由 jpichiban Mon, 13 Jan 2025 18:03:06 GMT
今年可能充满意外，不仅在国内，而且在全球范围内。这意味着投资者值得去探究这些意外可能来自哪些方面。这一次，这些威胁可能来自市场和全球经济中更为隐秘的领域。以中国为例，债券收益率一直在暴跌，人民币兑美元汇率几周来一直在下滑。中国的消费者价格一直在放缓。这加剧了人们对持续通货紧缩的担忧，尽管最近政府努力刺激经济，但中国经济仍在从住房到汽车再到太阳能电池板等各个方面与产能过剩作斗争。尽管中国国家主席习近平承诺今年将采取大胆的新措施，使中国经济今年增长5%，包括大规模赤字支出以启动经济，但中国股市似乎对预期的成功有些怀疑。两个著名经济体的故事中国仍有数百万套房屋空置。与此同时，假设其他国家不设置关税和非关税壁垒，过剩的汽车和太阳能电池板将被倾销到世界各地，以缓解过剩。就像日本在20世纪90年代学到的那样，中国各种行业的持续产能过剩不太可能有任何快速的解决办法，这导致了日本经济增长的几十年停滞。这意味着中国拉动经济增长的杠杆更少。虽然最近中国股市的上涨让一些知名投资者感到兴奋，但押注中国经济和市场复苏的全球投资者可能已经获得了他们预期的大部分回报。另一方面是英国，它也经历了一些不在所有人视线范围内的问题。英镑兑美元汇率正在苦苦挣扎。与此同时，偿债成本正在推高英国债券收益率，并阻碍英国从英国脱欧和新冠疫情的持续影响中复苏。自1992年传奇对冲基金经理乔治·索罗斯(George Soros)在英国退出欧洲挂钩汇率制度并贬值时”打破”英镑以来，我们还没有看到英镑陷入真正的危机。具有讽刺意味的是，两个曾经命运相连的帝国，在快速变化的全球经济背景下都在苦苦挣扎。不过，它们并不是今年可能颠覆金融市场的全球唯一麻烦点。日本的经济进展似乎停滞不前。与美国一样，欧洲的通胀率似乎也停滞不前。新兴市场国家因美元的持续走强而有些不安，这使得它们的出口在美国销售更加昂贵。巴西和印度等所谓金砖国家的其他基石国家，以及俄罗斯和中国，都在眼睁睁地看着本国货币对美元贬值。国内可能出现的麻烦当然，标准普尔500指数刚刚经历了自1997年和1998年以来最好的连续两年，可能也有点捉襟见肘，并面临国内制造的麻烦。美国股市可能会受到即将上任的特朗普政府计划实施的全面关税的不利影响，而大规模驱逐出境可能会对国内劳动力市场造成严重破坏。这两种发展都可能重新点燃美国的通货膨胀，直到最近，人们还认为美国的通货膨胀基本上已经被消灭了。尽管美国仍然是世界上最强大的经济体，但海外事件可能成为隐藏在我们经济和市场表面下的任何隐患的导火索。尽管存在明显的国内挑战，但全球货币和债券市场可能会提供一些即将到来的危险的早期预警信号。今年，投资者可能值得关注那些可能让他们措手不及的威胁。过去两年，美国经济稳步增长，生产率加速，市场回报率高于平均水平，这让许多投资者感到自满。 国内投资者的感觉可能已经迟钝了。对于美国投资者来说，现在可能也是时候放眼多个”池塘”，确保多年来首次不会受到海外问题的伤害。成功往往会滋生自满。或者用老话说：永远不要把牛市和智慧混为一谈。现在可能是时候运用我们的智慧，在可能是充满不确定性的新年里保持投资优势了。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/13/ron-insana-look-abroad-for-signs-that-trouble-may-be-brewing-for-us-markets-in-2025.html