2025/01/24
在外汇市场上，美元上涨趋势踩下刹车。原因在于，此前美国总统特朗普加征关税一直被视为美元走强的主要因素而警惕，但实际上加征关税动向十分迟缓。对特朗普的言论，市场打上折扣来看待，观望其可行性的趋势增强。甚至有金融机构建议抛售美元。
“从（特朗普上台）第一天起就提高警惕，结果内容很现实，并不令人惊讶”，理索纳控股（Resona Holdings）的高级策略师井口庆一表示。
美国总统特朗普在就职第二天（1月21日）表示，正在考虑自2月1日起对来自中国的进口商品加征10％的关税。此前他一直宣称加征60％的关税，因此市场上弥漫着对特朗普的关税言论持怀疑态度的情绪。
美国高盛集团认为，关于特朗普称正在考虑2月1日起对加拿大和墨西哥加征25％关税，“概率为20％”。高盛回顾称，在特朗普第一届任期内，“特朗普2019年也曾表示将在10天内对墨西哥征收最高25％的关税，但最终并未实施”。
在外汇市场上，此前因担忧受贸易战波及而被抛售的货币正在被回购。英国伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，21日，人民币兑美元汇率一度达到1美元兑7.26元区间，较前一日上涨约1％。之前人民币曾一度以1美元兑7.3元区间的汇率被抛售。
美国采取的制裁性加征关税政策一直被认为对汇率影响很大。被提名为美国财政部长的斯科特·贝森特（Scott Bessent）1月16日表示，“根据最优关税理论，如果使用报道中满天飞的10％（统一关税）这一数字，从传统意义上来说，货币将升值4％”。
如果美国提高关税，进口商品价格就会上涨。如果美国国内外价格差通过汇率进行调整，则美元就会升值。越是对美出口量和贸易顺差规模大的国家，其货币兑美元汇率越容易下跌。
英国巴克莱银行对统一10%的关税对货币的影响进行了估算，在“有报复”和“无报复”两种情况下，墨西哥比索兑美元的平均值下跌12%，而日元兑美元则下跌11%。
不过，关于统一关税，考虑到特朗普在就任首日并没有提出具体的措施，市场普遍认为实现性很低。三井住友银行外汇交易小组组长、外汇交易员纳谷巧指出，“特朗普政府内部似乎有声音在阻止实施。统一关税是困难的，可能只会针对贸易不平衡的情况来提高关税”。
市场上也开始出现对美元下跌的预期。美国摩根士丹利在1月16日的报告中指出，“投资者们过度考虑了美国的关税强化和财政扩张”。对美元的立场从以往的“中立”转向“推荐卖出”。报告预计日元兑美元的汇率将达到1美元兑145日元，比现在升值10日元左右。
2024年11月美国总统选举以后，买入美元的势头不断加速。反映美元综合强度的“美元指数”从2024年9月底的100区间到今年1月13日一度攀升到110区间，达到2022年11月以来的高点。
瑞穗银行根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据计算的投机者（非商业部门）对主要8种货币的对美元合成头寸的持仓量截至1月14日为346亿美元，已达到2019年5月起的约5年8个月以来的高点。这表明美元买入的倾向非常明显。
在美国，还有关税以外的其他因素可能对美元升值形成制约，比如2024年12月的消费者物价指数（CPI）低于市场预期等。如果特朗普未采取追加关税措施，美元可能会急剧转向贬值。另一方面，如果实施追加关税，美元也面临急剧上升的风险。市场走势仍将受到特朗普的影响。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）生田弦己
Original article: http://cn.nikkei.com/politicsaeconomy/stockforex/57871-2025-01-24-05-00-00.html?print=1
