由 jpichiban Thu, 23 Jan 2025 20:00:15 GMT
高盛资产管理公司表示，现在开始考虑从短期现金工具转向长期债券还不算太晚。投资者一直享受着现金带来的丰厚收益，尽管这些收益已从近期高点回落。基于最大的应税货币基金的Crane 100货币基金指数目前年化7天收益率为4.18%。然而，高盛资产管理公司多部门投资主管林赛·罗斯纳表示，如今债券市场提供了更好的收益机会。她指出，约99%的投资级债券收益率已超过现金，而一年前这一比例仅为24%。例如，追踪投资级债券市场的高盛Access美国综合债券ETF的30天SEC收益率为4.50%。债券收益率与价格呈反向变动。
罗斯纳在概述公司2025年固定收益策略的网络研讨会上表示，她并不是说投资者已经错过了机会，而是强调机会依然存在且良好，现在正是开始考虑延长投资期限的时候。她解释说，期限溢价已回归，这意味着持有长期债券的投资者将获得更多补偿。她认为，将资金从现金或货币市场基金中移出，投向更长期限的债券，可以获得更高的收益率和利差，这是件好事。
延长投资期限不仅能锁定收入，还能使固定收益投资组合多样化。罗斯纳举例说，结构化产品和高收益发行人等资产提供了更多投资机会。她强调，随着投资期限的延长，可投资的选择增多，而实现稳定回报的关键在于多样化。
尽管许多信用利差处于历史低位，罗斯纳仍看到了大量机会。信用利差衡量的是国债与其他相同期限固定收益资产之间的收益率差异。然而，她提醒投资者必须做好功课，尤其是在被动基金大量倾向于政府证券的当下，主动管理显得尤为重要。
罗斯纳解释说，在利差收窄的情况下，投资者需要仔细甄别，确保进行信用分析，找出那些能够偿还债务、不会违约且能在高利率环境中生存的信用产品，同时避开那些风险较高的。她个人偏好BB和B评级的高收益债券，但强调要具体分析。即使在投资级信用领域，尽管利差非常窄，仍存在购买机会。
罗斯纳认为金融板块非常有趣，而对汽车板块持谨慎态度，主要是出于对关税的担忧。截至12月31日，高盛债券基金中活跃管理的顶级公司发行人包括美国银行、T-Mobile、波音、摩根士丹利和瑞银。在结构化产品中，她更倾向于担保贷款凭证和商业抵押贷款支持证券。她表示，公司在初级市场中发现了这些资产的有趣机会，认为由于相对价值的存在，许多领域都有选择和投资的机会。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/23/goldman-says-its-not-too-late-to-move-out-of-cash-to-nab-yield-heres-what-it-likes.html