12 Jan 2025 19:05:01 GMT
如今，每个工作日的凌晨4点到6点（美国东部时间），总会有几只股票被从其收盘价劫持，然后被猛烈拉升，让人不禁怀疑这背后究竟在玩什么把戏。有时这些股票是冷门的生物科技股，它们刚刚获得某种疾病的中期试验批准，谢天谢地，这种疾病你可能从未听说过。有时它们可能是我们尚未知晓消息的股票，通常是经纪公司泄露的评级下调或上调。我们永远无法得知这些消息是如何泄露的，又是谁泄露的。我们只知道这很邪恶。但还有一些股票，它们已成为凌晨4点到6点滚动播报的常客，正如我们所说，这些股票和价格在CNBC电视屏幕底部滚动显示。每一个后续的报价似乎都比前一个高一点。仿佛在那个时刻正在发生什么，有些人正疯狂地试图在所有人知道好消息之前进场。只有一个问题：根本没有消息，无论是好是坏。人们只是买入这些股票来煽动某种活动，一种我们似乎无法理解的活动。我们没有参与这个笑话，或比赛，或财富。谁会在凌晨4点12分以如此激进的方式买入D-Wave Quantum或Rigetti Computing，以至于看起来他们真的在试图推高股价？他们一定是在这么做，因为在那个不合时宜的时间，我们所说的“自然”卖家，即实际股东，不太可能在场进行抛售。你不得不想，他们到底在玩什么把戏？自从我在GameStop事件中第一次看到这种买入行为以来，我一直在思考这个问题。这家视频游戏零售商是典型的股票，早在2021年初，它就改变了许多交易者的生活，但不一定是向好的方向。四年前，这只奇怪的股票突然火爆起来，原因无非是少数人意识到系统存在缺陷。我们总是听说你可以买入、卖出或做空一只股票，我们表现得好像这些操作都是一样的。但这根本不是真的。当你买入一只股票时，它会发送给你。当你卖出一只股票时，你会把它发送给他们。但当你做空一只股票——赌它会下跌——你必须找到该股票的股份，定位它们，然后你可以像假装它们是你的一样卖出它们。但这些股份不是你的，也永远不会是你的。只要你做空该股票，你就必须始终担心是否还能借到它，因为没有任何保证你可以借到。一种挥之不去的担忧始终伴随着你。你看到股票上涨，想知道这是否会是你陷入困境的时候，即所谓的“轧空”，当你的经纪人打电话给你说抱歉，他找不到更多的股票来维持你的空头头寸，所以他不得不为你买入，平仓。啊，是的，可怕的“买入”。空头出了问题，因为太多人借入并做空了它，以至于“金库”里没有剩余。当这种情况发生时，真正的买家将无法获得股票，除非你归还你借入的股票。当然，这不是你能决定的。如果你自己不平仓，你的经纪人会以他们想要的任何价格为你买入。合同中说他们可以这样做，而你从未费心去阅读。RGTI QBTS 6M mountain 过去六个月Rigetti与D-Wave的股价对比。在你被买入之前，你不知道那是什么感觉。你已经失去了对你做空的头寸的任何控制。它已经交给别人，脱离了你的控制。没有计划，没有地图。只有一种感觉，你即将损失一大笔钱。你只是不知道会损失多少。你只希望有人给你寄账单，结束这一切。但它会持续存在，因为你的经纪人拼命试图避免几乎总是不可避免的事情。 他以某种深不可测的价格平仓了空头。你建立了空头头寸，结果却被击败了，这不一定是因为对方在股票上比你更聪明，而是因为他们在操作流程上比你更精明，完美地操控了局面——包括你。这种潜在的情况总是潜伏着，即使你正确地识别出一只股票被严重高估，做空它似乎合情合理。回想1991年，许多银行陷入困境时，我曾做空了一家在我附近设有分行的机构。我做了充分的研究，知道它有一大堆坏账，这家该死的机构摇摇欲坠。于是，我让经纪人找到5万股，借入并做空，每股价格在十几美元左右。两天后，股价涨至接近二十美元，我接到了同一个经纪人的电话。我的借股无效了，找不到股票。尽管我一周前已经获得了借股确认，但这无关紧要。如果我在别处找不到股票，他们就会强制平仓。我联系了所有人，没人有股票。