由 jpichiban Wed, 15 Jan 2025 19:29:53 GMT
高盛集团(Goldman Sachs)股价周三飙升至接近历史高点，此前这家投行公布了强劲的第四季度业绩，并暗示将有更多交易活动即将展开。根据LSEG汇编的估计，截至12月31日的三个月收入同比增长超过22%，达到139亿美元，远超预期的124亿美元。每股收益(EPS)较去年同期翻倍，达到11.95美元，超过预期的8.22美元。总结来说，高盛以一组出色的业绩结束了这一年。我们重申买入评级，目标价为650美元。第四季度收入超出预期约15亿美元，得益于净利息收入和非利息收入的强劲表现。所有三个关键业务部门也公布了超出预期的收入。与此同时，每股收益同比增长超过一倍。高盛首席执行官大卫·所罗门(David Solomon)在电话会议上表示：“高盛再次以市场第一的并购顾问身份结束了这一年。”这生动地说明了为什么我们上个月开始持有高盛股票并换出竞争对手摩根士丹利。我们预计2025年并购活动和首次公开募股(IPO)将增加。高盛是更好、更集中的方式来应对预期的并购浪潮。所罗门说：“CEO信心发生了显著变化，特别是在美国大选结果之后。”他还补充道：“此外，赞助商有大量积压，整体交易意愿增强，监管环境也在改善。这些条件的结合应该会刺激2025年的进一步活动。”首席财务官丹尼斯·科尔曼(Denis Coleman)补充说：“虽然仍存在一些政策不确定性，但预计监管负担将减轻，这应该会对风险资产和资本配置起到推动作用。我们对2025年的前景持乐观态度，并预计并购和IPO活动将进一步增加。”事实上，科尔曼表示，高盛的投资积压在第四季度环比上升。高盛(GS)为什么我们持有它：高盛是我们押注于交易活动反弹的赌注，因为当选总统唐纳德·特朗普下周重返白宫后，监管环境将发生变化。起始日期：2024年12月19日最近一次买入：2025年1月7日竞争对手：摩根士丹利、摩根大通、美国银行和花旗集团高盛的总体数字尤其高质量，根据其在多个指标上的表现来判断，这些指标是所有投资者用来评估银行业绩的。这些指标包括效率比率和有形普通股回报率(ROTCE)。我们还喜欢高盛在10月至12月期间向股东返还的现金。该公司在本季度回购了价值20亿美元的股票——总计350万股——平均购买价格为566.27美元，考虑到周三股价已超过600美元，这是一个坚实的水平。它还支付了另外9.65亿美元的股息。高盛在2024年向股东返还的总资本达到了创纪录的118亿美元，其中68%来自回购。当然，现在还为时过早，但基于这些结果和管理层在电话会议上的乐观态度，我们对进入高盛感到满意。另一个加分项是，该公司面临挑战的“平台解决方案”部门对盈利能力的拖累正在减少。季度评论正如我们在上图中看到的，这家世界顶级投行在其最重要的项目上几乎完美无缺地完成了一个季度。虽然非薪酬支出略高于预期，但仍低于去年同期，并且被其他地方的效率提升所抵消。我们可以在其非常强劲的效率比率中看到这一点，根据FactSet的数据，该比率为59.6%，远低于预期的66.9%。在这个指标上，越低越好。“运营 效率仍然是我们关键的战略目标之一，”所罗门在电话会议上表示。“尽管我们已经取得了进展，但我们相信在推动业务效率方面还有巨大的机会。作为我们业务规划过程的一部分，我们已经制定了一个为期三年的计划，这将帮助我们动态管理费用基础，利用技术和自动化，并在我们的业务中重新投资。”有形普通股回报率（ROTCE）是评估金融机构价值的另一个关键指标，第四季度达到了15.5%，远高于预期。投资者将ROTCE视为衡量有形账面价值（即公司资产减去负债和无形资产如商誉）适当倍数的一种手段。每股计算，高盛的有形账面价值为316.02美元，超过了315.45美元的共识估计。当这两个指标都超过华尔街的预期时，就像本季度一样，这是一个相当积极的信号，表明投资者可能愿意为未来的股票支付更高的溢价。