由 jpichiban Mon, 27 Jan 2025 17:01:29 GMT
中国新推出的人工智能模型让投资者重新思考对芯片股的预期，或许还让他们对芯片股此前高企的估值感到后悔。周一（3月25日）早盘，iShares Semiconductor ETF (SOXX)下跌超过6%。英伟达(Nvidia)、美满电子科技(Marvell Technology)和总部位于英国的Arm Holdings等芯片股遭遇了更大幅度的抛售。
芯片股周一大跌之际，许多芯片股的估值远高于标普500指数和该行业的历史趋势。德意志银行(Deutsche Bank)策略师吉姆·里德(Jim Reid)在给客户的报告中写道，许多美国科技股的估值”高得离谱”，许多芯片制造商的估值高于”七巨头”(Magnificent Seven)中更成熟、更全面的成员，比如苹果(Apple)或Meta Platforms。例如，英伟达周一的股价约为其过去12个月收益的56倍。超微半导体(Advanced Micro Devices)的市盈率达到三位数。尽管出现亏损，美满电子科技的市值仍超过1000亿美元。
当然，投资者更关心的是未来的利润，而不是过去的利润。尤其是英伟达的增长速度如此之快，以至于投资者愿意为这看似是全球经济最大趋势之一买单。里德在报告中写道：”英伟达的利润已从两年前约40亿美元增长至最近一个季度发布的约630亿美元。作为对比，过去12个月里，英国、德国和法国上市股票的总利润分别约为这一数字的一半。”
深度求索(DeepSeek)人工智能的出现带来的真正问题是，这可能意味着半导体需求的快速增长将放缓。芯片制造商一直在竞相开发更高性能的芯片，企业客户也一直在排队购买尽可能多的芯片。但如果最新的人工智能模型可以用更少的计算能力运行，那么预期的需求可能会枯竭。
里德说：”问题在于，人工智能行业还处于萌芽阶段。即使你完全相信人工智能推动未来生产力的潜力，也几乎不可能知道它将如何发展，或者目前的赢家可能面临什么样的竞争。深度求索的崛起提醒了我们这一点。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/27/deepseek-calls-techs-stratospheric-valuations-into-question-says-deutsche-bank.html