由 jpichiban Fri, 17 Jan 2025 20:53:24 GMT
过去一个月美国国债收益率的上升对债券投资者来说又是一次打击，他们现在持有的长期债券的回报率比现金还低。美国银行投资策略师迈克尔·哈特尼特在给客户的一份报告中表示，美国国债的10年滚动回报率目前为-0.5%。哈特尼特说：”在过去90年里，美国国债的10年滚动回报率从未出现过负值。现在是负值了。”他继续说道：”这是2020年代’除了债券什么都买’交易的顶峰；相比之下，美国股票的长期回报率为13.1%，大宗商品为4.5%，投资级债券为2.4%，短期国债为1.8%。”
过去10年，美国国债一直表现不佳，尤其是TLT ETF持有的长期债券。债券价格与收益率走势相反，因此在美国联邦储备委员会（美联储）快速加息期间债券表现不佳或许并不令人意外。然而，哈特尼特指出，自美联储9月份开始降息以来，债券的表现也是最差的资产之一。投资者似乎正在为利率在更长时间内保持高位做准备，不管美联储在2025年降息多少次。对美国政府支出路径的担忧也可能是推高长期利率的一个因素。当然，这些高收益率可能会吸引新的买家，并引发反弹。
里昂证券的达米安·凯斯特尔在给客户的一份报告中指出，在美国500家最大的公司中，只有5%的公司的股息收益率达到了基准10年期美国国债周四4.7%收益率的一半。从长期回报来看，起点很重要。10年前，美联储的基金利率接近于零。现在，如果利率随着时间的推移而下降，债券投资者将获得更多的潜在资本回报，而不仅仅是收入。哈特尼特说，如果收益率回落至4%左右，以美国政府债券和投资级债券为主的”低风险”投资组合的潜在回报率为11%至12%。10年期美国国债收益率周五下午略高于4.6%。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/17/returns-on-treasury-bonds-havent-been-this-poor-in-the-last-90-years.html