这种动态通常被称为重新评级更高。高盛的普通股一级资本比率（CET1），表明金融机构抵御金融系统压力的能力，远高于13.7%的最低要求。这样的CET1比率意味着高盛不仅能够很好地抵御金融压力，而且还有能力通过回购和股息支付继续向投资者返还现金。高盛全球银行和市场部门的收入，是其三个部门中最大的，同比增长了33%。这得益于股票收入增长32%，投资银行费用增长24%——增加了股票和债务承销活动——以及固定收益、货币和大宗商品（FICC）收入增长35%。资产和财富管理收入同比增长8%，得益于创纪录的管理费和其他费用。该部门大约一半的收入来自资产管理和财富管理费。其余部分与股权投资、激励费用和私人银行等相关。财富管理中的客户资产——包括受监管的资产、经纪资产和在线银行Marcus的存款——大约为1.6万亿美元。管理下的总资产在年底达到了创纪录的3.14万亿美元，比2023年底增加了3250亿美元。所有资产类别和客户渠道都出现了增长。“在资产财富管理中，我们在私人银行和贷款收入中持续增长更持久的管理费和其他费用，这两者在2024年都创下了纪录，”所罗门在电话会议上说。“值得注意的是，管理费和其他费用超过了100亿，超过了我们2024年的目标。”所罗门补充说，第四季度代表了“连续第28个季度的长期基于费用的净流入”。平台解决方案收入——高盛与苹果合作推出后者品牌信用卡的地方——同比增长16%，完全由消费者平台增长18%推动。然而，根据公司发布的消息，增长主要反映了去年同期“与GreenSky待售贷款组合相关的减记”。高盛在2024年3月正式出售了其陷入困境的消费者家居装修贷款业务GreenSky。尽管平台解决方案的年收入增长，但该部门在本季度和全年都报告了亏损。因此，这对公司的整体股本回报率产生了拖累——大约75到100个基点，相当于四分之三到一个百分点。不过，还是有一些乐观的理由。在电话会议上，所罗门表示，他预计该部门将在2025年实现税前盈亏平衡，苹果卡“走向盈利”是平台解决方案从拖累股本回报率到中性再到积极贡献的关键因素。从长远来看，所罗门正在为… 高盛集团（Goldman Sachs）的股价在周三飙升至接近历史新高，此前这家投资银行公布了强劲的第四季度业绩，并暗示将有更多交易活动即将到来。高盛与苹果公司（Apple）的合作关系将持续到2030年，但高盛首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）表示，该行正在逐步结束这一合作关系。他表示：“无论是中期终止还是合同期满，这都不会成为公司的长期业务。这将最终使我们能够退出并返还资本。”CNBC在9月份报道称，摩根大通（JPMorgan）正在早期讨论中，考虑从高盛手中接管苹果卡（Apple Card）业务。（吉姆·克莱默的慈善信托基金持有高盛股票。查看完整股票列表请点击此处。）作为CNBC投资俱乐部与吉姆·克莱默的订阅用户，您将在吉姆进行交易前收到交易提醒。吉姆在发送交易提醒后等待45分钟，然后在其慈善信托基金的投资组合中买入或卖出股票。如果吉姆在CNBC电视上讨论过某只股票，他会在发出交易提醒后等待72小时再执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件及隐私政策的约束，同时还包括我们的免责声明。您接收到的与投资俱乐部相关的任何信息，均不构成或产生任何信托义务或责任。不保证任何特定结果或利润。2021年11月17日，纽约证券交易所交易大厅内的高盛标志。安德鲁·凯利 | 路透社
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/15/goldman-backs-up-our-bank-stock-shuffle-with-strong-earnings-upbeat-ma-outlook.html