接下来，我发现我以每股约30美元的价格买入了5万股，损失惨重。我抱怨，我怒吼，但一切都无济于事。然而，最令人气愤的还不是这个。一周后，那家银行倒闭并被接管，股票变得一文不值。这原本应该是GameStop的命运，这家糟糕的零售商时代已过，比Party City、Big Lots或Bed Bath & Beyond还要糟糕。实际上，它比Bed Bath更糟，因为你可能真的去过Bed Bath，但很难想到去GameStop的理由。你能想象一家经营不善的连锁店销售的东西，在家下载既方便又快捷还便宜吗？然而，由于荒谬的做空机制——我常认为这种机制根本不该存在，因为规则对你不利——GameStop的股票与GameStop这家企业脱节了。股票在失去借股来源的空头者背上自由翱翔至平流层。我认为这就是我们每天早晨看到那些被狙击的股票的情况。这也是我认为我们在量子计算股票上看到的现象，上个月Alphabet的谷歌宣布在这一新兴技术领域取得突破后，这些股票变得炙手可热。这是对玩家的操控，而非游戏本身。自2021年GameStop的模因交易以来，普遍存在一种通过让交易对手亏损来获胜的欲望。我认为，通过推高某只股票，这些买家试图制造下一个GameStop。我相信他们实际上是在诱捕空头，制造兴奋感，希望有大胆的人会说：“等一下，Rigetti Computing没什么动静，我要在盘前以高出两美元的价格做空这只股票给资金不足的聪明人，并在东部时间9:30卖家进场、股价平开时回补。”看起来像是轻松赚钱：五个小时每股赚两美元。似乎非常容易。Rigetti白天没什么动静，所以东部时间凌晨4:30也不会有太多动静。但一旦做空，比如以每股12美元做空500股，股票就不会静止不动。它不会见顶。买家只是不断买入，推高股价直到——直到什么？那个时间点不会有真正的卖家。他们只是不断买入，唯一的供应来自那些认为买家不会继续推高股价的傻瓜。买家不会亏钱吗？真正的卖家不会很快出现吗？别急。清晨是推高股价最容易的时候。你可以持续买入，直到那个做空500股、每股高出两美元的空头恐慌，担心真的发生了什么。我们都知道GameStop的空头在清晨看到买入时感受到的痛苦，然后 当你自然预期卖家会出现时，却没有卖家现身。在日出之前，当你看到Rigetti的股票在盘前交易中飘升，额头上的汗水如珠，开始浸湿你的衣领，你摇头叹息，因为买盘持续在你做空的价格之上。你开始沉思。今天会不会是Rigetti——不管它是什么——收到一家更成熟公司，比如IONQ的收购要约的日子？为什么不呢？这两家公司可能在谈判吗？IONQ更真实吗？它更好吗？也许今天就是你的经纪人找不到你卖空的Rigetti股票的日子。Rigetti获得了美国陆军的合同吗？Rigetti宣布与谷歌合作，涉及突破性的Willow芯片吗？会有一些精品公司推出新的卖方分析师覆盖吗？谁知道呢？救命啊！与此同时，Rigetti似乎一直在上涨，就像某种广告：买我，买我，你会坐在金矿上。自2021年GameStop的迷因交易以来，人们普遍希望通过让交易的另一方输掉来赢得胜利。Jim Cramer说，一个人能忍受股票在他们做空后上涨的痛苦多久？我认为如果买家或买家们继续买入，时间不会太长。所以你最终不会等到开盘钟声。你投降了，决定平掉空头头寸，这要求你以股票现在的交易价格回购你之前卖空的股票。随着这种额外的买盘压力，你让股票涨得更高。你输了，现在其他人也会输，因为你很难继续做空你一无所知的东西。这个游戏之所以有效，是因为它是不对称的。你可以无限地输。在空头方面，没有任何东西会在零处停止。当然，这里没有确定性。你完全有可能遇到任何做多股票的投资者都害怕的破坏性事件。也许Nvidia的CEO黄仁勋对你的行业表示怀疑，就像他上周对量子计算所做的那样。完全出乎意料。你被压垮了。这些只是一场非常糟糕的游戏中的偶然事件。事实上，Rigetti的股票上周暴跌了50%以上。