由 jpichiban Sun, 19 Jan 2025 12:17:24 GMT
中国股市正在为更高的关税做准备，并期待政府出台更多刺激措施。花旗集团的分析师表示，他们最看好的股票是一些高收益的内地股票。花旗中国股票策略师在上周的一份报告中表示：”随着国债收益率下降，A股市场的收益率变得更具吸引力。”中国10年期国债收益率持续下跌，本月跌至1.58%左右的历史低点，促使中国人民银行在1月10日停止购买国债。此后一周，收益率在1.64%左右几乎没有变化。花旗分析师表示，鉴于市场预期中国央行将在未来一年降息50个基点，并将存款准备金率（银行需要持有的现金金额）下调100个基点，中国10年期国债收益率可能进一步下跌。一个基点等于0.01个百分点。
与此同时，花旗表示，美国国债收益率上升（至少部分原因是市场预期关税将导致美国通胀）导致香港恒生指数在12月初至1月中旬期间暴跌逾8%。中国内地股市表现较好，下跌6%，花旗分析师将其归因于宽松的货币政策和不断下跌的中国政府债券收益率。花旗列出的按收益率计算的中国内地股票中，有三只股票分别是上海上市的电动巴士公司宇通客车和两家深圳上市公司：格力电器和平安银行。广州亮点私募基金经理叶宇华表示，多年来，长期投资者一直青睐中国高收益股票，随着经济增长放缓和债券收益率下降，这些股票的优势变得更加明显。他表示，银行和家电类股的收益率往往在4%至6%之间，远高于不到2%的国债收益率基准。然而，令人担忧的是，高股息收益率并不一定是必然的，尤其是对大宗商品价格敏感的股票。
当选总统唐纳德·特朗普誓言要在周一就职后不久对中国商品征收至少10%的额外关税。花旗经济学家预计，美国关税将在第二季度开始征收，并分阶段提高约15个百分点，他们估计这可能使中国出口减少6%，GDP减少1%。花旗分析师表示，根据最近与中国多个部门官员的会晤，他们的”主要结论是，中国的目标是实现稳定的经济增长，这将取决于外部关税和国内刺激措施”。分析师预计，如果美中达成逐步提高关税的协议，3月份股市将出现短期上涨。花旗分析师表示：”但这不太可能改变中国的通缩前景或解决结构性问题。”他们预计，”高股息收益率的银行股将变得对寻求收益的在岸投资者更具吸引力”。
中国上周五公布，2024年国内生产总值增长5%，与政府目标相符。但麦格理首席中国经济学家胡伟俊指出，考虑到价格下跌和其他通缩压力，2024年中国经济仅增长4.2%。政策制定者能否扭转近两年的通缩趋势，将取决于财政政策的有效性和对房地产市场的支持。中国当局在3月份召开的全国人大会议上承诺增加财政赤字，届时预计还将公布其他刺激措施。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/19/citigroup-picks-high-yield-stocks-to-play-china-as-tariffs-loom.html