自12月初以来，该股已经上涨了500%以上。有一天，我们都会早起，每一个上涨的价位都会有大量的自然卖家，使得以吸引迷途空头的方式推高股票变得困难。但我们还没有到那一步。在那之前，只需观察这一现象。这是难以置信的，我想不出比仅仅打击那些知道公司不值买家支付的价格的人更愚蠢的赚钱方式，但这与交易无关。关于Constellation Brands的道歉关于Club名称Constellation Brands的一句话，该股在周五的交易日中因盈利报告而暴跌17%。自1979年以来，我一直在交易和持有股票。当我看到一只股票像这样下跌，而我的慈善资金在里面时，我总是感到恶心。这里到底发生了什么？其中一部分是一个管理团队对其前景过于乐观，却没有意识到——或者忽视了——他们更广泛的行业表现有多差。我本应意识到，一家在大麻、葡萄酒、烈酒和墨西哥一家失败的啤酒厂上损失了数十亿美元的公司不应该被信任。但我确实信任了，因为现金流太强大了。这个东西在喷涌现金，有理由相信更多的现金可以返还给股东。周五股票崩盘的奇怪之处？Corona啤酒制造商Constellation实际上提高了其现金流指引。但这并不重要。销售和营业收入的指引下调是致命的。这只股票也受到了重创，因为它在酒精行业的同行——如Molson Coors、Brown-Forman、Anheuser-Busch Inbev和Diageo——都显示出盈利下降，如果Constellation的盈利将下降，你不会为其股票支付溢价。现在，人们可以轻易地责怪CEO B 纽兰兹（Newlands）似乎也参与了这一颓势，他仍在谈论其核心西班牙裔客户群就业率下降的问题，而市场其他部分因就业改善而在周五抛售。他还在谈论需求的周期性下降，而考虑到GLP-1减肥药的兴起，这似乎可能是长期趋势，同时年轻人饮酒减少，更倾向于选择大麻替代品。现在还有人呼吁在酒瓶上贴上癌症警告标签。我再次相信了他，因为现金流。不过，这不是纽兰兹的错。我认为他是一个真正的信徒。这是我的错。这家公司出了很大的问题，但我认为只要现金流保持强劲，股票就能维持高位，直到周期回归。我现在不再相信这个周期了。正如我在周五的晨会上所说，当股票“仅”下跌12点时，我也不再相信星座公司（Constellation）了。（吉姆·克莱默的慈善信托基金持有GOOGL、NVDA和STZ的股票。完整股票列表请参见此处。）作为CNBC投资俱乐部的订阅用户，您将在吉姆进行交易前收到交易提醒。吉姆在发送交易提醒后等待45分钟，然后在其慈善信托基金的投资组合中买入或卖出股票。如果吉姆在CNBC电视上谈论过某只股票，他会在发出交易提醒后等待72小时再执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件以及隐私政策的约束，同时还包括我们的免责声明。您接收与投资俱乐部相关的任何信息并不产生或创建任何信托义务或责任。不保证任何特定结果或利润。
顾客们走进加利福尼亚州圣拉斐尔的一家GameStop商店。贾斯汀·沙利文 | 盖蒂图片社新闻 | 盖蒂图片社
现在每个工作日的凌晨4点到6点（东部时间）都会发生这种情况，几只股票被从其收盘价劫持，并被猛烈拉升，以至于你不得不怀疑这到底是在玩什么游戏。有时这些股票是古怪的生物科技股，那些刚刚获得某种疾病中期试验批准的股票，谢天谢地，你从未听说过这种疾病。有时它们可能是我们尚未得知消息的股票，通常是经纪公司泄露的降级或升级。我们永远不会知道这些消息是如何泄露的，以及是谁泄露的。我们只知道这是不道德的。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/12/jim-cramer-on-quantum-computing-stock-craze-and-constellation-brands.html